 |
Классификация ценных бумаг
|
|
|
|
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка и существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. На этом рынке действуют профессионалы, эмитенты и инвесторы, различные институты, т.е. физические и юридические лица.
Основными сегментами российского рынка ценных бумаг с точки зрения эмитентов, т.е. лиц выпускающих ценные бумаги, в настоящее время являются:
• рынок государственных ценных бумаг (государственные краткосрочные облигации, облигации федерального займа, облигации государственного сберегательного займа и др.);
• ценные бумаги приватизированных предприятий;
• ценные бумаги новых коммерческих структур – коммерческих банков, финансовых компаний;
• ценные бумаги региональных и местных органов власти.
Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора. При этом возможны различные основания.
· по структуре участников.
Рынок ценных бумаг включает в себя с одной стороны, эмитентов (юридических и физических лиц), выпускающих ценные бумаги), другой стороны, инвесторов (юридических и физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;
· по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);
· по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок).
На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном – осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции);
|
|
|
· по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);
· по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
· по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);
· по степени риска (высокорисковый, среднерисковый, низкорисковый рынок).
Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.
На рынке ценных бумаг различают три основных форм деятельности:
1) государственной;
2) профессиональная;
3) частная.
Государственной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Совет федераций, Государственная дума, Правительство РФ, ФКЦБ, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство экономики, областные администрации.
К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж, инвестиционных фондов и компаний, брокера, дилера, маклера, специализированных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся депозитарной деятельностью, клирингам, аудитом операций с ценными бумагами и др.
Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на правоведения профессиональной деятельности на рынке.
Участники рынка ценных бумаг могут осуществлять различные виды деятельности:
1. Брокерская деятельность. Брокер за чужие деньги, за комиссионное вознаграждение выполняет поручения, обычно купить или продать ценные бумаги.
2. Дилерская деятельность. Дилер за собственные деньги на свой страх и риск ведет фондовые операции.
3. Маклерская деятельность. Маклер (спекулянт) играет на повышении или понижении цен на фондовом рынке в целях получения прибыли.
|
|
|
4. Депозитарная деятельность. Депозитарий предлагают хранение ценных бумаг под определенную ответственность и на определенных условиях. В настоящее время в России создается единая национальная депозитарная сеть.
5. Клиринговая деятельность. Клиринг на рынке ценных бумаг предполагает выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.
6. Трастовая деятельность. Траст (доверительное управление) основан на передачи доверительному управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по управлению и распоряжению ценными бумагами.
7. Ведение реестра ценных бумаг. Реестродержатель осуществляет все предусмотренные законодательством операции по учету движения ценных бумаг и отражению в реестре право собственности на них.
8. Организация торговли ценными бумагами. Организованная торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, деятельность которых регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и учредительными документами (уставом) биржи.
9. Консалтинг. Консультационная, аналитическая деятельность на рынке ценных бумаг основана на широком использовании экспертных, рейтинговых оценок, логическом моделировании.
Основные операции осуществляемые на рынке ценных бумаг:
1. Биржевые операции;
2. Операции на фондовом рынке;
3. Операции акционерного общества;
4. Эмиссия акций;
5. Эмиссия облигаций;
6. Эмиссия краткосрочных фондовых элементов;
7. Инвестиционные операции на рынке ГКО и ОФЗ;
8. Портфельное инвестирование;
9. Брокерские операции;
10. Залоговые операции
С точки зрения потребительской, целью любого инвестирования, а значит и приобретения ценных бумаг, является максимальное увеличение средств инвестора. Эффективность, или норма доходности от вложений в ценные бумаги – это отношение дохода полученного от приобретения ценных бумаг за время обладания ими, к затратам инвестора, вызвавшим этот доход. Доход от ценных бумаг исчисляется по разному в зависимости от вида ценных бумаг, времени обладания ценной бумагой, спроса и предложения на рынке ценных бумаг, качественных характеристик инвестора, налогообложения.
Ценная бумага - это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке. В Гражданском кодексе РФ (статья 142) / 1 / дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Данные имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.
|
|
|
Ценные бумаги делятся на два больших класса – основные и производные.
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой – либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурса и т.д.).
Производные ценные бумаги – это без документарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.
Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам (табл. 1).
Таблица 1.
Классификация ценных бумаг
| Классификационные признаки | Виды ценных бумаг |
| Срок существования | Срочные - ценные бумаги, имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные). Бессрочные - ценные бумаги, существующие вечно. |
| Происхождение | Первичные - ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и д.р.). Вторичные - ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варианты на ценные бумаги, депозитарные расписки и д.р.). |
| Формы существования | Бумажные, или документарные Без бумажные, или без документарные |
| Национальная принадлежность | Отечественные Иностранные |
| Тип использования | Инвестиционные, или капительные – ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капиталов (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Не инвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или др. рынках (векселя, чеки, коносаменты). |
| Порядок владения | Предъявительские - ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца и их обращения осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именные - ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре. Ордерные – именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента). |
| Форма выпуска | Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и облигации). Не эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями. |
| Форма собственности | Государственные; Не государственные - ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами. |
| Характер обращаемости | Рыночные, или свободнообращающиеся. Не рыночные (обращение ценных бумаг может быть ограниченно, и ценную бумагу нельзя продать никому кроме ее эмитента и через оговоренный срок). |
| Уровень риска | Без рисковые и мало рисковые Рисковые |
| Наличие дохода | Доходные Бездоходные |
| Форма вложения средств | Долговые - ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму налога на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.). Владельческие долевые - ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, коносаменты и др.). |
| Экономическая сущность (вид прав) | Акции Облигации Векселя и др. |
БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ
|
|
|
Механизм биржевых операций – это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Этот механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.
Задачами торговли являются:
♦ организация свободного процесса товарного обращения;
♦ развитие конкуренции;
♦ обеспечения сбалансированности спроса и предложения.
Биржи не только организуют торговлю, но и обслуживают участников торгов, оказывая информационные, консалтинговые и иные услуги. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.
Биржи классифицируются на основе следующих критериев:
|
|
|
♦ вид и номенклатура биржевого товара;
♦ принцип организации;
♦ правовое положение;
♦ отраслевая и территориальная специализация;
♦ тип и объем торгов;
♦ форма участия посетителей и торгах;
♦ место и роль в биржевой иерархии;
♦ характер деятельности;
♦ преобладающий вид биржевых сделок.
Биржевые операции – это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами.
К биржевым операциям относятся:
1) купля;
2) продажа;
3) листинг;
4) делистинг; (исключение из торговли)
5) заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов;
6) котировка;
7) залог;
8) расчет;
9) клиринг;
10) консалтинг;
11) хранение;
12) поставка ценных бумаг.
Листинг – это зачисление ценных бумаг в котировальный список биржи, т.е. допущение к их торгам. Листинг является важнейшей процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные ценные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов. Регулярность публикации биржевой отчетности в массовой и деловой прессе позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания ценных бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и периодических сборов (по поддержанию в должном состоянии списка ценных бумаг), а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии фирмы. Каждая биржа имеет строгие правила допуска ценных бумаг к торгам и предоставляет гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг могут выступать объем чистого дохода, стоимость активов и размер выпуска ценных бумаг.
|
|
|
