Следует оценить потребность в единовременных затратах с учетом периодов например как в таблице 9:
Таблица 9
Потребность в единовременных затратах
На начало проекта
1-й месяц
2-й месяц
Итого
В более понятном виде эту таблицу можно представить следующим образом:
Таблица 10
Таблица единовременных затрат
ЕДИНОВРЕМЕННЫЕ ЗАТРАТЫ
ПЕРИОДЫ
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1. Затраты на госрегистрацию
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Итого по п.1
2. Приобретение основных производственных фондов
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Итого по п.2
Итого единовременных затрат (руб.)
Текущие затраты могут быть отражены в следующей таблице.
Таблица 11
Структура постоянных текущих затрат на реализацию инновационного проекта
Содержание затрат
Сумма (руб.)
Итого текущих расходов
В более детальном виде эту таблицу можно представить следующим образом:
Таблица 12
Таблица текущих затрат
Текущие затраты
Периоды, Сумма, тыс. руб.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Оплата аренды помещений
ИТОГО
Итого текущих расходов
Необходимо подсчитать переменные издержки. Если это сделать не возможно, то переменные издержки можно подсчитать в процентах от оборота. Используя прогнозное значение оборота, можно вычислить переменные издержки. Далее необходимо привести таблицу поступлений.
Таблица 13
Таблица поступлений
Поступления
Периоды, сумма, руб.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1.
Итого
Все таблицы должны сопровождаться анализом результатов и необходимыми пояснениями.
3.2. Построение диаграммы “CASH-FLOW”
Следующим шагом в оценке инновационного проекта является построение диаграммы номинальных финансовых потоков “Cash flow”.
Такая диаграмма необходима для определения номинальной суммы затрат и поступлений с разбивкой по периодам времени. В качестве временного отрезка предлагается взять один месяц.
Денежные потоки затрат и поступлений указаны в таблице.
Таблица 14
Таблица денежных потоков
Период, сумма, руб.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1.Приток
2.Отток
3. Cash flow
По данным таблицы денежных потоков необходимо построить диаграмму “CASH FLOW” и сделать выводы.
Расчет чистого дисконтированного дохода
Расчет коэффициентов приведения в практике оценки инвестиционных проектов производится на основании так называемой, «ставки сравнения» (коэффициента дисконтирования или нормы дисконта). Смысл этого показателя заключается в изменении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Соответственно значения коэффициентов пересчета всегда должны быть меньше единицы.
Сама величина ставки сравнения (СС) складывается из трех составляющих:
СС=И+ПР+Р,где
СС - ставка сравнения или коэффициент дисконтирования,
И - темп инфляции,
ПР - минимальная реальная норма прибыли,
Р - коэффициент, учитывающий степень риска.
Чистый суммарный дисконтированный доход необходимо рассчитать, чтобы определить прибыль, которую получит предприятие от реализации проекта в сегодняшних деньгах.
Чистый дисконтированный доход проекта рассчитывается по формуле:
,где
ЧДД - чистый дисконтированный доход,
Di – доход i-того периода (денежные потоки i-того периода),
Ki – единовременные затраты i-того периода,
d - дисконт.
Если ЧДД > 0, то проект эффективен.
Расчет чистого дисконтированного дохода приведен в таблице.
Таблица 15
Расчет чистого дисконтированного дохода проекта
Период
Дисконт
Кд
Д'
К'
ЧДД
ЧТС
å
В таблице используются следующие обозначения:
Д′ - дисконтированный доход,
К′ - дисконтированные издержки,
ЧДД - чистый дисконтированный доход,
ЧТС - чистая текущая стоимость (накопленный ЧДД).
Результатом расчета по таблице явилось значение ЧДД проекта, равное:
Здесь же рассчитывается индекс доходности проекта - отношение суммы накопленных дисконтированных доходов к сумме единовременных дисконтированных затрат. Индекс доходности рассчитан по формуле:
Критерием экономической эффективности инновационного проекта является индекс доходности, превышающий единицу.
Показатель среднегодовой рентабельности проекта показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций. Его удобно использовать при сравнении альтернативных вариантов проектов. Среднегодовая рентабельность определяется по формуле:
Рс = (ИД – 1) / n * 100%, где
Рс – среднегодовая рентабельность,
ИД - индекс доходности,
n – срок реализации проекта.
Динамику чистого дисконтированного дохода и чистой текущей стоимости можно представить графически.
,где
