 |
Глава 3. Источники финансирования инвестиционных проектов
|
|
|
|
Глава 3. Источники финансирования инвестиционных проектов
3. 1. Инвестиционные ресурсы и особенности их формирования
Методы финансирования инвестиций — это финансирование инвестиционного процесса с помощью привлечения инвестиционных ресурсов.
Методы финансирования инвестиций:
1) самофинансирование;
2) финансирование через механизмы рынка капитала;
3) привлечение капитала через кредитный рынок;
4) бюджетное финансирование;
5) комбинированные схемы финансирования инвестиций.
Схема финансирования инвестиционного процесса складывается из нескольких единых источников финансирования инвестиционной деятельности и методов финансирования.
В экономической литературе все источники делят на: внутренние и внешние источники финансирования.
К внутренним относят:
· национальные источники, в том числе средства предприятия
· сбережения населения
· ресурсы финансового рынка
· бюджетное финансирование
К внешним относят:
· иностранные кредиты и займы
· иностранные инвестиции
На микроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования относят:
а) прибыль
б) амортизацию
в) инвестиции собственников предприятия.
К внешним:
а) государственное финансирование
б) инвестиционные кредиты (средства, привлекаемые при помощи размещения собственных ценных бумаг).
При анализе структуры инвестиций предприятия все источники делятся на: собственные средства, привлеченные, заемные.
Собственные средства выступают как внутренние источники, а привлеченные и заемные - как внешние источники финансирования.
Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла. Доля внутренних источников снижается, когда в стране период оживления экономики и подъема – это связано с ростом инвестиционной активности. Доля собственных средств растет в период экономического спада, когда инвестиционная активность падает.
|
|
|
1. Амортизация – главный источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия. В ведущих развитых странах амортизационные отчисления составляют более 70% общей суммы отчислений на инвестиции.
Амортизация выполняет 3 функции:
1. Определение текущей оценки основных средств.
2. Распределение на стоимость готовой продукции затрат основных средств (амортизация включает в себя себестоимость продукции).
3. Накопление финансовых ресурсов для последующего замещения выбывших основных средств или вложение капитала в новое производство.
Первые две функции относятся к бухгалтерским, а последняя функция является экономической, так как с ее помощью происходит восстановление и обновление основного капитала.
Амортизационная политика предприятия производится в соответствии со второй частью Налогового Кодекса РФ.
В соответствии с НК РФ введены амортизационные группы основных средств у предприятий. Таких групп 10. Все имущество предприятия делится на эти группы, и амортизационные отчисления производятся для соответствующей группы основных средств.
2. Прибыль занимает второе место после амортизационных отчислений в собственных средствах инвестиции предприятия. Из прибыли формируются целевые фонды, в том числе фонд накопления.
Фонд накопления используется на:
- приобретение и строительство основных средств предприятия;
- уплату процента за пользование банковским кредитом;
- финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.
|
|
|
Предприятия с частной собственностью имеет право выбирать направление использование прибыли самостоятельно. Инвестиционные средства на предприятии формируются из чистой прибыли.
Внешними источниками являются: государственная помощь, заемные средства. Государство, в соответствии с постановлением Правительства РФ от 22. 11. 1997 г. № 1470 «Об утверждении порядка предоставления государственной гарантии на конкурентной основе за счет средств бюджета развития РФ» может оказывать помощь различным организациям и предприятиям. Для этого создается бюджет развития РФ, в нем создается Комиссия по инвестиционным конкурсам. В состав Комиссии входят: рабочая группа и экспертный совет, для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов. Для получения помощи предприятия обращаются в эту Комиссию.
Формами государственной поддержки могут быть:
1. Предоставление государственных гарантий кредиторам за счет средств бюджета развития РФ.
2. Получение централизованных ресурсов из бюджета развития РФ, при условии их возврата и уплата процента за использование, либо на условиях закрепления за государством части акций вновь создаваемого акционерного общества.
3. Предоставление грантов и дотаций под конкретные проекты на безвозмездной основе.
4. Долевое участие государства в инвестиционном проекте. Обычно государство участвует только в тех проектах, которые имеют важное народно-хозяйственное и социальное значение.
Первая и вторая формы являются заемными средствами, а третья и четвертая формы - привлеченными[51].
|
|
|
