Глава 7. Что такое стоимость?

 

сти в долларах, и «Dow Jones», и недвижимость уже давно катятся вниз с точки зрения их внутренней стоимости.

«Dow Jones» рушится!

Четвертого октября 2006 года индекс «Dow Jones» побил старый рекорд, установленный в 2000 году, и перевалил за отметку 11 750 пунктов. Финансовая пресса трубила на все лады: «"Dow Jones" вышел на невиданно рекордную высоту!» Однако на самом деле стоимость «Dow Jones» достигла своего пика в 1999—2001 годах и с тех пор неуклонно падает. Если вы до сих пор еще не поняли, насколько ко­варно инфляция опустошает ваши кошельки, то сейчас сможете это увидеть. Об этом всегда должны помнить инвесторы, если их интересует собственное благосостояние.

Каждый раз, когда создается впечатление, что все находится на подъеме, будь то акции, обли­гации, недвижимость, сырье или любые другие категории инвестиций, необходимо остановиться и задать себе вопрос: «Почему так происходит?» Ведь если акции или недвижимость идут в гору, то они должны оттягивать на себя значительную часть платежных средств из других секторов рынка. Единственная причина, по которой индекс «Dow Jones» создает иллюзию роста, заключается в том, что ФРС накачивает такое количество бумажных долларов в общую массу платежных средств, что все категории активов испытывают подъем — кро­ме самого доллара! Если все подряд находится на подъеме (то есть становится дороже), это означает лишь то, что доллар падает в цене.

При таких условиях остается единственный спо­соб определить истинную стоимость — исключить доллар из уравнения. Для этого надо сравнивать каждую категорию активов не с долларом, а с дру­гими активами.

Чтобы понять, что происходит с акциями, я взял за основу индекс «Dow Jones» (пусть даже это созда­ет необоснованное преимущество для акций, так как «Dow Jones» демонстрирует самые высокие ре­зультаты) и сравнил его со всеми другими активами, какие только могли прийти мне в голову. Для этого я взял показатель индекса и разделил его на цену других категорий активов.

Каждый график, приведенный на страницах 106 — 107, представляет собой цену индекса «Dow Jones», измеренную в материальных вещах. Напри­мер, сколько стоит «Dow Jones», скажем, в баррелях нефти или унциях золота? Каким же оказался ре­зультат? Если измерить этот индекс, взяв за основу покупательную способность, то выясняется, что акции уже довольно значительное время теряют свою стоимость, хотя их цена в долларах постоян­но растет (все данные приведены по состоянию на апрель 2008 года).

С января 2002 года доллар обесценился на 31,25 про­цента по сравнению с другими валютами. Это озна­чает, что настоящие деньги (золото) соответственно выросли в цене по отношению к доллару, поскольку все больше инвесторов стремятся избавиться от пла­тежных средств и вложить их в истинные деньги.

На графике 7 индекс «Dow Jones» имеет привыч­ный вид, так как измеряется в долларах. Однако на графике 8 я сравниваю его с настоящими деньгами, а не с платежными средствами. Чтобы в 1999 году

Часть П. Сегодня

Глава 7. Что такое стоимость?

 

$ USD (по дням)

 

График б. Доллар США

График 7. Индекс «Dow Jones» в долларах

$ INDU (по дням)

.

 

'

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

 

14 000

13 500

13 000

12 500

12 000

10 500

[10 000

9 500

8 500

6 000 5500 5000

 

Hi in шшin ili in i

 

 

 

 

550 500 450 400

График 6. Золото

.

$ золото (по дням)

°2 " Й" оГ" дь ""(Je 07 08

ill ill ill ill ill ili ili i

График 8. Индекс «Dow Jones» по отношению к золоту

$ INDU: $ золото (по дням)

 

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

45,0 42,5 40,0 37,5 35,0 32,5 30,0 27,5 25,0 22,5 20,0 17,5 15.0

12,5

Часть II. Сегодня

Глава 7. Что такое с тоимость? _________ 109

 

купить одну акцию индекса «Dow Jones», требо­валось 45 унций золота. В настоящий момент это можно сделать за 15 унций. Попробую выразить это по-другому. Если бы вы продали одну акцию «Dow Jones» в 1999 году, то на вырученные деньги могли бы купить 45 унций золота, а сегодня толь­ко 15. Итак, если измерить индекс «Dow Jones» в настоящих деньгах, то он потерял две трети своей стоимости и опустился на 67 процентов.

Особое внимание мне хотелось бы обратить на графики 9 и 10, потому что они наглядно демонстри­руют, сколько реальных вещей (в среднем) можно приобрести за акции индекса. Для этого я разделил показатели «Dow Jones» на соответствующие дан­ные индекса сырья и индекса сельскохозяйственной продукции. Из сырья состоят все вещи, которые вы покупаете, а сельскохозяйственная продукция — это ваша еда и одежда. В этих графиках учитыва­ется всё — от меди и стали до природного газа и отопительного мазута, от скота, зерна и хлопка до сахара и апельсинового сока. Из них видно, что в 1999 году за акции индекса «Dow Jones» вы могли купить втрое больше, чем за то же количество ак­ций в настоящее время.

И наконец, пожалуй, самый главный график. На графике 11 продемонстрировано, сколько сырой нефти (главного источника энергии) вы можете при­обрести за акции. Если бы вы продали одну акцию индекса «Dow Jones» в начале 1999 года, то могли бы купить 800 баррелей. Сегодня же этого хватит только на 100 баррелей. Если сравнивать индекс «Dow Jones» с нефтью, то с 1999 года его реальная стоимость снизилась на 87,5 процента. Не стоит так­же забывать, что нефть — это не только бензин, но

 

$1Н0и:$СС1(подням)

⇐ Предыдущая9101112131415161718Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: