Налогообложение

Проценты, получаемые по депонированным купонам не облагаемых налогом облигаций, конечно, не облагаются федеральным подоходным налогом. Это означает, если вы платите федеральный подоходный налог по максимальной ставке 30 %, что 6 %‑ ная доходность не облагаемых налогом облигаций эквивалентна примерно 8, 5 %‑ ной доходности облагаемых налогом облигаций. Таким образом, для большинства наших партнеров, исключая несовершеннолетних или некоторых пенсионеров, не облагаемые налогом облигации более привлекательны, чем налогооблагаемые облигации. Для людей с небольшим или с нулевым доходом в виде заработной платы или дивидендов, однако со значительным капиталом, комбинация налогооблагаемых облигаций (приносящих доход, облагаемый по ставке 25 % или 30 %) и не облагаемых налогом облигаций может обеспечить наивысший совокупный доход после налогообложения. В таких ситуациях мы готовы работать с вами для определения необходимого баланса.

 Ситуация с подоходными налогами штатов не такая простая. В Небраске, где налог штата исчисляется как процент от федерального подоходного налога, процентный доход от не облагаемых налогом облигаций остается не подлежащим налогообложению. Насколько мне известно, в соответствии с законодательством штатов Нью‑ Йорк и Калифорния не облагаемые налогом облигации субъектов, относящихся к соответствующему штату, не облагаются подоходным налогом штата, однако на не облагаемые налогом облигации других штатов это освобождение не распространяется. Я также знаю, что в г. Нью‑ Йорк подоходный налог не взимается с не облагаемых налогом облигаций субъектов, базирующихся в штате Нью‑ Йорк, но применяется к облигациям из других штатов. Я не специалист по подоходным налогам штатов и не претендую на полноту освещения изменений налогового законодательства в различных штатах или крупных городах. Я уступаю эту роль вашему местному налоговому консультанту, а здесь просто излагаю некоторые общие представления с тем, чтобы вы знали о существовании потенциальной проблемы. В Небраске нет необходимости учитывать какие‑ либо местные особенности при определении дохода после налогообложения. Там, где выпуски других штатов облагаются местными налогами, эффективный размер вашего подоходного налога на уровне штата или муниципалитета сокращается в результате его вычета в декларации по федеральному подоходному налогу. Это, конечно, определяется индивидуально в каждом случае. Кроме того, в некоторых штатах существуют налоги на нематериальные активы, которые могут применяться ко всем не облагаемым налогом облигациям или к тем, что выпущены субъектами других штатов. Такого нет в Небраске, но я не могу сказать этого о других штатах.

 Когда облигации приобретаются с дисконтом к номинальной стоимости, а впоследствии продаются или погашаются (истекает их срок, и они оплачиваются), разница между полученной суммой и стоимостью приобретения облагается налогом на прирост капитала или зачитывается как налоговый убыток. (Существуют определенные исключения из этого утверждения, как, впрочем, и из большинства других общих утверждений в отношении инвестиций и налогов, однако вы будете проинформированы о них, если это касается каких‑ либо рекомендуемых нами ценных бумаг. ) Это сокращает чистую доходность после налогообложения в зависимости от общей ставки налога на будущий прирост капитала и конкретного будущего налогового статуса физического лица. Мы еще рассмотрим влияние таких налогов на прирост капитала при расчете относительной привлекательности облигаций, приобретаемых с дисконтом, и облигаций с «полным купоном».

 Наконец, самое важное – хотя законодательство нельзя назвать полностью ясным, вам, пожалуй, не следует рассматривать покупку не облагаемых налогом облигаций, если вы взяли или предполагаете взять банковский или иной нецелевой кредит. Законодательство не предусматривает вычета процентов по кредитам, взятым на приобретение (или владение) не облагаемых налогом облигаций, а интерпретация данного положения скорее всего будет расширяться со временем. Например, насколько я знаю, в случае получения ипотечного кредита под залог недвижимости (если, конечно, вы не используете этот долг на приобретение муниципальных облигаций) у вас не будет проблем с вычетом процентов по ипотеке в федеральной налоговой декларации, даже если у вас есть не облагаемые налогом облигации. Вместе с тем, в случае получения нецелевого банковского кредита, когда поступления идут непосредственно на приобретение акций, площадки для игры в гандбол и т. п., а не облагаемые налогом облигации не используются в качестве обеспечения кредита, вас ждут неприятности, если вы попробуете вычитать проценты и одновременно держать не облагаемые налогом облигации. Иначе говоря, я бы погасил банковские кредиты перед тем, как покупать не облагаемые налогом облигации, однако детальное изучение этого вопроса я оставляю вам и вашему налоговому консультанту. Здесь я просто упоминаю данный момент, чтобы вы знали о существовании потенциальной проблемы.