Тема 12. Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Для оценки финансового состояния предприятия используют систему показателей, характеризующих изменение капитала предприятия по его размещению и источникам образования, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, его деловую, рыночную и инвестиционную активность.

Анализ имущественного состояния предприятия включает оценку состава, динамики и структуры актива бухгалтерского баланса предприятия. Если в структуре имущества значительный удельный вес занимает дебиторская задолженность, то необходим ее более детальный анализ.

Источником имущества предприятия являются собственные и заемные средства, характеристика которых дана в пассиве бухгалтерского баланса предприятия. Оценка состава, динамики и структуры капитала, вложенного в имущество предприятия проводится по данным пассива баланса предприятия. На основе данных аналитической таблицы необходимо дать оценку изменений в составе источников средств предприятия, оценку источников формирования собственного капитала.

Если наибольший удельный вес в источниках имущества предприятия занимает кредиторская задолженность, то нужно проанализировать ее состав и движение.

Под ликвидностью (платежеспособностью) предприятия понимают способность к быстрому погашению своих краткосрочных долговых обязательств. Ликвидность предприятия оценивают по ряду показателей, в основе расчета которых определение соотношения ликвидных оборотных активов предприятия и его краткосрочных долговых обязательств.

Для анализа обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами определяется излишек или недостаток наличия собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, непрокредитованные банком.

Система показателей ликвидности предприятия

Показатель	Алгоритм расчета	Рекомендуемое значение
Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)
Коэффициент быстрой (общей) ликвидности		0,7-0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,2-0,3
Соотношение краткосрочной дебиторской и краткосрочной кредиторской задолженности
Отношение займов и кредитов, погашаемых в срок к общей сумме займов и кредитов		0,95
Чистые активы		*
Собственные оборотные средства	или	*
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов		*

 

Показатели финансовой устойчивости рассчитываются на основе пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру используемого капитала.

Система показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Алгоритм расчета	Рекомендуемое значение
Коэффициент автономии (коэффициент независимости, коэффициент концентрации собственного капитала)		>0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансирования)		<1
Коэффициент маневренности собственного капитала		0,2-0,5 и более
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		0,1-0,3 и более

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости предприятия в зависимости от соотношения величины запасов (материальных оборотных активов) (З), источников формирования запасов (ИФЗ) и собственных оборотных средств (СОС).

ИФЗ = СОС + К, где

К - ссуды банка,и займы для покрытия запасов (плановые), расчеты с кредиторами по товарным операциям.

1) Абсолютная финансовая устойчивость

З < ИФЗ

Предприятие считается абсолютно устойчивым, если величина запасов меньше суммы источников для их покрытия.

2) Нормальная финансовая устойчивость

З = ИФЗ

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются плановыми источниками их формирования.

3) Неустойчивое финансовое состояние

З = ИФЗ + Ивр, где

Ивр – временно свободные источники средств (резервный фонд, фонд накопления и потребления), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и др.

Финансовое состояние считается неустойчивым, если нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временных источников.

4) Кризисное финансовое состояние

З > ИФЗ + Ивр

В данном случае предприятие находится на грани банкротства, равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Запас финансовой устойчивости предприятия определяется по формуле:

где

Порог рентабельности – это сумма выручки, необходимая для покрытия всех постоянных расходов предприятия. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю, т.е. не будет ни прибыли, ни убытка.

Для оценки эффективности использования оборотных средств применяются показатели оборачиваемости активов, которые характеризуют эффективность оборачиваемости активов в целом, оборотных активов, в том числе запасов и дебиторской задолженности.

К показателям оборачиваемости относятся:

· коэффициент оборачиваемости, который характеризует число оборотов, совершенных определенным видом активов (т.е. скорость оборота данного вида активов) или рублей выручки от реализации, снимаемых с каждого рубля данного вида активов.

· Продолжительность одного оборота в днях характеризует время, в течение которого деньги, вложенные в один из видов активов, возвращаются в денежную наличность в результате реализации продукции.

При расчете показателей оборачиваемости применяются средние величины активов, рассчитанные как среднеарифметические.

Система показателей деловой активности

Показатель	Алгоритм расчета
1. Коэффициент оборачиваемости
1.1. активов
1.2. оборотных средств
1.3. запасов
1.4. дебиторской задолженности (средств в расчетах)
1.5. кредиторской задолженности
1.6. собственного капитала
2. Продолжительность оборота, дни
2.1. активов
2.2. оборотных средств
2.3. запасов
2.4. дебиторской задолженности (средств в расчетах)
2.5. кредиторской задолженности
2.6. собственного капитала
3. Продолжительность операционного цикла	показатель 2.3. + показатель 2.4.
4. Продолжительность финансового цикла	показатель 3. - показатель 2.5.
5. Коэффициент устойчивости экономического роста

 

Для оценки эффективности использования капитала используют три основных показателя доходности:

· общую рентабельность инвестированного капитала;

· ставку доходности заемного капитала, инвестированного кредиторами;

· ставка доходности (рентабельности) собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала, как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала, можно выразить следующим образом:

где

БП – балансовая прибыль;

СК – собственный капитал;

ЗК – заемный капитал;

Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

СП – ставка ссудного процента, предусмотренная кредитным договором.

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью всего инвестированного капитала образуется за счет эффекта финансового рычага (ЭФР):

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если рентабельность инвестированного капитала выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: разности между рентабельностью инвестированного капитала и ставкой процента за кредиты (дифференциала) и плеча финансового рычага .

Положительный эффект финансового рычага возникает, если дифференциал >0. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Если дифференциал <0, создается отрицательный эффект финансового рычага.

Т.о., привлечение дополнительных заемных средств создает возможность более быстрого развития предприятия. Но при этом возникает и дополнительный риск, связанный с нарушением соотношения собственного и заемного капитала. Задача состоит в том, чтобы пойти на экономически обоснованный риск в рамках дифференциала.

 

⇐ Предыдущая234567891011Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: