Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Анализ структуры активов предприятия




Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в зна­чительной степени зависят от того, каким имуществом располага­ет предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду разме­щенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость пред­приятия, а какую — оборотные средства, в том числе в сфере про­изводства и сфере обращения (рис. 15.5).

417

Главным признаком группировки статей актива баланса счита­ется степень их ликвидности (скорость превращения в денежную

14 Анализ хоз деятельности пред

Долгосрочные активы Основные средства    
Долгосрочные финансовые вложения -  
  Незавершенные капитальные вложения    
  Нематериальные активы     Средства,
Оборотные активы Запасы     используемые за пределами
Дебиторская задолженность     предприятия
     
  Краткосрочные финансовые вложения -  
  Денежная наличность    
Рис. 15.5. Группировка активов предприятия

 

наличность). По этому признаку все активы баланса подразделя­ются на долгосрочные, или основной капитал (разд. I), и оборот­ные активы (разд. II).

Средства предприятия могут использоваться как в его внутрен­нем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (за­пасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная по­купателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вло­жения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной фор­ме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.

Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подле­жат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немо­нетарные активы — основные средства, незаконченное капиталь­ное строительство, производственные запасы, незавершенное про­изводство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стои­мость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал:

• с минимальным риском вложений (денежные средства, кратко­срочные финансовые вложения);

• с малым риском вложений: дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство;

• с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задол­женность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значе­ние в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные сред­ства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их со­отношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а следовательно, и финансовая устой­чивость предприятия. Если созданные производственные мощно­сти предприятия используются недостаточно полно из-за отсут­ствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положе­нии. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на име­ющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость, вследствие чего ухуд­шается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если нерационально исполь­зовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую за­долженность.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь сле­дует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что аб­солютная их сумма за отчетный период возросла на 20 ООО тыс. руб., или на 44,4%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные

Таблица 15.9 Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия
Средства На начало периода На конец периода Прирост
предприятия тыс. руб. доля, % тыс. руб. доля, % тыс. руб. доля, %
Внеоборотные активы 30 ООО 66,7 38 000 58,5 +8000 -8,2
Оборотные активы 15 000 33,3 27 000 41,5 +12 000 +8,2
В том числе в сфере:            
производства   40,0   34,0 +3200 -6,0
обращения   60,0 17 800 66,0 +8800 +6,0
Из них оборотные активы:            
с минимальным риском вложений   28,7   22,2 +1700 -6,5
с невысоким риском вложений   66,3 18 850 69,8 +8900 +3,5
с высоким риском вложений   5,0   8,0 +1400 +3,0
Итого 45 000   65 000   +20 000 -
В том числе:            
немонетарные активы 37 400 83,1 52 400 80,6 +15 000 -2,5
монетарные активы   16,9 12 600 19,4 +5000 +2,5

 

средства, остатки незавершенного капитального строительства пе­риодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходо­ванные запасы — по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. По­этому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоста­вимый вид и сделать вывод и реальных темпах прироста их величи­ны. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей — совокупных активов (Такт), объема продаж (Twn) и прибыли (Тп):

100%<такгурпп.

Первое неравенство (100 < Т^) показывает, что предприятие на­ращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельно­сти.

Второе неравенство (Такт < ТурП) свидетельствует о том, что объ­ем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (ТурП < Тп) означает, что прибыль предпри­ятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала вследствие положительного эффекта операционного ры­чага, о котором речь будет идти несколько позже.

Данные соотношения принято называть «золотым правилом эко­номики предприятия». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреп­лении его финансового состояния.

На анализируемом предприятии темп роста среднегодовой сум­мы активов за исследуемый период составил 134%, объема продаж (выручки) — 116,4%, прибыли — 120,2%, на основании чего можно сделать вывод, что предприятие развивается довольно динамично. Однако наблюдается некоторый спад деловой активности, так как темпы роста выручки намного ниже темпов роста активов предпри­ятия, что свидетельствует о снижении интенсивности использования капитала.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показы­вают, что структура акгивов анализируемого предприятия измени­лась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 8,2%, а оборотного, соответственно, увеличилась.

Вместе с тем повысился уровень риска вложений в оборотные активы в связи с увеличением доли высокорисковых и уменьшени­ем доли низкорисковых активов.

Значительный удельный вес занимают монетарные активы в об­щей валюте баланса, причем за отчетный год их доля увеличилась на 2,5 п.п.

Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценива­ния этих активов. И наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышает сумму монетарных
активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции про­исходит увеличение капитала предприятия.

Изменение величины собственного капитала из-за инфляцион­ного рычага (соотношения монетарных активов и монетарных пас­сивов) можно определить следующим образом:

АСК = (МП - МА) • i,

где МА — средняя сумма монетарных активов в исследуемом пе­риоде;

МП — средняя сумма монетарных пассивов в исследуемом пе­риоде;

i - темп инфляции за исследуемый период. Приведенные в табл. 15.10 данные показывают, что на предприя­тии положительный эффект инфляционного рычага, поскольку мо­нетарные пассивы превышают монетарные активы. За счет этого собственный капитал увеличился в прошлом году на 510 тыс. руб., а в отчетном — на 672 тыс. руб. Увеличение суммы эффекта на 162 тыс. руб. вызвано изменением:

• инфляционного рычага

(8400 - 5100) • 0,10 - +330 тыс. руб.

• уровня инфляции

(0,08 - 0,10) • 8400 = -168 тыс. руб.

Расчет эффекта инфляционного рычага

Важным индикатором, характеризующим имущественное состо­яние предприятия, является коэффициент реальной стоимости иму­щества, который показывает, какую долю в общей сумме активов

Таблица 15.10

Показатель Значение показателя
to
Среднегодовая сумма, тыс.руб.:    
• монетарных активов   10 100
• монетарных пассивов 12 300 18 500
• чистых монетарных активов - -
• чистых монетарных пассивов    
Темп инфляции за отчетный период 0,10 0,08
Изменение величины собственного капитала, млн руб. . 510  

 

занимают средства производства, к которым относятся основные средства по остаточной стоимости (ОС) и нематериальные активы (НА), производственные запасы (ПЗ), незавершенное производство (НЗП), животные на выращивании и откорме (Ж):

^ ОС + ПЗ+НЗП + Ж 25000 + 3000 + 6200 + 1500 К.„т, _---- _ — U,55.

ри Акт 65 000

Данный коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность операционного процесса средствами производства.

На следующем этапе анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику внеоборотных и оборотных активов.

Анализ состава, структуры

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...