1.3. Состояние и перспективы развития инвестиционного менеджмента в России

    Экономика России развивается сегодня достаточно динамично. Во-первых, активно привлекается иностранный капитал, создаются стратегические альянсы российских и иностранных предприятий, осуществляются слияния бизнес-структур. Также в нашей стране реализуется множество масштабных проектов в области строительства. Яркий пример – проект комплексного освоения «Балтийская жемчужина», включающий строительство объектов жилой и коммерческой недвижимости, а также объектов инфраструктуры, в Санкт-Петербурге. ЗАО «Балтийская жемчужина» является дочерней компанией Шанхайской Заграничной Объединенной Инвестиционной Компании в Санкт-Петербурге, учрежденной пятью крупнейшими шанхайскими корпорациями: Шанхайской Индустриальной Инвестиционной компанией, Корпорацией «Brilliance Group», Международным Холдингом «Jin Jiang», Шанхайской «Greenland Group» и Шанхайским Евро-Азиатским Центром Развития «Europe & Asia». ЗАО «Балтийская жемчужина», действуя в соответствии с уставом фирмы и законодательством Российской Федерации, занимается инвестированием в строительство, коммерческой эксплуатацией и управлением недвижимым имуществом. Компания входит в СРО НП «Объединение строителей Санкт-Петербурга», первую региональную СРО России[40].

    В основе идеи многофункционального комплекса «Балтийская жемчужина» лежит создание современного городского района европейского типа с соответствующей транспортной системой и коммерческой инфраструктурой европейского класса. Мы стремимся создать абсолютно новую среду, формирующую истинно европейский стиль жизни для петербуржцев, добавить чуть больше тепла, красоты и дополнительных возможностей, как для жителей, так и для гостей комплекса. Используя естественную природную среду и создавая новый прибрежный ландшафт, мы стремимся сформировать в городе некую особенную приморскую модель жизни.

    «Мы верим, что среда формирует личность, и хотим увидеть новое поколение счастливых людей, выросших в «Балтийской Жемчужине». В разработке проекта «Балтийская жемчужина» приняли участие самые известные архитектурные мастерские Европы, имеющие превосходную репутацию и обладающие великолепным опытом командной работы, таких как ARUP & OMA, HOK, SWECO и STUDIO 44» - говорят разработчики проекта «Балтийская жемчужина»[41].

    Следует отметить актуальные тенденции, которыми характеризуется российская экономика в настоящее время. Во-первых, это ориентация на инновации, то есть постепенно в России происходит становление инновационной экономики. Экономика, ориентированная на инновации, основана на непрерывном процессе научно-исследовательской деятельности, обеспечивающей поток инноваций и постоянное технологическое совершенствование производства. [42] С точки зрения предпринимательской деятельности это можно связать c формированием новых рыночных ниш, освоением новых рынков сбыта, поиском и развитием инновационных направлений деятельности предприятий. В этой связи целесообразно отметить тенденцию к интеллектуализации экономики, переход к экономике знаний или знаниеориентированной экономики. Информация и знания занимают центральное место в формировании ценности предприятий, так как именно с помощью знаний и интеллектуальных ресурсов имеется возможность разработки инноваций, инновационных проектов и т. д. Здесь также достаточно актуально говорить о формировании креативной экономики. Термины «информационная экономика», «экономика информационных технологий», «экономика знаний», «креативная экономика» часто встречаются в научной литературе, где ученые и специалисты дают свою интерпретацию приведенных понятий, иногда отождествляя их. Современная постиндустриальная экономика представляет собой триединство информационной экономики, экономики знаний и креативной экономики. «Информационная экономика» основывается на информационной инфраструктуре и выступает в роли фундаментального информационного поля для «экономики знаний».

    «Экономика знаний» представляет собой такой тип экономики, в котором знания играют решающую роль. В свою очередь, «экономика знаний» выступает базой для «креативной экономики», основывающейся на рациональном творчестве, направленном на нестандартное решение в рамках созидания и преобразования. В рамках креативной экономики происходит создание новой информации, являющейся базой для дальнейшего креатива. Креативная экономика является наивысшим уровнем пирамиды постиндустриальной экономики. Именно на этом уровне вырабатываются новые нестандартные решения, позволяющие эффективно работать на современном конкурентном рынке. Новая парадигма современной предпринимательской деятельности должна быть основана на творческом, созидательном отношении к окружающей действительности, принятии во внимание постоянно изменяющихся условий развития хозяйства, общества и человека.

    В отличие от информационной экономики, основным ресурсом которой выступает информация, в экономике знаний и креативной экономике центральное место отводится человеческому потенциалу.

    В рамках информационной экономики осуществляется исследование информации как ресурса, обобщенное рассмотрение информационных отношений с объединением отдельных их аспектов в единый объект, функционирующий в системе рынка и государственного регулирования. Основная задача информационной экономики заключается в изучении закономерных тенденций развития информационно-электронной сферы и информационно-технологической сферы в целом[43]. Рассмотрев основные тенденции в рамках постиндустриального общества, такие как развитие информационных технологий, знаниеориентированного подхода к исследованию человеческого потенциала как основы для развития творческого ресурса и т. д., можно сказать, что они оказывают значительное влияние на различные сферы деятельности общества. Таким образом, следует заметить, что в сфере инвестирования также происходит смещение в сторону инвестирования в интеллектуальные ресурсы, знания, технологии, способствующих развитию «знаниевой» платформы экономики, научно-исследовательские разработки, творческие, нестандартные, инновационные проекты и решения.

    Сложившаяся к настоящему времени ситуация в инвестиционной сфере России является результатом падения экономической активности в 90-х гг. XX в. Инвестиционная сфера во всех странах с переходной экономикой испытала сильное воздействие системного кризиса. Нехватка бюджетных средств, отсутствие ресурсов у предприятий и организаций, слабые стимулы к накоплению вызвали резкое снижение объемов капиталовложений. Нынешний объем инвестиций в России сопоставим с показателем капитальных вложений 60-х гг. XX в. До 1999 г. при падающих объемах ВВП и инвестиций последние сокращались опережающими темпами, что свидетельствует о том, что при уменьшении физических объемов производства предприятия в первую очередь сворачивали инвестиционную деятельность.

    Спад инвестиционной деятельности вызвал неблагоприятные процессы долгосрочного характера: резкое снижение производственно-технологического потенциала страны, сокращение удельного веса высокотехнологичных отраслей и производств, моральное и физическое старение производственного аппарата страны и т. п.

    Вследствие продолжительного и глубокого инвестиционного «провала» инвестиции остаются одними из наиболее проблемных зон посткризисной стадии развития российской экономики. Очевидно, что общее инвестиционное оживление в народном хозяйстве способно обеспечить устойчивый экономический рост.

    Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в России, носят системный характер, проявляясь в различных сферах жизнедеятельности общества. Среди множества из них выделяются: экономические и финансовые, социальные, политико-правовые факторы.

Рассматривая экономические и финансовые факторы, сдерживающие инвестиционную деятельность, следует отметить недостаточно эффективную макроэкономическую политику, создающую неопределенность для инвесторов в отношении стабильности прибыли; фискально-ориентированную налоговую систему; недостаточную развитость и отсутствие стабильности и надежности банковской системы; недостаток бюджетных инвестиций для финансирования научно-исследовательской и инновационной деятельности; неразвитость конкуренции, конкурсов инвестиционных проектов и др. Ощущается нехватка «длинных денег». Большая часть банковских кредитов направляется на краткосрочные финансовые вложения.

    Концентрация инвестиций в экспортно-ориентированных секторах

экономики привела к тому, что инвестиции стимулируются преимущественно внешним рынком, а не внутренним. Основная доля капиталовложений в России направляется в нефтегазовый сектор. Растущий потребительский спрос оказывает слабое воздействие на инвестиции, поскольку в первую очередь удовлетворяется постоянно увеличивающимся импортом. Также отрицательное воздействие на инвестиционный процесс оказывает ряд правовых факторов. К ним можно

отнести несовершенство и нестабильность экономического законодательства; слабость судебно-правовой системы страны; отсутствие надлежащих гарантий защиты частных инвестиций от некоммерческих рисков; низкий уровень исполнения законодательных актов на всех уровнях.

    По оценкам специалистов, российская экономика не является инвестиционно дефицитной. Напротив, она инвестиционно избыточна, о чем свидетельствует непрекращающийся вывоз капитала за рубеж, где он может быть использован более эффективно и рационально. Другими словами, значительные капиталы уходят за границу в ожидании роста доходности валютных накоплений в России вследствие падения уровня инфляции, а также снижения инвестиционных и кредитных рисков. Вместе с тем, начиная с 1999 г. наметились положительные тенденции в экономике России, создающие предпосылки для активизации инвестиционной деятельности. Действие следующих факторов в условиях начавшегося в 2008 г. экономического кризиса существенно снизилось, но, несомненно, они имеют долгосрочный характер и в дальнейшем будут определять уровень инвестиционной активности и инвестиционный климат в России.

1. Политическая стабильность, меры по демонополизации и дерегулированию отдельных сфер экономики.

2. Меры по сдерживанию и снижению инфляции, гибкому регулированию ставки рефинансирования. Важное значение имеет удешевление кредитных ресурсов для предприятий и организаций, направляемых инвестиционные цели. Это будет способствовать повышению роли банковского капитала в инвестиционном процессе реального сектора экономики РФ.

3. Нормативно-правовые преобразования в сфере инвестиций.

Сформирован правовой механизм повышения эффективности использования бюджетных средств на основе хозяйственного партнерства государства и частного сектора. С этой целью приняты федеральные законы от 21 июля 2005 г. № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» (далее – Закон о концессионных соглашениях) и от 22 июля 2005 г. №116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» (далее – Закон об особых экономических зонах).

    Особые экономические зоны создаются в целях развития высокотехнологичных отраслей, производства новых видов продукции, транспортной инфраструктуры, туризма и санаторно-курортной сферы, а также обеспечения дополнительного привлечения как иностранных, так и отечественных инвестиций в обрабатывающие секторы промышленности.

    В 2005 г. в России создан Инвестиционный фонд, использование средств из которого осуществляется на условиях государственно-частного партнерства. Опыт многих стран показывает, что большую часть инвестиций в основной капитал осуществляют частные предприятия и организации. Проекты, имеющие продолжительные сроки окупаемости, высокие риски, низкую норму отдачи на вложенный капитал, как правило, не являются привлекательными для частных инвестиций. Поэтому при реализации таких проектов необходимы участие и гарантии государства. Вот такие проекты, связанные с развитием инфраструктуры, созданием элементов российской инновационной системы, будут финансироваться за счет Инвестиционного фонда.

4. Поддержание золотовалютных резервов Банком России на достаточно высоком уровне, что обеспечивает надежность национальной валюты.

5. Совершенствование налоговой системы, способствующее снижению общей налоговой нагрузки на предприятия, что создает предпосылки для роста их затрат на инвестиционные цели.

6. Развитие современной рыночной инфраструктуры, включая банки, биржи, инвестиционные фонды, консалтинговые и страховые компании, рекламные агентства и др. Они обеспечивают и частную мобилизацию инвестиционных ресурсов, и перелив капитала из одной отрасли в другую, подготовку, оценку инвестиционных проектов и их страхование от коммерческих рисков и т. д.

7. Развитие информационных технологий (создание телекоммуникаций, спутниковой, радиорелейной, оптико-волоконной цифровой связи, выход в зарубежные коммуникационные сети и их базы данных), способствующее активизации деловых контактов с другими странами и снижающее трансакционные издержки хозяйствующих субъектов.

8. Развитие современных образовательных программ в области менеджмента, маркетинга, бизнес-планирования и др., обеспечивающих подготовку высококвалифицированных кадров, способных эффективно работать в новых рыночных условиях хозяйствования.

    Основными мотивами, которыми руководствуются иностранные инвесторы при принятии решений о вложении средств в объекты России, являются: растущий ВВП; рост покупательной способности населения, квалифицированный персонал. Это подтверждают результат социологического опроса, проведенного корпорацией Peter Hart Research Associates в апреле-мае 2007 г. по заказу Консультативного совета по иностранным инвестициям для Правительства РФ[44].