 |
Сущность, задачи и функции фондовой биржи
|
|
|
|
Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров.
В качестве биржевых товаров могут выступать:
1) продукция производственного или потребительского назначения (зерно, сахар, нефть, металлы)
2) ценные бумаги
3) иностранная валюта
В зависимости от вида продаваемых товаров могут быть соответственно относительно первого вида товаров – товарные, относительно ценных бумаг – фондовые, относительно валюты – валютные биржи.
Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит фондовым биржам.
В настоящее время в мире действует около 200 фондовых бирж:
· в США 13, крупнейшая – Нью-Йоркская фондовая биржа (ее оборот около 50% оборота фондовых бирж стран Западной модели, более 6 000 акций и облигаций)
· в Великобритании 22, Лондонская фондовая биржа является одним из ведущих мировых финансовых центров
· во Франции 8, крупнейшая Парижская фондовая биржа
· в Германии 7, крупнейшая во Франктфурте-На-Майне (родитель евробумаг в мировом масштабе)
· в Японии 9, Токийская фондовая биржа занимает по обороту 3 место в мире после Нью-Йоркской и Лондонской
· в Канаде 5
Основными биржами в РФ являются:
1) Московская межбанковская валютная биржа ММВБ интернет-сайт www.micex.ru. Она была открыта в 1992 году на правах приемника валютной биржи Госбанка. В настоящее время центральный банк РФ использует ММВБ для установки официального курса рубля по отношению к иностранной валюте.
ММВБ выполняет валютные операции, торговлю акциями, облигациями, государственными ценными бумагами, фьючерсами, и роль товарной биржи. На данную биржу приходится 98% оборотов торгов акциями. ММВБ состоит в 30-ке лидирующих мировых фондовых бирж.
|
|
|
2) Фондовая биржа Российские торговые системы РТС сайт: www.rts.ru. Эта биржа проводит торги на рынке производных финансовых инструментов и акций. РТС является крупнейшей и наиболее используемой в России электронной биржевой площадкой. Половина от общей емкости торговли приходится на нее. Данная биржа появилась в 1995 году с целью объединить разрозненные региональные рынки в общий рынок ценных бумаг.
В 1999 году биржа стала одной из крупнейших в России. РТС выполняет технологию выставления котировки, приобретение оперативных сведений о состоянии рынка, заключение сделок купли-продажи в режиме Онлайн с расчетами в рублях и иностранной валюте. На РТС обращается более 350 видов облигаций и акций. Она предлагает широкий выбор способов исполнения сделок, основанных на обширных возможностях интернета и новейших методах электронного документооборота
3) Фондовая биржа «Санкт-Петербург» сайт: www.spbex.ru Эта биржа выступает организатором торговли акциями и срочными контрактами. На ней сосредоточен основной оборот акций Газпрома на внутреннем рынке
Основными задачами фондовой биржи в современных условиях являются:
· предоставление места для рынка (физическое место)
· выявление равновесной биржевой цены (исходя из спроса и предложения)
· концентрация и мобилизация временно свободных денежных средств (от инвесторов) и передача права собственности (эмитентом)
· обеспечение гласности и открытости биржевых торгов (биржа предоставляет информацию всем интересующимся в одинаковых объемах и равном количестве, но без гарантии получения прибыли от покупки бумаг)
· фондовая биржа должна обеспечить арбитраж – механизм для беспрепятственного разрешения споров
· обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале (это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые соответствуют предъявляемым требованиям) Гарантия исполнения сделок обеспечивается контролем над системой, обслуживающей биржу (системы коммуникаций, финансовая дисциплина всех участников торгов). Также гарантия исполнения сделок связана с проблемой защиты денег клиента. Для этого деньги клиентов профессиональные участники биржевых торгов хранят на отдельном счете. Они не включаются в общую биржевую массу денежных средств до тех пор, пока не совершена сделка
|
|
|
· разработка этических стандартов и кодекса поведения участников биржевой торговли (термины, поведение, где, в каком месте, с какого терминала)
Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа является организатором торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно создано в одной из двух организационно-правовых форм:
· некоммерческое партнерство (регулируется ФЗ о некоммерческих организациях)
· акционерное общество (регулируется ФЗ об акционерных обществах)
В настоящее время в Российской федерации действуют фондовые биржи, созданные как в форме некоммерческого партнерства, так и в форме акционерного общества. В форме некоммерческого партнерства функционируют фондовые биржи Российская торговая система (полностью без сокращений!) и «Санкт-Петербург». Как акционерные общества функционируют ОАО «Фондовая биржа РТС» и ЗАО «ММВБ».
Фондовые биржи должны быть независимы от своих акционеров и членов. Одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать более 20% акций каждого типа, а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать более 20% голосов на общем собрании членов такой биржи.
Указанные ограничения не применяются к фондовым биржам, которые имеют разрешение центрального банка РФ на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, а также к биржам, совмещающим свою деятельность с деятельностью валютной биржи.
Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.
При этом порядок вступления в члены такой биржи, выхода и исключения из членов биржи, определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.
|
|
|
Ограничения на участие юридических и физических лиц в уставном капитале фондовых бирж. созданных в формах акционерных обществ, законодательно не предусмотрено. Например, акционером ОАО «Фондовая биржа РТС» может быть любое юридическое или физическое лицо, ставшее собственником акций на законных основаниях.
Фондовые биржи сами могут устанавливать ограничения на круг своих акционеров. Акционерами ЗАО «ММВБ» могут быть только юридические лица.
Фондовая биржа не вправе совмещать свою деятельность с другими видами деятельности. Исключение составляют следующие виды деятельности:
· деятельность валютной и товарной бирж
· клиринговая деятельность
· деятельность по распространению информации
· издательская деятельность
· деятельность по сдаче имущества в аренду
В случае совмещения деятельности фондовой биржи с другими видами деятельности для осуществления каждого вида деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.
Стационарная структура биржи делится на исполнительные и специализированные подразделения.
Исполнительные подразделения – аппарат биржи, который готовит и проводит биржевые торги.
Обязательными являются информационный отдел, отдел листинга (допуск ценных бумаг к торгам на фондовую биржу), регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению и отдел по организации торгов.
Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации и комиссии.
К коммерческим организациям относятся Расчетная Палата, Депозитарий. Наиболее важными комиссиями являются Арбитражная, Котировальная, По приему в члены биржи, По правилам биржевой торговли и биржевой этики.
Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами могут быть преобразованы в акционерные общества на основании их решения о преобразовании.
Фондовая биржа должна соответствовать в ходе своей деятельности определенным требованиям:
1) обязана утвердить правила допуска к участию в торгах и проведения торгов на бирже
|
|
|
2) должна осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявления негативных действий и за соблюдением участниками торгов и эмитентами законодательства РФ о ценных бумагах и нормативных правовых актов федеральной службы по финансовым рынкам
3) обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию в соответствие с ФЗ о рынке ценных бумаг
4) имеет право устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов, и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных правил. Фондовая биржа не вправе устанавливать вознаграждения взимаемые участниками торгов за совершение биржевых сделок.
Фондовые биржи бывают 2-х видов:
· специализированные – характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценные бумаги одного вида (Чикагская биржа опционов)
· универсальные – торгуют различными ценными бумагами, а также другими финансовыми инструментами. Примером таких фондовых бирж является межбанковская валютная биржа
Для бирж характерны следующие основные функции:
1. ценоопределяющая – сопоставление торгового и фактического спроса и предложения и выявление на основе этого реальных цен. Торговые спрос и предложение – те, которые сформировались на рынке. А фактические – те, что указаны в заявках.
2. страхование ценовых рисков (хедж’ирование) – это система мер по преодолению ценового риска, предусматривающая приобретение равнозначных по содержанию, но противоположных по форме позиций (важно на рынке производных ценных бумаг)
3. ценопрогнозирующая – определение цен на перспективу
4. стабилизирующая – бесперерывность и точность функционирования фондовой биржи и формирования цен на ней
|
|
|
