 |
Тема 7: Рынок ценных бумаг и его структура
|
|
|
|
Вопросы:
1. Понятие рынка ценных бумаг, его сущность и функции.
2. Структура РЦБ.
3. Общая характеристика РЦБ (западная модель).
Понятие рынка ценных бумаг, его сущность и функции
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.
Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и другие активы.
С течением времени они могут принести прибыль, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.
Сфера, где можно накопить капитал или его получить, — есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:
• денежный рынок;
• рынок ценных бумаг;
• валютный рынок;
• рынок капитала.
Следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются, в конечном счете, в первичные рынки.
Финансовые рынки, или рынки капиталов, — это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.
Поскольку не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Он образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами. Вторую часть рынка ценных бумаг можно назвать рынком денежных и товарных ценных бумаг, или рынком прочих ценных бумаг.
|
|
|
Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций:
1. с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников. Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отчисления и полученная прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.
2. с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок. Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, в пенсионные и страховые фонды, ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п.
Таким образом рынок ценных бумаг – одна из многих сфер приложения свободных капиталов.
Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечивать возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка своеобразных операций с ценными бумагами. Задачами рынка ценных бумаг являются:
1. мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
2. формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
|
|
|
3. развитие вторичного рынка;
4. активизация маркетинговых исследований;
5. совершенствование рыночного механизма и системы управления;
6. обеспечение контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
7. уменьшение инвестиционного риска;
8. формирование портфельных стратегий;
9. развитие ценообразования;
10. прогнозирование перспективных направлений развития.
Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.
К общерыночным функциям относятся:
· коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
· ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
· информационая функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
· регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести:
· перераспределительную функцию;
· функцию страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).
Перераспределительная функция выражается в следующем:
ü рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов;
ü рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам осуществлять инвестиции (финансовые и реальные);
ü рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики. С помощью ценных бумаг государство может решать следующие задачи:
§ финансирование дефицитов бюджетов всех уровней бюджетной системы;
§ финансирование конкретных проектов;
§ регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении;
§ поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.
Функция страхования ценовых и финансовых рисков стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.
|
|
|
Структура РЦБ
Классификация видов рынков ценных бумаг основывается на классификации самих ценных бумаг. С этой точки зрения рынок ценных бумаг можно условно разделить на следующие виды:
1. в зависимости от обращения ценных бумаг на международных рынках:
§ межгосударственные;
§ национальные.
2. с учетом охвата рынком конкретных ценных бумаг территории государства:
§ федеральные;
§ региональные.
3. по типу обращающихся ценных бумаг:
§ рынок акций;
§ рынок облигаций;
§ рынок производных ценных бумаг и др.
4. в зависимости от типа эмитента ценных бумаг:
§ рынок государственных ценных бумаг;
§ рынок муниципальных ценных бумаг;
§ рынок корпоративных ценных бумаг.
Основой структуры рынка ценных бумаг является не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке. С этих позиций в рынке ценных бумаг выделяют следующие рынки:
• первичный и вторичный;
• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• традиционный и компьютеризированный;
• кассовый и срочный.
Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
Организованный рынок ценных бумаг — это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками—участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок — это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
|
|
|
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционныхи компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:
• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.
Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название: «кэш» - рынок, или «спот» - рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1—2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.
|
|
|
