 |
Как правило, все акции делят на две группы: на привилегированные акции и обыкновенные акции, на размещенные и объявленные
|
|
|
|
Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.
Данная ценная бумага, дает ее держателю преимущественное право (по сравнению с обладателем обычной акции) по расчетам с фирмой в случае ликвидации или банкротства последней.
Кроме того, дивиденды выплачиваются сначала по привилегированной акции, а затем уже - по обыкновенной. При этом, дивиденды, выплачиваемые по привилегированной акции, имеют, как правило, фиксированную величину (т.е. они исчисляются либо в денежном выражении на одну акцию, либо в процентах к номиналу акции).
Привилегированная акция сочетает в себе черты обыкновенной акции.
Обыкновенные акции являются самыми распространенными ценными бумагами и для многих инвесторов покупка обыкновенных акций – это зачастую основной вид инвестирования.
Такую популярность обыкновенные акции получили благодаря своим специфическим чертам: владелец обыкновенной акции имеет все права и привилегии собственника корпорации, но при этом его обязательства ограничены, так как они измеряются его долей в акционерном капитале.
Как владелец части собственности корпорации, обладатель обыкновенной акции имеет два важных права:
а) право голоса; Право голоса позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы (владелец привилегированной акции не обладает правом голоса).
б) преимущественное право. Преимущественное право дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций. Представим, что инвестор владеет 7% обыкновенных акций корпорации и она решает дополнительно выпустить еще 200000 акций. Преимущественное право в данном случае дает владельцу акций возможность приобрести 14000 акций в первую очередь, чтобы его доля (7%) в суммарном количестве акций осталась неизменной.
|
|
|
Размещенные акции – это реализованные акции. Они определяют величину уставного фонда акционерного общества.
Объявленные акции – это акции, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к размещенным. Количество объявленных акций определяется в уставе. Наличие объявленных акций упрощает вопрос увеличения уставного капитала акционерного общества.
Одной из основных характеристик акции является номинальная, балансовая и рыночная стоимость.
Номинальная стоимость акции (номинал) - это такая официальная цена акции, которая устанавливается создателями корпорации в момент утверждения устава акционерного общества; она также составляет долю уставного капитала, приходящуюся на одну акцию.
Номинальная стоимость определяет минимальную стоимость акции, которая не может быть снижена путем выплаты дивидендов, так как это тот минимум, который могут получить владельцы акций в случае банкротства корпорации. В этой связи номинальная стоимость акций устанавливается обычно очень низкой.
Сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций составляет уставный капитал акционерного общества.
Номинальная стоимость акции не совпадает с ее рыночной стоимостью. Чем лучше работает предприятие, тем выше его рыночная цена. У предприятия, испытывающего финансовые затруднения рыночная цена ниже номинальной.
Балансовая, или бухгалтерская стоимость - это величина собственного капитала акционерного общества или капитала, принадлежащего акционерам, приходящегося на одну акцию. Обычно собственный капитал превышает уставный капитал общества, так как часть ежегодной прибыли реинвестируется в деятельность компании, но составляет лишь часть всего размера функционирующего капитала в связи с тем, что последний включает в себя еще и заемный капитал. Поэтому балансовая стоимость акций, как правило, больше номинальной стоимости.
|
|
|
Рыночная (курсовая) стоимость определяется в каждый текущий момент действующей рыночной ценой акции. Если эту цену умножить на количество находящихся в обращении акций, то получится рыночная стоимость собственных средств корпорации.
При приобретении акций инвесторов можно разделить на: стратегических, институциональных и частных.
Стратегические инвесторы осуществляют прямые инвестиции, то есть ставят целью не получение дивидендов от владения акциями, а возможность воздействия на функционирование акционерного общества. Степень влияния на деятельность АО зависит от количества акций, принадлежащих инвестору. Согласно российскому законодательству обладание разными количествами акций в процентном отношении от величины оплаченного уставного капитала общества дает инвесторам различные права:
1%- на ознакомление с информацией, содержащейся в реестре акционеров общества, обращение в суд с иском к члену совета директоров общества;
2%- на два предложения в повестку дня общего собрания акционеров, выдвижение кандидата в совет директоров и ревизионную комиссию общества;
10%- на требование созыва внеочередного общего собрания акционеров со списком участников общего собрания акционеров, требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества;
25%+1 акция - на блокирование решения общего собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок.
30%+1 акция – на проведение нового общего собрания акционеров, созванного взамен несостоявшегося;
50%+ 1 акция – на проведение общего собрания акционеров, принятие необходимых решений на общем собрании акционеров (за исключением вопросов, связанных с изменением устава общества, его реорганизации, и т.д.);
75% +1 акция – на полный контроль над акционерным обществом, т.е. возможность принимать решения об изменении устава, реорганизации и ликвидации общества, заключении крупных сделок.
|
|
|
Стратегические инвесторы заинтересованы в приобретении достаточно большого пакета акций (не менее 25%), с тем, чтобы успешно воздействовать на стратегически важные решения деятельности акционерного общества:
• блокировать решения общего собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества;
• проведение общего собрания акционеров;
• принятие необходимых решений на общем собрании акционеров.
Институциональные инвесторы осуществляют не прямые, а портфельные инвестиции, покупая ценные бумаги различных эмитентов, в том числе акции акционерных обществ, государственные ценные бумаги. В качестве институциональных инвесторов выступают банки, инвестиционные, страховые компании, пенсионные фонды. Институциональные инвесторы получают доход от выплат по ценным бумагам (проценты, дивиденды) и от роста курсовой стоимости ценных бумаг.
Облигации
Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Таким образом, облигация – это такая ценная бумага, по которой эмитент (юридическое лицо, выпустившее облигацию в обращение) обязуется выплачивать инвестору (владельцу облигации) по определенной схеме периодически фиксированную сумму процента и, кроме того, в день погашения эмитент должен выплатить инвестору еще и номинальную стоимость облигации.
Дисконтная облигация — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.
Облигация с фиксированной процентной ставкой — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
|
|
|
Облигация с плавающей процентной ставкой — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов.
Облигации могут погашаться:
1. Деньгами. Погашение осуществляется всегда по номиналу.
2. Товарами. Примером таких облигаций можно назвать облигации ВАЗа, которые погашались автомобилями «ВАЗ» того или иного выпуска
3. Услугами. Так несколько лет назад Министерство путей сообщения РФ выпустило облигации, которые погашались грузоперевозками. Владелец такой облигации имел право на определенное количество «тонно-километров».
4. Ценными бумагами. В условиях выпуска может быть определено, что при погашении инвестору выдаются другие, заранее определенные ценные бумаги. Например, в случае конвертируемых облигаций они в момент погашения, как правило, конвертируются в обыкновенные акции.
Облигации служат дополнительным источником средства для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.
Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору. Обычно доход по облигациям выше, чем доход при размещении аналогичных средств в форме банковского депозита.
|
|
|
