Статистические показатели оценки инвестиций

Наиболее распространенным статическим показателем оценки ин­вестиционных проектов является срок окупаемости - .

Под сроком окупаемости проекта понимается период времени от мо­мента начала его реализации до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначаль­ным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения дохода.

Если доход распределен равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на доход:

(19.1)

, где К_общ. - общие инвестиции в проект;

Д - постоянный ежегодный доход.

При получении дробного числа, итоговое значение округляется в сторону увеличения.

Если доход распределен неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым расчетом лет, в течении которых инвестиции будут погашены суммарным доходом:

(19.2)

, где К_общ. - общие инвестиции в проект;

n – число лет, в течение которых суммарные доходы не превышают инвестиции;

Д_n - суммарный доход за n лет;

Д_n+1 - доход за n+1 год.

При оценке инвестиций критерий срока окупаемости может использоваться двояко:

1. проект принимается, если срок окупаемости имеет место;

2. проект принимается, если срок окупаемости не превышает установленного фирмой срока.

Показатель срока окупаемости имеет следующие недостатки:

§ не учитывает влияние доходов последующих периодов;

§ основан на недисконтированных оценках и он не делает различия между проектами с одинаковыми суммарными доходами, но разным распределением доходов по годам.

Применение данного метода является целесообразным, когда существует проблема ликвидности и главная задача заключается в быстром возврате вложенных средств. Этот метод используется так же, когда инвестиции сопряжены с высоким уровнем риска и величину денежных потоков отдаленных от начала реализации проекта трудно прогнозировать.

Другим показателем статической финансовой оценки проекта яв­ляется коэффициент эффективности инвестиций – .

Существует несколько алгоритмов исчисления коэффициента эффективности инвестиций.

Первый вариант расчета основан на отношении среднегодовой ве­личины прибыли от реализации проекта за период к средней величине инвестиций:

(19.3)

, где - величина среднегодовой прибыли;

К – величина инвестиций в проект.

Второй вариант расчета основан на отношении среднегодовой ве­личины чистой прибыли от реализации проекта за период к средней величине инвестиций с учетом остаточ­ной или ликвидационной стоимости первоначальных инвестиций (например, учет ликвидационной стоимости оборудования при завер­шении проекта):

(19.4)

, где — среднегодовая величина чистой прибыли от реализации проекта;

К — величина первоначальных вложений (инвестиций);

- остаточная или ликвидационная сто­имость первоначальных инвестиций.

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности, рассчитываемого делением общей чистой прибыли на общую сумму инвестиций.

Преимуществом показателя эффективности инвестиций является простота расчета.

В то же время показатель эффективности инвести­ций имеет существенные недостатки. Он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.

⇐ Предыдущая44454647484950515253Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: