 |
Тема 8. Операции кредитной организации на рынке государственных ценных бумаг.
|
|
|
|
Государственная ценная бумага- это бумага, которая выпускается и обеспечивается государством и используется для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг: наличные и безналичные, документарные и бездокументарные, гарантированные и доходные, рыночные и нерыночные, именные и на предъявителя. Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции как: 1. налоговое освобождение 2. обслуживание государственного долга 3. финансирование непредвиденных государственных расходов.
В 1992 году с целью привлечения денежных ресурсов покрытия растущего дефицита федерального бюджета были выпущены следующие государственные ценные бумаги: государственные долгосрочные обязательства, государственные краткосрочные бескупонные облигации, облигация государственного сберегательного займа, государственные казначейские векселя и казначейские обязательства, облигации государственного внутреннего валютного займа.
ГКО обращается с 1992 года. Выпуск ГКО на короткий срок давал возможность их привязать к темпам инфляции, приблизить цены заимствования к реальной рыночной цене данных ценных бумаг. До августа 1998 года государство ни разу не нарушило сроков погашения по ГКО и обязательства по выплате процентов. ГКО приобретают банки и финансовые компании.
Казначейские обязательства использовались для зачетов налогов предприятия. Их выпуск составлял 30% от эмиссии ГКО. Кредитные организации в связи с тем, что эти ценные бумаги фактически бесконтрольно перепродавались, государство не могло жестко регулировать их рынок. Наблюдалась высокая доходность спекулятивных операций на этом рынке, денег на нем было гораздо больше, чем обязательств. Это было связано с одной стороны с тем, что купив казначейские обязательства можно было понизить налоговое освобождение, а с другой, с тем, что поминал казначейских обязательств (государственная цена реализации) был примерно в 5 раз ниже их рыночной цены.
|
|
|
Облигации Банка России - инструменты денежно-кредитной политики, выпускаемой ЦБРФ с сентября 1998 года. Покупать эти краткосрочные облигации могут только коммерческие банки в целях поддержания своей ликвидности. Предельный размер общей номинальной стоимости облигации Банка России всех выпусков не погашенных на дату принятия решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной и нормативной величиной обязательных резервов кредитной организации.
Муниципальные ценные бумаги- выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансирования территориальных программ. Наиболее распространены облигации жилищного и телефонного займов.
Операции РЕПО для коммерческого банка являются новым видом операции с ценными бумагами. РЕПО - финансовая операция, состоящая из двух частей: одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время Бере на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны.
Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которая принимает на себя вторая сторона. Обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами и представляет тот доход, который должна получить сторона, выпустившая в качестве покупателя цен (продавца денежных средств первой части РЕПО). На практике доход продавца денежных средств определяется величиной ставки РЕПО, что позволяет сопоставить эффективность проведения операции РЕПО с другими финансовыми операциями.
|
|
|
Обратная РЕПО означает ту самую сделку, но с позиции покупателя ценных бумаг первой части РЕПО. Операции РЕПО проводятся на основе заключенного между сторонами договора.
Существует еще одно определение операции РЕПО кредит, обеспеченные ценными бумагами или кредитование под залог ценных бумаг.
В зависимости от срока действия РЕПО делится на 3 вида: ночные (на1 день), открытые (срок операции точно не установлен), срочные (более чем на 1 день, с фиксированным сроком, например, 7 дней). Со срочностью РЕПО связана и процентная ставка. Сделки РЕПО различаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор РЕПО, то есть по месту хранения ценных бумаг. Практика показывает, что стороны в договоре РЕПО используют один из трех вариантов перемещения и хранения ценных бумаг.
Первый вариант предусматривает, что ценные бумаги, купленные в первой части РЕПО переводятся покупателю ценных бумаг. В этом случае покупатель ценных бумаг минимизирует свой кредитный риск. Недостатком этого вида РЕПО является то, что в отдельных случаях издержки по переводу бумаг могут быть довольно значительными.
Во втором варианте ценные бумаги переводятся в пользу третьей стороны по операции РЕПО. Данный вид РЕПО получил название «трехстороннее РЕПО». Третья сторона по договору РЕПО несет определенные обязательства перед непосредственными участниками сделки: проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне, отслеживает состояние маржи и при необходимости требует дополнительных перечислений. Поскольку оба счета находятся у третьего участника, издержки по переводу средств в данном случае значительно минимизируются. Третья сторона в данном случае выступает гарантом правильного исполнения договора РЕПО и получает определенное вознаграждение за оказанные услуги.
Третий вариант отличается от предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у их продавца, по первой части договора РЕПО, который становится хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид РЕПО называется доверительное РЕПО и характеризуется минимальными издержками. По переводу ценных бумаг самым высоким уровнем кредитного риска, при этом продавец ценных бумаг должен вести раздельный учет собственных ценных бумаг и тех, которые ему уже не принадлежат.
|
|
|
При проведении операции РЕПО предусматривается возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части РЕПО, то есть возможность замещения другими ценными бумагами. Право замещения реализуется посредством указания и описания в договоре ценных бумаг- заменителей.
Коммерческий банк проводит операции РЕПО с ценными бумагами, имеющими официальную котировку на фондовых биржах, а именно: государственными ценными бумагами, ценными бумагами, гарантированными государством, первоклассными коммерческими векселями, акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращаемыми на бирже, депозитными сертификатами. Если ценные бумаги не котируются на бирже, то оценка их стоимости осуществляется самим банком на основе балансов и финансовых отчетов с правом организации, специализирующихся на сборе подобной информации. Цена приобретения ценных бумаг коммерческого банка у участников фондового рынка зависит от их вида надежности, ликвидности, срока действия соглашения Депо и обычно составляет 50-80% от рыночной стоимости этих ценных бумаг на момент заключения, то есть осуществляется дисконтирование рыночной стоимости пакета ценных бумаг по окончании срока действия соглашения. Участник фондового рынка выкупает свои ценные бумаги. Участники фондового рынка заинтересованы в проведении операции РЕПО в случаях, когда имеющиеся в его распоряжении ценные бумаги не имеют тенденции к росту цены, не желают реализовать эти ценные бумаги, нуждаются в оборотном капитале для операций на тех ценных бумагах, к которым рынок проявляет наибольший интерес. Коммерческие банки в настоящее время заинтересованы в проведении данной операции, преимущественно для поддержания ликвидности баланса.
|
|
|
Раздел 8
Экзаменационные вопросы.
1.Правовые основы осуществления банковских операций.
2. Виды банковских операций. Принципы их осуществления.
3. Классификация и общая характеристика банковских операций.
4. Активные и пассивные операции.
5. Источники формирования доходов и прибыль кредитных организаций.
6. Банковские риски и методы страхования банковских операций.
7. Организационно-правовые основы кассовых операций банков в России
8. Прогнозирование кассовых оборотов банка.
9. Порядок приема наличных денег от клиентов в кассу банка и их выдачи из кассы.
10. Общие характеристики безналичных расчетов кредитных организаций.
11. Порядок открытия расчетного/текущего чета в банке.
12. Организация межбанковских расчетов.
13. Собственные средства кредитной организации, их формирование.
14. Выпуск акций кредитной организации.
15. Депозитные операции.
16. Операции по вклада физических лиц.
17. Недепозитные источники привлечения средств.
18. Кредитная политика банка.
19. Кредитные правоотношения. Кредитный договор.
20. Способы обеспечения возвратности кредита.
21. Краткосрочное кредитование.
22. Долгосрочное кредитование.
23. Потребительское кредитование.
24. Консорциальные кредиты.
25. Межбанковские кредиты.
26. Ипотечные операции.
27. Лизинг.
28. Факторинг.
29. Выдача поручительств и гарантий.
30.Консорциальные услуги. Консалтинговые операции.
31. иды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг.
32. Операции с векселями.
33. Инвестиционная политика банка. Формирование портфеля ценных бумаг.
34. Управление инвестиционными рисками. Инвестиционный мониторинг.
35. Брокерские операции кредитных организаций.
36. Операции доверительного управления.
37. Депозитарная деятельность кредитных организаций
38. Операции кредитных организаций на рынке государственных ценных бумаг.
39. Организация и правовое регулирование валютных операций.
40. Операции по привлечению валютных средств и их размещению.
41. Международные расчеты по экспортно-импортным операциям.
42. Операции по торговле валютой.
43. Валютно-обменные операции.
44. Валютные кредиты.
45. Форфейтировние.
46. Операции с драгоценными металлами и камнями.
47. Способы страхования валютных рисков.
|
|
|
