 |
Инвестиционная деятЕЛьность
|
|
|
|
Объекты и субъекты инвестиционной деятельности
В инвестировании в целях изучения и анализа можно выделить две стороны процесса в виде субъектов и объектов инвестирования.
Субъекты инвестирования это те, кто осуществляет инвестиции (инвесторы):
- государство (в различных его формах);
- бизнес (частные предприятия);
- общественные организации;
- домашнее хозяйства (люди).
Классификация инвесторов представлена на рис. 7.
Объекты инвестирования это то, на что направлены инвестиций, кто их воспринимает (реципиенты):
- государства (страны);
- регионы;
- отрасли;
- предприятия (всех форм собственности).
В современной сложной экономике характерны как прямые, так и опосредственные отношения между субъектами и объектами инвестиционной деятельности.
В качестве таких посредников выступают: банки, кредитные и финансовые организации, инвестиционные фонды, страховые и пенсионные фонды, венчурные фонды, инжиниринговые, консалтинговые и другие организации, обеспечивающие эффективный инвестиционный процесс.
Рассмотрим конкретный пример. Допустим крупная частная корпорация «Альфа» решила увеличить производство: построить и ввести в действие новый крупный завод (цех). В большинстве случаев для реализации подобных крупных проектов собственных средств бывает недостаточно или нет смысла извлекать их из собственного высокоэффективного оборота, когда есть более дешевые средства у третьих лиц (например, банков). Поэтому «Альфа» изучая стратегию финансирования, заказывает инвестиционный проект и бизнес-план у какой – либо консалтинговой компании, обращается к банкам и иным кредитным и финансовым организациям (например, лизинговым компаниям). Инвестиционные компании, финансовые брокеры и другие участники фондового рынка по заявке «Альфы» изучают возможность привлечения инвестиций через механизм первичного размещения (IPO) акций и облигаций, инжиниринговые компании решают вопросы выбора оборудования и технологии, строительные организации прорабатывают технические аспекты строительства зданий и сооружений, монтаж оборудования. Специализированные организации посредники решают вопросы, связанные с экологией, технической безопасностью, юридической стороной проекта.
|
|
|
Даже и этого, далеко не исчерпывающего списка видно, насколько широк круг участников при реализации любого достаточно крупного инвестиционного проекта.
Инвестиционный потенциал
Когда начинающих предпринимателей спрашивают, сколько денег в них надо инвестировать для развития их бизнеса, часто можно слышать довольно наивный ответ: «чем, больше, тем лучше!»; а ведь это не самое правильное решение. На самом деле каждый объект инвестирования может воспринять лишь определенную сумму инвестиции в соответствии со своим потенциалом развития. Если некто-то собирается открыть магазин (или даже два, три) продовольственных товаров в небольшом районном центре или селе, то пару миллионов рублей он возможно и «освоит», а пару миллионов долларов ему просто не «съесть» и не обеспечить с них отдачу.
Промышленно развитые регионы России с хорошей логистикой и населением способны принять на территории масштабные инвестиционные бизнес проекты, а в депрессивных регионах трудно построить даже небольшие производственные предприятия.
Крупный бизнес (корпорации) реализуя масштабные инвестиционные проекты, оценивают свой инвестиционный потенциал в зависимости от величины денежных потоков «прибыль + амортизация» и будущих денежных потоков, генерируемых самим новым проектом и старается привлекать инвестиции лишь в пределах выявленной оценки.
|
|
|
Под инвестиционным потенциалом, таким образом, можно понимать способность объектов и субъектов экономики воспринимать и генерировать тот или иной объем инвестиций, гарантирующих их сохранность, возврат и планируемый доход.
Следует понимать, однако, что оценка инвестиционного потенциала весьма лояльна, в ней есть как объективная, так и субъективная составляющая. Например, с учетом больших запасов леса Архангельская область обладает громадным с точки зрения представителей лесного бизнеса инвестиционным потенциалом, но отсутствие транспортных сетей реально снижает этот потенциал примерно в два раза (рис. 8.). Однако, стоит федеральным и региональным структурам приступить к строительству дорог общего пользования, ситуация может резко измениться и инвестиционный потенциал региона возрастет.
Инвестиционные риски
Любой действующий бизнес несет в себе риски; вопреки ожиданиям и планам собственников и менеджеров непредсказуемо изменяются цены и тарифы, спрос и предложение на рынках сырья и сбыта, условия поставок и законодательная база, происходят природные катаклизмы.
К настоящему времени сложилась целая отрасль знаний – «риск-менеджмент», опираясь на которую управляющие пытаются, как можно более адекватно учитывать риски и устранять их негативные последствия для бизнеса. В отношении же инвестиций проблема рисков становится еще более актуальной. Дело в том, что анализ рисков действующего бизнеса все же опирается на некоторую статистику, ранее фактически достигнутые показатели, а инвестиции это бизнес будущего, которого в момент оценки еще реально и не существует. Оценивая будущую эффективность инвестиций, собственник или менеджер опираются всего лишь на виртуальную модель – бизнес-план или инвестиционный проект. Понятно, что при этом суммарные риски реально действующего бизнеса возрастают еще и в связи с действием фактора времени; и чем больший срок отделяет момент вложения инвестиций от момента поступления отдачи от них, тем больше величина рисков.[1]
В свою очередь инвестиционный потенциал объектов инвестирования (корпораций, отраслей, регионов, стран), и они в меньшей мере становятся привлекательными для инвесторов.
|
|
|
Инвестиционный климат
Термин «климат» в обычной жизни мы используем, прежде всего, для характеристики среды обитания и жизнедеятельности человека. Мы оцениваем климат по большой совокупности показателей: температура, влажность, атмосферное давление, количество солнечных дней, количество осадков и т.д. Более того, с развитием общества люди вводят в оборот все более новые показатели: радиация, химический состав воздуха и другие.
Неудивительно поэтому, что похожий термин «инвестиционный климат» за последние годы вошел в оборот для характеристики среды деятельности людей связанной с реализацией инвестиций.
Субъекты экономики намеревающиеся инвестировать куда-либо обязательно оценивают инвестиционный климат применительно к конкретной территории в терминах «лучше», «хуже», «благоприятный», «неблагоприятный».
Решение же последней проблемы тесно связано с уровнем доверия со стороны общества и бизнеса федеральным и региональным структурам, эффективностью политической системы и системы управления страной в целом.
|
|
|
