 |
К срочным относят кратные сделки, сделки стеллаж и репорт.
|
|
|
|
Кратные сделки – это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в 5 раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки. При сделке стеллаж плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.
Сделки репорт – являются разновидностью пролонгационных сделок. К таким сделкам относятся, например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа.
По сделке с опционом продавца расчет производится на момент окончания срока действия опциона, который может составлять от шести до 60 рабочих дней. Если срок расчетов приходится на нерабочий день, то они должны быть произведены в первый следующий рабочий день, если в контракте не оговорено иное.
Наряду с биржевыми сделками, рассмотренными выше, на фондовых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Некоторые специалисты считают, что спекулятивные сделки – это полезны; биржевые операции, которые способствуют выравниванию и стабилизации цен, препятствуют их колебаниям. Одной из наиболее известных спекулятивных сделок является – шорт-сделка. Они заключается в следующем. Инвестор, предвидя падение курса ценных бумаг, поручает брокеру занять их у третьего лица и продать по текущей цене. При действительном падении цены инвестор дает поручение брокеру купить эти ценные бумаги и вернуть их третьему лицу. В результате инвестор получает прибыль, равную разнице ценах за вычетом оплаты услуг брокера.
|
|
|
Сделки купли-продажи совершаются в письменной форме путем подписания сторонами договора или иным способом (обмен письмами, телеграммами, факсимильными сообщениями), позволяющим документально зафиксировать состоявшуюся сделку. Профессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные институты), осуществляющие фондовые операции от своего имени и за свой счет, обязаны до совершения сделки публично объявит твердые цены покупки и продажи и проводить сделку по объявлен ной цене.
Биржевые сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация производится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных учетных регистрах. На договоре регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, указывает порядковый регистрационный номер. Отметка о регистрации заверяется подписью регистратора и печатью регистрирующего органа. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки и своих правах на владение ценной бумагой в срок не позднее чем за 30 дней до официального объявления выплаты дохода по ней. Если новый владелец бумаги или его представитель своевременно не известил о своих правах, эмитент не несет ответственности по выплате доходов по ценной бумаге.
Основное содержание биржевой сделки составляют объект, объем, цена, срок исполнения и срок расчета. Цена при заключении биржевых сделок играет во многих случаях главную роль. Биржи работают над совершенствованием организации биржевых сделок.
|
|
|
Биржевые торги могут быть организованы в различных формах:
По форме проведения различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги.
При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зал биржи действуют определенные правила. Цена назначается путем ее выкрика. При покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже – выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью специальной системы жестов. Вытянутая вперед рук с ладонью, обращенной к торговцу, означает желание купить. Та кой же жест с ладонью, обращенной наружу, свидетельствует намерении продать. Пальцы на поднятых вверх руках означают цену. Цифры от одного до пяти обозначаются с помощью пальцев, вытянутых вертикально, от шести до девяти — горизонтально. Сжатый кулак означает нуль.
Электронные торги с использованием специальных компьютерных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неограниченное число продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации. Очень часто электронные торги осуществляются с центральной биржевой площадки через сеть региональных терминалов, работающих в режиме реального времени (on line). Первые электронные торги проведены на Лондонской фондовой бирже в 1986 г. В настоящее время электронные торги являются неотъемлемой составляющей большинства бирж.
По форме организации различают простой и двойной биржевые аукционы.
Простой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе. Английский аукцион идет "по шагам" от минимальной цены до максимальной. Заявки продавцов, поданные до начала торгов, по начальной цене сводятся в котировочный бюллетень. Размер (величина) шага определяется до начала торгов и обычно устанавливается в процентах (5 или 10%) к начальной цене. Продажа совершается по самой высокой цене, предложенной последним покупателем. Обычно такие аукционы устраиваются в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом. Голландский аукцион организован по принципу "первого покупателя" — от высшей цены к низшей. Продажа осуществляется по минимальной цене или "цене отсечения". Например, такой аукцион проводят, когда хотят как можно быстрее разместить выпуск ценных бумаг. Заочный аукцион ("в темную") осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки. Приобретает товар тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке самую высокую цену. Такие аукционы проводились при денежной приватизации и акционировании предприятий в России в 1990-е годы.
|
|
|
Двойной аукцион основан на одновременной конкуренции продавца и покупателя. Непрерывный аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или их фиксации на электронном табло в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и непосредственно на биржевой площадке, "в толпе". Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже. Такими были аукционы в процессе чековой приватизации в России. Онкольный аукцион характерен для неликвидного Рынка, на котором сделки заключаются редко, имеется большой Разрыв между ценой покупателя и ценой продавца. Этот аукцион также называют залповым, так как все сделки совершаются одновременно в момент достижения примерного баланса спроса и предложения.
ОПЕРАЦИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Целями акционерного общества на рынке ценных бумаг являются:
1)привлечение инвестиций;
2) формирование устойчивого спроса на ценные бумаги общества;
3) получение дохода.
Для достижения целей необходимо решить следующие задачи:
1. привлечение высокопрофессиональных специалистов;
2. оптимизировать использование финансовых возможностей;
3. повысить инвестиционные качества ценных бумаг, их надежности и ликвидности;
4. использовать новые способы привлечения капитала, такие как выпуск облигаций, кумулятивных акций (привилегированные акции – получение дивидендов, при банкротстве), конвертируемых ценных бумаг (облигации или привелигированные акции, которые могут быть обменены на другие, например на обыкновенные, пропорционально, либо по цене);
|
|
|
5. выпуск в обращение дополнительных акций;
6. оценка эффективности акционерного общества как собственника;
7. оценка степени финансового риска акционерного общества;
8. прогнозирование положение акционерного общества на рынке ценных бумаг;
Как мы уже знаем Акционерное общество являются основной формой организации бизнеса, так как они имеют преимущества по сравнению с другими организационно – правовыми формами.
Основными их преимущества:
▪ ответственность у участников АО ограничена, т.к. они несут убытки, лишь в размере своего взноса;
▪ упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций);
▪ мобилизация капитала через эмиссию акций и облигаций, что составляет основу быстрого и продуктивного роста.
Таким образом, Акционерные общества являются наиболее удобной формой деловой организации хозяйствующих субъектов.
Во – первых, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период функционирования предприятий, основанных на индивидуальной собственности, или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей.
Во – вторых, акционерные общества благодаря выпуску акций получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпоративным бизнесом.
В - третьих, поскольку акции, как правило, обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще продать при выходе из акционерного общества, чем вернуть долю в уставном капитале товарищества или общества с ограниченной ответственностью.
Акции акционерного общества распространяются среди граждан и юр. лиц. Рассмотрим более подробно, что такое акция и облигация для полного восприятия данной темы:
Акция – это эмиссионная ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Доход, получаемый владельцем ценной бумаги в случае повышения ее цены дает возможность держателю акций располагать по результатам года частью прибыли корпорации в виде дивидендов.
Если прибыль корпорации растет, то, соответственно, увеличиваются и дивиденды
Для акций не устанавливается никакого срока погашения.
|
|
|
