Методология оценки эффективности страхования инвестиционных рисков

где П_i — прибыль за i-й интервал планирования;

AO_i — амортизационные отчисления;

И3_i — инвестиционные издержки;

Н_i — налоги.

Отметим, что инвестиционные издержки в данном случае не включают затраты на уплату страховой премии.

Затем необходимо проанализировать условия страхования и определить, какие компоненты инвестиционного риска при этом обеспечиваются страховой защитой. Например, страхование фи­нансовых рисков может ограничиваться определенными специфи­ческими случаями покрытия убытков при нецелевом исполь­зовании привлеченных средств либо при инфляционных процес­сах, тогда как страхование страновых рисков обычно ограничива­ется только политическими рисками.

Далее следует исключить страхуемый компонент инвестици­онного риска из ставки дисконта. Для этого необходимо опреде­лить вклад соответствующего фактора риска в виде дополни­тельной премии в составе ставки дисконта. Легче это сделать на основе кумулятивного подхода к определению ставки дисконта, рассмотренного в разделе 12.2.3.,

Пример 1

Оценим вклад политических рисков в составе ставки дисконта для России на середину 1998 г. Согласно табл. 12.7, общее количе­ство факторов риска достигает 25, в том числе факторов политиче­ского риска всего 11. Общее количество баллов, набранных этими факторами, составляет 48 из 116. Суммарный страновой риск был оценен как дополнительная премия 5% годовых. Вклад политиче­ского риска будет следующим:

Политический страновой риск = 5% ≈ 2,1% годовых.

Затем рассчитывается NPV с учетом затрат на страхование. При этом при расчете чистого потока денежных средств также учиты­ваются затраты на страхование:

NCV_Ri = П_i + AO_i-И3_i-H_i-P_i, (12.11)

где Р_i — размер страховой премии за i-й интервал планирования.

Размер страховой премии обычно исчисляется в тарифных ставках от страховой суммы за год. Если интервал планирования равен I кварталу, то приближенно можно считать, что страховая премия P_i за интервал планирования равна одной четвертой от го­довой премии.

Ставка дисконта при страховании уменьшается на величину, соответствующую вкладу от компонент инвестиционного риска, покрываемых страхованием, в общую сумму дополнительной пре­мии. Например, согласно вышеприведенному примеру, при стра­ховании политических рисков из общей ставки дисконта вычитается 2,1%.

Далее рассчитывается чистая приведенная стоимость проекта при страховании NPV_s по следующим формулам:

NPV_S = NCV_S0+NCV_SI* DF_SI +... + NCV_Sn-DF_Sn, (12.12)

DF_Sn = (1 +DR_S)^-i, (12.13)

где DR_S — ставка дисконта при страховании, соответствующая принятому интервалу планирования;

DF_Si — фактор дисконтирования при страховании для i-го интервала планирования;

DF_Sn — фактор дисконтирования для последнего интервала планирования;

NPV_S — чистая текущая стоимость при страховании;

NCV_Si — чистый поток денежных средств по окончании i-го интервала планирования;

NCV_Sn — чистый поток денежных средств по окончании по­следнего интервала планирования;

i — порядковый номер интервала планирования при усло­вии, что начало осуществления проекта принято за ноль;

n — общее число интервалов планирования.

Сравнение величин NPV_R и NPV_S дает окончательный ответ о том, страховать или не страховать рассматриваемые риски:

если NPV_R > NPV_S, то страхование нецелесообразно;

если NPV_R < NPV_S, то страхование экономически эффективно.

Сформулируем кратко основные этапы оценки эффективности страхования инвестиционных рисков.

1. Расчет ставки дисконта без учета страхования.

2. Расчет чистой текущей стоимости NPV_R.

3. Оценка вклада в дополнительную премию за риск факторов, покрываемых страхованием.

4. Определение размера страховой премии.

5. Коррекция ставки дисконта с учетом страхования.

6. Расчет новой чистой текущей стоимости с учетом страхования NPV_S.

Сравнение полученных оценок стоимости проекта с учетом страхования и без него и принятие окончательного решения.

12.3.2. Пример оценки эффективности страхования политических рисков

Рассмотрим методологию оценки эффективности страхо­вания политических рисков на примере гипотетического проек­та с иностранными инвестициями. Предположим, что проект быстро окупаем, что может иметь место, например, при вложе­ниях в разработку и эксплуатацию новых месторождений нефти или газа.

Для оценки текущей стоимости проекта используем среднюю ставку дисконта для собственного капитала, равную 19%.

Пример 2

В результате анализа проекта по стандартной методике ЮНИ- ДО были получены следующие его характеристики:

• начальное финансирование проекта составляет 100 млн долл. США;

• интервал планирования один год;

• проект начинает приносить прибыль через два года в размере 30 млн долл. ежегодно;

• ориентировочное время жизни проекта 15 лет;

• по окончании проекта остаточная стоимость фондов составит 10 млн долл. США;

• ставка дисконта составляет 19%.

Рассчитаем NPV_R без учета страхования. Данные проекта и ре­зультаты расчета представлены в табл. 12.8.

Чистая текущая стоимость проекта составила 19,73 млн долл. США. Этот дополнительный доход показывает, насколько более привлекательным является данный проект по сравнению с альтер­нативными проектами, дающими эффективную доходность 19% годовых.

Проанализируем параметры проекта с учетом страхования. Пример 3

Предположим, инвестор принял решение застраховать полити­ческие риски проекта в Многостороннем агентстве по гарантиям инвестиций (MIGA) на следующих условиях:

• страхование производится только от политических рисков;

• страховое покрытие составляет 90% общей суммы проекта;

• срок страхования составляет 1S лет;

• страховой тариф составляет 2% суммы страхования ежегодно;

• страховая премия уплачивается ежегодно и одним платежом. Таким образом, страхователь (в данном случае инвестор) дол­жен уплачивать ежегодно страховой взнос в размере:

100 • 0,9 • 0,02 = 1,8 млн долл. США.

Уплата страховой премии уменьшает прибыль проекта. Причем необходимо учесть, что уплата страховой премии производится в начале интервала планирования.

В то же время, как было показано в предыдущем примере, страхование политических рисков уменьшает ставку дисконта на 2,1%. С учетом того, что страхование покрывает только 90% стои­мости проекта, получаем уменьшение ставки дисконта на следую­щую величину:

2,1 • 0,9 ≈ 1,9%.

С учетом страхования характеристики проекта видоизменились следующим образом:

• начальное финансирование проекта составляет 101,8 млн долл. США;

• интервал планирования один год;

• проект начинает приносить прибыль через два года в размере 28,2 млн долл. США ежегодно;

• ориентировочное время жизни проекта 15 лет;

• по окончании проекта остаточная стоимость фондов должна быть 10 млн долл. США;

• ставка дисконта составляет 17,1 %.

Рассчитаем NPV_s с учетом страхования. Данные проекта и ре­зультаты расчета представлены в табл. 12.9.

Чистая текущая стоимость проекта составила теперь 20,50 млн долл. США. Если сравнить эту сумму с результатами, полученны­ми без учета страхования, то можно отметить увеличение чистой стоимости проекта на 4%. В данном случае страхование повышает коммерческую привлекательность проекта и является экономиче­ски целесообразным.

12.4. ПРАКТИКА СТРАХОВАНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

Целью страхования инвестиционных рисков является защита инвесторов от возможных потерь вследствие изменения политиче­ских и экономических факторов, препятствующих успешному осуществлению инвестиционного проекта и получению ожидае­мой прибыли.

Для того чтобы правильно оценить влияние страхования на экономические показатели и коммерческую привлекательность проекта, необходимо иметь представление о типичных условиях предоставления страховой защиты и видах страхового покрытия инвестиционных рисков.

Виды страхования инвестиций подразделяются на две большие группы: страхование от политических (некоммерческих) рисков и страхование от коммерческих рисков.

12.4.1. Страхование от политических рисков

Договоры страхования от политических рисков заключают при осуществлении инвестиций в зарубежные страны. Этот вид страхования отличается сложностью адекватной оценки вероятно­сти наступления страховых случаев и крайне высокими размерами возможного ущерба. Поэтому частные страховые компании, за редким исключением, не занимаются этим видом страхования.

Такое страхование проводят в основном государственные структуры страны происхождения инвестора и международные финансовые организации. В настоящее время на три государствен­ные организации (в США, Германии и Японии) приходится около 80% общих объемов операций, осуществляемых в рамках нацио­нальных программ страхования инвестиционных рисков.

Перечень рисков при таком страховании формируется с учетом следующих основных факторов:

• общая политическая и экономическая ситуация в стране осуще­ствления инвестиций;

• ее потенциальные финансовые возможности;

• уровень развития промышленности, сельского хозяйства и ин­фраструктуры;

• размер ВНП;

• объемы внутренней и внешней задолженности государства;

• качество управления государством;

• своевременность выполнения международных обязательств;

• соблюдение прав инвесторов;

• уровень инфляции;

• общая сумма инвестиций;

• объект инвестиций;

• его географическое положение;

• срок страхования.

Вышеуказанные факторы могут влиять не только на размеры и условия предоставления страхового покрытия, но и на целесооб­разность и возможность страхования. Дня многих инвесторов отказ государственной организации от страхования рисков конкретного инвестиционного пооекта может стать сигналом к отказу от уча­стия в нем.

В зависимости от удельного веса перечисленных факторов, в объем страхового покрытия могут включаться следующие риски:

• изменения в валютном законодательстве, которые могли бы препятствовать инвесторам осуществлять деятельность соглас­но ранее обусловленной программе;

• изменения в валютном законодательстве, которые препятство­вали бы переводу дивидендов иностранным инвесторам;

• принятие нормативных актов, которые бы препятствовали ин­весторам использовать инвестированные средства и возможный доход по ним для реинвестирования;

• национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов в результате предпринятых государством изменений в политике или экономике;

• принятие законодательства, которое лишало бы предприятие права владения или аренды земли;

• принятие законодательства, которое позволяло бы полностью или частично конфисковывать продукцию предприятия, в кото­рое осуществлены иностранные инвестиции;

• принятие нормативных актов, которые запрещали бы предпри­ятиям, в которых доминируют иностранные инвесторы, прини­мать участие в биржевых сделках;

• принятие законодательства, которое бы ущемляло финансовое и любое другое положение иностранных инвесторов по сравне­нию с первоначальными предпосылками;

• принятие нормативных актов, ущемляющих права инвесторов входить в руководящие органы предприятия, в которое инве­стированы средства;

• внесение изменений в арбитражное право;

• военные действия, гражданские волнения, массовые беспоряд­ки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам инвесторов.

Данный перечень может быть дополнен или ограничен исходя из особенностей политической и экономической ситуации в стра­не.

В США государственной организацией, осуществляющей страхование имущественных интересов инвесторов от политиче­ских рисков, является учрежденная правительством США в 1969 г. Корпорация частных зарубежных инвестиций — ОПИК (OPIC). Она оказывает поддержку американским инвесторам в зарубежных странах по ряду программ, включающих перечисленные выше риски. Деятельность ОПИК охватывает американские инвестиции более чем в 140 странах мира.

Особенность системы страхования в рамках корпорации состо­ит в том, что обязательной предпосылкой заключения договора с конкретным инвестором является заключение двустороннего меж­правительственного соглашения о содействии капиталовложениям, В частности, только после подписания такого соглашения между США и Россией в 1992 г. ОПИК получила возможность участво­вать в страховании некоммерческих рисков американских инве­сторов в России. Общий объем вложений, поддержанных корпорацией за период 1992—1996 гг., составил более 3 млрд долл. США.

По договору страхования, заключаемому с ОПИК, корпорация обязуется возместить страхователю понесенные им убытки в ре­зультате наступления страхового случая. После выплаты страхово­го возмещения к Соединенным Штатам в лице корпорации переходят все права и требования страхователя в отношении третьих лиц в связи с наступлением страхового случая.

Объектом страхования могут быть следующие виды инвести­ций:

• акции, другие ценные бумаги и права участия;

• прямые инвестиции (строительство, модернизация производст­ва и т.д.)

• имущественные права, связанные с получением лицензий, меж­дународным лизингом и т.д.;

• ссуды и кредиты.

Срок заключения договора страхования составляет от 12 до 20 лет.

Размер страховой суммы колеблется от 100 до 150 млн долл. США на один проект и от 300 до 350 млн на одну страну. При этом страховая сумма составляет не более 90% общих инвестиций. С 1997 г. максимальная сумма страхуемых инвестиций в России уве­личена до 200 млн долл. на один проект.

Тарифные ставки обычно бывают 0,3 — 0,6% страховой суммы.

С участием ОПИК страхуется примерно 10% всех иностранных инвестиций США.

Более широкий круг рисков покрывает страхование в рамках подразделения страхования экспорта Министерства внешней тор­говли и промышленности Японии. Это страхование является обя­зательным для любого японского экспортера. Помимо рисков, которые в стране осуществления инвестиций или экспорта связаны с экспроприацией иностранной собственности, военными дейст­виями, революцией и неконвертируемостью валюты, оно преду­сматривает страхование от невозможности продолжать предприни­мательскую деятельность, от временной (более шести месяцев) остановки производства, от воздержания в проведении банковских операций.

Сеульской конвенцией в 1985 г. по инициативе Всемирного банка было учреждено Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций — МИГА (МЮА) в виде акционерного общества с уставным капиталом 1 млрд долл. США. Его акционерами стали более 100 государств, купивших акции в размере, пропорциональ­ном тому капиталу, который они имеют во Всемирном банке. Пер­вое место по величине капитала занимает США — 17%. Россия, подписавшая конвенцию в сентябре 1992 г., является самым круп­ным акционером агентства среди стран с развивающейся экономи­кой: она владеет 2,78% акций.

Задачей МИГА является поощрение иностранных инвестиций в развивающихся странах путем предоставления частным инвесто­рам дополнительных гарантий и оказания услуг по улучшению ин­вестиционного климата в стране осуществления инвестиций.

В основу предлагаемой МИГА системы защиты имуществен­ных интересов иностранных инвесторов положен договор страхо­вания между агентством, с одной стороны (страховщик), и инвестором — с другой (страхователь).

Объектами страхования могут выступать:

• прямые инвестиции в основной капитал предприятия;

• ссуды и кредиты;

• финансовые гарантии под выданные ссуды и кредиты;

• техническая помощь;

• контракты по оказанию услуг по менеджменту;

• соглашения о лицензировании;

• соглашения об открытии сети предприятий.

Страхованию подлежат только вновь начатые инвестиционные проекты, в том числе и по расширению производства уже сущест­вующих предприятий, их приватизации и реконструкции.

В объем страхового покрытия могут входить следующие рис­ки:

• введение ограничений на перевод суммы прибыли за границу;

• государственная экспроприация имущества иностранного инве­стора;

• нарушение контракта, заключенного иностранным инвестором с государством осуществления инвестиций;

• военные действия, гражданские волнения, массовые беспорядки и др.

Стандартный срок страхования составляет 15—20 лет. Страховая сумма обычно не превышает 90% стоимости проек­та и находится в пределах 50 млн'долл. США на один проект и не более 175 млн долл. в одну страну.

Тарифные ставки устанавливаются в диапазоне от 0,5 до 3% страховой суммы в год.

Общий лимит страхового покрытия составляет 350% акционер­ного капитала МИГА, т.е. 3,5 млрд долл. США. К середине 90-х гт. МИГА застраховало инвестиции на общую сумму примерно 2 млрд долл. США. При этом ее гарантии обладают высоким муль­типликативным эффектом: на один застрахованный доллар прихо­дится еще четыре инвестированных доллара. Высоко ценят гарантии МИГА и банки, охотно выделяя кредиты под застрахо­ванные проекты.

В России Указом Президента от 26 февраля 1993 г. было приня­то решение об учреждении Международного агентства по стра­хованию иностранных инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков. Основной целью его создания должно стать обеспечение благоприятных финансовых условий для при­влечения и использования иностранных инвестиций в российскую экономику.

Учредителями агентства выступили международные финансо­вые организации, иностранные и отечественные банки, инвестици­онные и страховые компании.

12.4.2. Страхование инвестиций от финансовых и

коммерческих рисков

Страхование инвестиционной деятельности от коммерче­ских рисков проводится, как правило, частными страховыми ком­паниями.

В страховое покрытие могут входить следующие риски:

• ухудшение конъюнктуры рынка товаров или услуг, производи­мых фирмой;

• риск простоя производства;

• риск невозврата кредита или ссуды;

• изменение темпов инфляции;

• ограничение конвертируемости национальной валюты;

• изменение валютного курса;

• изменение налоговых ставок и др.

Страховая сумма по договору может быть определена не­сколькими способами: в размере, пропорциональном величине ин­вестиций, как прямых, так и вложений в акции и другие ценные бумаги; в размере инвестиций и части прибыли по проекту в раз­мере безрисковой ставки.

При этом страховое возмещение исчисляется в виде разницы между страховой суммой и фактическим финансовым результа­том от застрахованных инвестиций, т.е. страхователю возмеща­ются потери, если возврат вложенных средств и прибыль через определенный период времени окажутся меньше страховой сум­мы.

Страхование финансовых гарантий как отдельный вид мо­жет также быть использовано для защиты интересов инвесторов. Целью здесь является предоставление страховой компанией гаран­тий того, что обязательства заемщика перед инвестором будут вы­полнены. Это специальный вид поручительства, обеспечивающий защиту от рисков, связанных с проведением финансовых опера­ций.

Гражданский кодекс РФ разделяет договоры поручительства и банковской гарантии. По договору поручительства поручитель обязуется перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним полностью или частично своего обязательства. В соот­ветствии с договором банковской гарантии гарант дает по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представ­лении бенефициаром требования о ее уплате.

Право на выдачу банковской гарантии имеют страховые орга­низации, банки и другие кредитные учреждения. Банковская га­рантия также может рассматриваться как один из видов страховой защиты инвестиций. Однако в отличие от страховых договоров, она не регламентируется никакими иными документами (напри­мер, нормативными актами органов страхового надзора), кроме Гражданского кодекса.

Появление и быстрое развитие видов страхования финансовых гарантий обусловлены возрастающей потребностью со стороны небольших корпоративных и частных инвесторов в получении га­рантий сохранности своих вложений. Они не обладают достаточ­ными собственными возможностями для проведения глубокого анализа возможных рисков, а заключение договора позволяет им переложить заботу о проверке кредитоспособности заемщика на страховую компанию или иного поручителя.

Объектами страхования по договорам финансовых гарантий могут выступать:

• ссуды и кредиты;

• облигации, акции и другие ценные бумаги;

• права аренды и лизинга;

• оплата поставок оборудования;

• закладные бумаги.

По срокам действия страхования все договоры, обычно, под­разделяют на краткосрочные (до трех лет), среднесрочные (от трех до восьми лет) и долгосрочные.

Тарифные ставки по договорам страхования финансовых га­рантий сильно варьируются в зависимости от условий страхования и могут составлять от долей процента до нескольких десятков процентов страховой суммы.

Данный вид страхования имеет ряд особенностей, учитывае­мых в тексте заключаемого договора. Прежде всего в нем обычно присутствует ряд статей, обеспечивающих жесткий контроль со стороны страховщика над прохождением финансовых операций. В частности, предусматривается предоставление заемщиком по тре­бованию гаранта или поручителя финансовых, бухгалтерских и иных документов по сделке ограничения на использование предос­тавленных ссуд и кредитов и другие условия.

Практически обязательным является также включение в дого­вор условия целевого использования полученных заемщиком сумм и освобождения поручителя от ответственности при нарушении данного условия. Такой пункт дает возможность страховой компа­нии во многих случаях уходить от ответственности при невозврате ссуды или кредита.

Надо отметить, что договора страхования финансовых гаран­тий содержат в себе большое количество различных условий, так или иначе ограничивающих ответственность поручителя. Это обу­словлено тем, что применяемые тарифные ставки относительно невысоки по сравнению со значительной вероятностью наступле­ния страхового случая.

Несмотря на то что уплата страховой премии уменьшает эф­фективную ставку страхуемого финансового инструмента (будь то кредит, облигация или иная ценная бумага), страхователь получа­ет выгоду за счет того, что он:

• переносит свой риск на страховую компанию;

• обеспечивает большую стабильность цены застрахованного ак­тива;

• повышает ликвидность застрахованного актива;

• освобождает себя от работ, связанных с оценкой рисков. Неочевидным, но вполне реальным преимуществом страхова­ния является повышение цены застрахованного актива на рынке вследствие переоценки его стоимости с учетом уменьшения риско­ванности. Дело в том, что цена на рыночные активы зависит от их рискованности точно так же, как чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта зависит от размера ставки дисконта, рас­считываемой с учетом существующих рисков.

Точнее говоря, рыночная цена актива учитывает будущие де­нежные потоки, связанные с ним. Величина чистого денежного потока зависит от ставки дисконта. В свою очередь, ставка дис­конта рассчитывается на основании оценки рисков, сопутствую­щих данному активу. Поэтому страхование увеличивает стоимость активов, поскольку уменьшает риски инвестора, обладающего данными активами.

Расчет выгоды инвестора при страховании финансовых гаран­тий можно получить путем финансовых вычислений, учитываю­щих влияние изменения ставки дисконта и затрат на страхование на величину ожидаемых денежных потоков.

12.5. ВЫВОДЫ

Подведем итоги рассмотрения в данной главе методов анализа и управления инвестиционными рисками.

1. Инвестиционная деятельность характеризуется широким спектром разнообразных рисков, среди которых выделяются сле­дующие основные группы:

• кредитные риски;

• риски, возникающие на первой стадии инвестиционного проекта;

предпринимательские риски, связанные со второй стадией реа­лизации инвестиционного проекта;

• страновые риски.

2. Страновые риски являются особой группой факторов, свя­занных с инвестированием в активы, находящиеся на территории других стран.

3. Риски инвестиционного проекта можно учитывать путем включения в структуру ставки дисконта для собственного капитала инвестируемого предприятия дополнительной премии за риск.

4. Основными методами расчета ставки дисконта являются ме­тод оценки капитальных активов (САРМ) и кумулятивный метод.

Эффективность страхования инвестиционных рисков проек­та можно оценивать в рамках метода дисконтирования ожидаемых денежных потоков. При этом оценивается изменение чистой при­веденной стоимости проекта, обусловленное двумя разнонаправ­ленными факторами: увеличением затрат на страхование и уменьшением ставки дисконта пропорционально объему застрахо­ванных рисков.

ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОВТОРЕНИЯ

Глава 1. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ — НОВАЯ ОТРАСЛЬ

ЗНАНИЯ

1.Дайте определение риск-менеджмента.

2. Объясните, почему знание методов риск-менеджмента явля­ется необходимым в условиях рыночной экономики.

3. Дайте определение понятия «риск». Разъясните понятия «случайность» и «ущерб» применительно к риску.

4. Каким образом можно классифицировать риски? Назовите основные классы рисков.

Глава 2. ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ

РИСКОМ

1. Какие цели преследует управление риском?

2. Назовите основные этапы процесса управления риском. Разъясните содержание и цели каждого этапа.

3. Назовите основные способы воздействия на риск. Разъясните их содержание.

4. Какова роль страхования в системе риск-менеджмента?

5. Какие функции возлагаются на подразделения по управле­нию риском на предприятиях?

6. Каковы функции риск-менеджера на предприятии?

Глава 3. ВИДЫ РИСКОВ

1. Дайте определение и назовите основные характеристики промышленных рисков.

2. Дайте определение и назовите основные характеристики экологических рисков.

3. Какие основные виды инвестиционных рисков вы знаете?

4. Дайте краткую характеристику кредитных рисков.

5.Дайте краткую характеристику предпринимательских рисков.

6. Дайте краткую характеристику финансовых и коммерческих рисков.

7. Назовите основные особенности страновых рисков и охарак- ■ теризуйте их.

Глава 4. МЕТОДЫ ВЫЯВЛЕНИЯ РИСКА

1. Объясните роль этапа выявления риска в процессе риск- менеджмента.

2. Каким образом должны быть организованы контроль и вы­явление риска на предприятии?

3. Назовите основные методы выявления риска.

4. Какую информацию о рисках можно получить при помощи опросных листов? Дайте их краткую характеристику.

5. В чем заключается сущность метода структурных диаграмм и какова область его применения?

6. Дайте характеристику метода потоковых диаграмм и назови­те область его применения.

7. В каких случаях для выявления рисков эффективна прямая инспекция? Назовите основные этапы организации инспекционной поездки на предприятие.

8. Какую информацию о рисках может дать анализ финансовой и управленческой отчетности?

Глава 5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКА

1. Какие задачи решаются в процессе оценки риска? В чем его отличие от этапа выявления риска?

2. Какие количественные характеристики должны быть полу­чены в ходе оценки риска? Назовите и раскройте их содержание.

3. Назовите основные методы оценки вероятности неблагопри­ятных событий.

4. Дайте характеристику метода построения деревьев событий. Объясните на конкретном примере алгоритм его применения. В каких случаях целесообразно использование данного метода?

5. Дайте характеристику метода «События — последствия». В каких случаях целесообразно использование данного метода?

6. Объясните общую схему оценки риска СП-методом. Про­иллюстрируйте на конкретном примере алгоритм его примене­ния.

7. В чем сущность метода построения деревьев отказов? В ка­ких случаях целесообразно его использование?

8. Объясните на конкретных примерах алгоритм применения метода деревьев отказов.

9. Как осуществляется анализ чувствительности системы при помощи метода деревьев отказов?

10. Дайте характеристику и объясните алгоритм применения метода индексов опасности.

11. На какие группы подразделяются различные виды ущерба при неблагоприятных событиях? Дайте краткую характеристику основных видов ущерба.

Глава б. ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА РИСКА

1. В чем заключается важность интегральной оценки риска?

2. Раскройте содержание основных интегральных характери­стик риска и объясните их практическую ценность.

3. Назовите основные виды статистических распределений, ис­пользуемых для описания различных видов ущерба.

4. В кфких случаях используются простая и интегральная фор­мы представления функции распределения ущерба?

5. Каким образом можно использовать интегральные характе­ристики риска в процессе принятия решений по управлению рис­ком?

6. Что такое поля (или зоны) риска?

Глава 7. ФИНАНСИРОВАНИЕ РИСКА

1. Раскройте содержание понятия «финансирование риска».

2. Назовите основные виды затрат на риск и раскройте их со­держание.

3. Перечислите основные источники финансирования риска и раскройте их содержание.

4. Как осуществляется финансирование мероприятий по пря­мому снижению риска?

5. Каковы особенности финансирования риска при страхова­нии?

6. В чем заключаются особенности финансирования риска при самостраховании?

Глава 8. СТРАХОВАНИЕ

1. Раскройте содержание страхования как метода управления риском и как вида бизнеса.

Каковы основные особенности страховых рисков?

Что называют страховым случаем?

Дайте определение понятий страхования, описывающих вза­имоотношения между сторонами: «страхователь», «страховщик», «застрахованное лицо», «выгодоприобретатель», «страховой агент», «страховой брокер», «договор страхования», «страховой полис».

Дайте определение понятий, связанных с условиями компен­сации страховых рисков: «страховая премия», «страховая сумма», «страховая выплата», «страховой тариф», «страховое покрытие», «страховое возмещение».

Что такое «виды страхования» и как они классифицируются?

Назовите основные методы страхования и их особенности.

Дайте определение понятия «франшиза». В каких случаях используются различные виды франшизы?

Раскройте механизм функционирования страховой компании как коммерческого предприятия. Каким образом формируется прибыль страховой компании?

Раскройте содержание понятия «страховые фонды». Какие виды страховых фондов вы знаете?

Какова структура тарифной ставки при страховании?

Какова структура средств страховой компании?

Что вкладывается в понятие устойчивости страховой ком­пании? Почему важно обеспечить устойчивость работы страховых компаний?

Какие существуют критер