Главная | Обратная связь
МегаЛекции

Тема 5. Брокерские операции кредитных организаций.




В России получил развитие как биржевой, так и внебиржевой рынок ценных бумаг. Последние представлены различными видами, среди которых можно выделить государственные и корпоративные ценные бумаги, принципиально различающиеся своими инвестиционными качествами.

Государственные ценные бумаги отличаются достаточно высокой доходностью, а также ликвидностью. Однако, доступ к первичным торгам ограничен достаточно узким кругом банков.

Среди корпоративных ценных бумаг выделяется незначительная доля высоколиквидных и доходных, эмитентами которых, как правило, являются предприятия топливно-энергетического комплекса, связи, цветной металлургии и некоторых других отраслей. Эти ценные бумаги котируются на биржевом и внебиржевом рынках.

Основная доля корпоративных ценных бумаг является низколиквидной и малодоходной по сравнению с другими сегментами финансового рынка. Кроме того, при оформлении операции с корпоративными акциями возможно возникновение трудностей, связанных с регистрацией сделки, а также с перерегистрацией прав собственности на акции, поскольку реестродержатели этих эмитентов могут быть территориально удалены от места заключения сделки. Допускается существование ценных бумаг в виде электронной записи.

Эти обязательства вызывают необходимость использовании инвесторами услуг профессиональных посредников для приобретения или продажи ценных бумаг. Качестве таких посредников, занимающихся брокерской деятельностью, могут выступать и коммерческие банки, обладающие достаточной профессиональной квалификацией и репутацией в деловом мире, а также соответствующей инфраструктурой.

Осуществление брокерских операции. Коммерческий банк имеет следующие цели: получение дохода, расширение клиентуры, изучение рынка и приобретение профессиональных навыков.

Таким образом, коммерческие банки действуют на организованном рынке ценных бумаг, и являются наиболее подготовленными к тому, чтобы оказывать помощь в размещении средств в ценные бумаги как индивидуальным, так и институциональным инвесторам.

Объектами брокерских операций являются государственные ценные бумаги; корпоративные ценные бумаги, в том числе акции, облигации, векселя (при условии выполнения эмитентами условий эмиссии, определенных корпоративными документами).

В качестве субъектов брокерских операций выступают физические лица, юридические лица- производственные и иные коммерческие организации, инвестиционные компании, банки, биржи и т.д.

Брокерские операции коммерческого банка осуществляют как на первичном рынке ценных бумаг, то есть принимая на себя выполнение функций их размещения, так и на вторичном рынке, обслуживая сделки купли-продажи.

Посреднические операции на первичном рынке ценных бумаг предполагают организацию коммерческими банками процесса и размещения. Банк в этом случае может: 1. принимать на себя обязательство выкупа неразмещенного среди сторонних инвесторов в течение оговоренного срока части выпуска ценных бумаг 2. не принимать на себя данное обязательство и осуществлять продажу ценных бумаг от имени эмитента сторонним инвесторам без гарантии полного размещения выпуска.

Отношения между банком и эмитентом строятся на договорной основе. Договор на оказание брокерских услуг по размещению ценных бумаг должен содержать следующие разделы:

1. преанбума

2. предмет договора.

В данной части содержатся описание ценных бумаг, являющихся предметом сделки. В частности указываются наименование ценной бумаги, номер выпуска, регистрационный номер, объем размещения (в виде процента от совокупного размещения эмиссии), номинальная стоимость, цена размещения, указанная в проспекте эмиссии.

3. права и обязанности сторон.

В данном разделе оговариваются обязанности эмитента по предоставлению в банк документации, материалов информационного и рекламного характера, предусматривается материальная ответственность эмитента перед банком. Определяются обязательства банка по заключению сделок с акциями или облигациями, оговаривается схема документооборота и оборота денежных средств.

4. расчеты между сторонами.

В этом разделе отражается размер выплачиваемого банку комиссионного вознаграждения, а также порядок его перечисления. Как правило, выручка от реализации ценных бумаг по договорам купли-продажи зачисляется на транзитный счет в банке, а затем в течение трех-пяти дней перечисляется на счет клиента за вычетом причитающегося банку комиссионного вознаграждения.

5. порядок разрешения споров.

6.заключение положения

7.юридические адреса, банковские реквизиты и подписи сторон.

При заключении договора банку следует иметь в виду, что акции на первичном рынке продаются по единой цене размещения, отраженной в проспекте эмиссии, то есть банк должен обеспечить первым владельцам равные условия для приобретения акций.

При заключении брокерского договора на размещение акций и облигаций эмитент представляет в банк установленные документы, проспект эмиссии, сведения о регистрации эмитента, технико-экономическое обоснование проектов, финансовую отчетность.

Это необходимо для того, чтобы банк имел возможность, во-первых, оценить финансовое состояние акционерного общества, ценные бумаги которых распространяет и, во-вторых, предоставить необходимую информацию инвесторам. Продавая инвестору ценную бумагу, банк обязан предоставить ему полную информацию о ней, о рисках, связанных с вложениями средств в данную бумагу, ее доходности, порядке и сроках получения доходов, характере налогообложения.

В вою очередь, банк представляет заказчику отчет об исполнении поручения в форме извещения. Оно передается клиенту с периодичностью, определенной договором. В извещении указывается дата заключения договора купли-продажи, сумма сделки, место совершения операции, указывается наименование и реквизиты инвестора, размер банковской комиссии. Как правило, заключив договор на размещение ценных бумаг, банк выполняет и функцию регистрации, сделки.

В том случае, если коммерческий банк не выступает гарантом размещения ценных бумаг, он не несет финансовых рисков по этим операциям.

На вторичном рынке банк по поручению клиентов может выполнять операции по покупке и продаже ценных бумаг в различной форме в зависимости от вида заключенного договора- комиссии или поручения.

На основании договора комиссии банк обязуется по поручению клиента совершить сделку купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за счет клиента. Если договор комиссии не был исполнен по причинам, зависящим от клиента, банк сохраняет право на комиссионное вознаграждение и возмещение расходов.

По договору комиссии в случае заключения сделки с третьим лицом банк приобретает права и обязанности, предусмотренные договором. По требованию клиента банк передает ему права и обязанности по сделке, уведомив при передаче третье лицо, с которым была совершена сделка. Принятое по договору комиссии обязательство банк обязан исполнить в соответствии с указаниями клиента на наиболее выгодных для него условиях. Банк не будет отвечать перед клиентом за неисполнение третьим лицом сделки, совершенной с ним за счет клиента, исключая случаи, когда банк не проявил осмотрительности в выборе контрагента.

Действуя на основании договора поручения, банк обязуется совершить сделку купли-продажи ценных бумаг от имени и за счет клиента. Клиент имеет право в любое время отменить поручение, а банк- отказаться от его исполнения. Однако, если банк отказался от договора при условии, когда клиент лишен возможности иначе обеспечить свои интересы, банк обязан возместить убытки, причиненные прекращением договора

По договору поручения обязанностью банка является исполнение сделки в соответствии с указаниями клиента. Он в праве отступить от этих указаний в том случае, если это в интересах клиента и банк не мог по объективной причине предварительно передать ему запрос. Кроме того, по требованию клиента банк обязан сообщать сведения о ходе выполнения поручения и без промедления передавать ему полученные средства и документы по сделкам. Клиент обязан обеспечить банк средствами, необходимыми для исполнения поручения и возместить ему все расходы.

Наиболее часто договор комиссии заключают в случае, когда инвестор не желает распространять сведения о покупке ценных бумаг, например: при формировании крупных пакетов акций.

Таким образом, и по договору клиента и по договору поручения банк действует за счет клиента, но в первом случае- от своего имени, а во втором- от имени клиента.

Доход банк от брокерской деятельности зависит от объемов операций, цели и качества бумаг. Поскольку оборот- основа получения дохода, коммерческие банки стремятся к налаживанию взаимоотношений с клиентурой, создают устойчивые каналы регулярного обмена информацией.

Практика предполагает установления комиссионного вознаграждения в процентном отношении от установленной цены сделки. Его размер, как правил, колеблется от 5 до 10% в зависимости от инвестиционных качеств ценной бумаги, географии продажи (покупки), выполнения банком сопутствующих функций (регистрация сделки, уплата налога на операции с ценными бумагами за покупателя или продавца), объема операции, привлечения филиальной сети.

В случае получения дополнительной выручки, например, при продаже ценной бумаги по цене, превышающей минимально установленный уровень, она делится по договоренности между клиентом и банком, выполняющим функции посредника.

 





©2015- 2017 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов.