 |
Объекты и основные направления финансового менеджмента
|
|
|
|
Как любая управляющая система ФМ имеет конкретную систему объектов управления. Это:
- активы предприятия;
- капитал предприятия;
- денежные потоки;
- финансовые ресурсы;
- финансовые реальные инвестиции;
- финансовые риски.
С учетом объектов финансового управления на предприятии выделяют следующие основные направления финансового менеджмента:
· формирование необходимого объема активов и их оптимизация;
· формирование объема капитала и оптимизация его структуры;
· управление денежным оборотом предприятия по различным сферам деятельности: операционной (производственной); инвестиционной; финансовой;
· управление оборотными активами в целом и в разрезе отдельных элементов;
· управление внеоборотными активами;
· управление реальными и финансовыми инвестициями;
· управление собственными финансовыми ресурсами, создаваемыми за счет внутренних и внешних источников;
· управление привлечением заемных средств;
· управление финансовыми рисками;
· управление финансовым состоянием и предотвращение угрозы банкротства.
Приоритетность направлений Финансового менеджмента для каждой организации своя – в зависимости от ее целей, отраслевых особенностей, организационно-правовой формы.
Принципы финансового менеджмента
Это те основополагающие начала, на которые следует ориентироваться при выработке финансовой политики. Основными из них являются:
А) Интегрированность с общей системой предприятия
Финансовая политика – это часть общей экономической политики организации. Какое бы управленческое решение не принималось, будь то сфера управления производством или персоналом, или любая другая ситуация – оно прямо или косвенно отражается на финансовых результатах.
|
|
|
Б) Комплексный характер управленческих решений
Решения в области формирования, распределения и использования денежных средств взаимосвязаны и иногда носят противоречивый характер. Так, например, если принято решение о вложении средств в высокодоходный проект, то может снизиться доля операционной прибыли, направляемой на собственные нужды, на выплату дивидендов. Или, другой пример, в период гиперинфляции развитие производства замедляется, а большая доля остаточной прибыли идет на доплату работникам.
в) Многовариантность подходов к управленческому решению
Например, существуют альтернативные варианты увеличения доходности собственных средств, временно свободных. Их можно:
- использовать под прирост оборотных средств, и увеличить объем продаж, а массу прибыли, полученной от реализации, использовать по своему усмотрению;
- положить на депозит в коммерческий банк и получить в конце года первоначальный вклад, увеличенный на проценты;
- вложить в акции другого предприятия и получить дивиденды;
- вложить в инвестиционный проект.
Для того, чтобы выбрать наиболее подходящий вариант, следует рассчитать по каждому из них норму доходности (т.е. норму прибыли с одного вложенного рубля) и сравнить ее с уровнем риска, потому что каждая финансовая операция сопряжена с риском не только потери или снижения доходности, но и невозвратности средств. Причин возникновения финансовых рисков много, особенно в условиях рыночной нестабильности.
Г) Ориентированность на стратегические цели развития
Как бы не были привлекательны на текущий момент некоторые управленческие решения, но они должны быть отклонены, если противоречат или отодвигают главную цель. Например, собственники заинтересованы в том, чтобы получить больший дивиденд по акциям, но, если принято решение мобилизации собственных средств в связи с предстоящим техническим перевооружением, то дивидендами придется пожертвовать ради главной цели. Ведь перевооружение производства позволит выпускать конкурентоспособную продукцию, укрепить позиции предприятия на рынке.
|
|
|
Д) Динамизм в управлении
Динамизм в управлении обусловлен изменчивостью прежде всего внешних факторов, особенно если экономическая ситуация в стране нестабильна.
Конъюнктура рынков как потребительских товаров, так и фондовых инструментов, постоянно меняется даже не ежемесячно, а чаще. Например, изменилось законодательство в области налогообложения, изменилась кредитно-денежная политика, изменились и денежные потоки на предприятии; изменились цены на сырье, готовую продукцию – изменилась и ассортиментная политика предприятия, а значит денежные потоки. Решение, принятое вчера в сфере формирования и расходования денежных потоков, сегодня оказывается неприемлемым.
Содержание финансовой работы и структура финансовых служб
Финансовая работа на предприятии осуществляется по трем основным направлениям:
1) финансовое планирование (бюджетирование доходов, расходов и
капитала);
2) оперативная (текущая) деятельность по управлению денежным
оборотом;
3) контрольно-аналитическая работа.
Финансовое планирование заключается в разработке различных видов финансовых планов (бюджетов). В соответствии с Методическими рекомендациями Министерства Экономики Российской Федерации по разработке финансовой политики предприятия с 01.10.1997 г. должны составлять бюджеты по структурным подразделениям (центра ответственности) и по предприятию в целом.
Для организации системы бюджетирования на крупных предприятиях целесообразно создавать следующие центры ответственности:
1) по доходам, включая управление маркетинговой и коммерческой деятельностью;
2) по расходам, включая управление производством, снабжением и ремонтом основных средств;
3) по прибыли, включая управление финансовой деятельностью;
4) по инвестициям, включая управление техническим развитием и персоналом.
Консолидированный бюджет состоит из доходного и расходного разделов. Доходный раздел прогнозируется на основе плана продаж и плана денежных поступлений из прочих источников с учетом остатков денежных средств. Расходный раздел прогнозируется на основе:
|
|
|
- бюджета материальных затрат в расчете на производственную программу;
- бюджета расхода электрической энергии;
- бюджета фонда оплаты труда;
- плана-графика взносов во внебюджетные фонды;
- плана-графика налоговых выплат;
- плана-графика погашения кредитов;
- бюджета прочих расходов.
Оперативно-финансовая работа заключается в обеспечении регулярных денежных взаимоотношений с партнерами по оплате закупаемых товарно-материальных ценностей и оборудования; начислению заработной платы, социальных и дивидендных выплат; начислению и перечислению налоговых платежей, процентов и прочих выплат; взиманию долгов с дебиторов, в проведении операций с ценными бумагами и проч.
Контрольно-аналитическая работа заключается в осуществлении систематического контроля за исполнением структурных и консолидированных бюджетов, структурой капитала, эффективностью использования основных и оборотных средств, платежеспособностью и ликвидностью баланса.
Одной из задач финансового менеджмента является построение эффективной системы управления финансами.
Исходя из объема и сложности решаемых задач финансовая служба предприятия может быть представлена финансовым управлением (на крупных предприятиях) или финансовым отделом (на средних предприятиях). На малых предприятиях решением финансовых вопросов занимается либо финансовый директор, либо главный бухгалтер; как таковая, финансовая служба отсутствует.
Примерная структура финансовой службы включает, чаще всего, подразделения, указанные на рис. 1.1.
| |||||||||
| |||||||||
Рис. 1.1. Структура финансовой службы.
|
|
|
На финансовую бухгалтерию возлагается обязанность вести бухгалтерский учет хозяйственных операций и на его основе составлять финансовую отчетность в соответствии с установленными стандартами и требованиями.
Аналитический отдел занимается анализом и оценкой финансового состояния предприятия, прогнозированием финансовых показателей, исходя из маркетинговых исследований, а также анализом и оценкой предполагаемых инвестиционных проектов.
Отдел финансового планирования разрабатывает основные плановые документы: баланс доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, плановый баланс активов и пассивов. Информационной основой планирования служат данные аналитического и оперативного отделов, бухгалтерии и др. экономических служб предприятия.
Оперативный отдел собирает счета, накладные и т.п., отслеживает их оплату, контролирует взаимоотношения с банками по поводу безналичных расчетов и получения кредитов, с налоговыми инспекциями, партнерами и проч.
Отдел ценных бумаг формирует портфель ценных бумаг и управляет ими, а также принимает участие в работе валютных и фондовых бирж.
В процессе работы финансовых служб используют финансовые инструменты.
Согласно международному стандарту под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременно увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.
К финансовым активам относятся:
- денежные средства;
- контракт на получение денежных средств и других активов от другого предприятия;
- контракт на обмен финансовыми инструментами с другим предприятием на взаимовыгодных условиях;
- акции другого предприятия.
К финансовым обязательствам относятся:
- контрактное обязательство взимать другому предприятию денежные средства или предоставить какой-либо другой актив;
- контрактное обязательство обменяться финансовыми инструментами на взаимовыгодных условиях (например, вынужденная продажа дебиторской задолженности).
Другими словами, финансовый инструмент – это операция, в основе которой лежат финансовые активы и обязательства и которая оформлена договором (имеет форму контракта).
Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные.
Первичные финансовые инструменты – это кредиты и займы, облигации и др. долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям.
|
|
|
Вторичные или производные финансовые инструменты (в специальной литературе их называют деривативами) – это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы.
Существует и более упрощенное понимание сущности понятия «финансовый инструмент». В соответствии с ним выделяют три категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе, на расчетном и прочих счетах), кредитные инструменты (облигации, векселя, фьючерсы, форвардные контракты, опционы и проч.) и способы участия в уставном капитале (акции, паи).
Методы финансового управления многообразны. Основные из них: финансовое прогнозирование и планирование, финансовый анализ, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, финансовые санкции, система стимулирования, лизинг, аренда, залоговые операции, факторинг, трансфертные операции и проч.
Приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, дисконтирование, акциз, компаудинг, котировка курса валют и проч.
Вопросы для самоконтроля
1. Сформулируйте основную стратегическую цель финансового менеджмента.
2. Какие задачи в управлении финансами приходится решать руководству фирмы для достижения поставленных целей?
3. Перечислите основные объекты финансового менеджмента.
4. Сформулируйте основные направления финансового менеджмента.
5. На каких принципах основано управление финансами?
6. По каким направлениям ведется финансовая работа на предприятии?
7. С какой целью и по каким принципам создаются на предприятии «центры ответственности»?
8. Какие отделы входят в состав финансовых служб и какие задачи они решают?
9. Что такое финансовые инструменты?
10. Перечислите методы и приемы управления финансами.
Тесты к теме 1.1
1. Одним из направлений финансового менеджмента является:
а) формирование необходимого объема активов и их оптимизация;
б) своевременное обновление активов и снижение затрат, связанных с их
использованием;
в) обеспечение высокой производительности и эффективности
использования активов.
2. К принципам финансового менеджмента относится:
а) комплексный характер принимаемых решений;
б) самоокупаемость и самофинансирование;
в) максимизация прибыли.
3. Финансовая работа включает в себя:
а) составление консолидированного бюджета;
б) отслеживание финансовых взаимоотношений;
в) контрольно-аналитическая работа;
г) все перечисленное.
4. К финансовым инструментам относится:
а) денежные средства;
б) контракт на получение актива от другого предприятия;
в) обязательство выплатить другому предприятию денежные средства;
г) все перечисленное.
5. Кредитными инструментами не являются:
а) долговые ценные бумаги (облигации, векселя);
б) форвардные контракты;
в) акции.
|
|
|
