 |
Управление дебиторской задолженностью
|
|
|
|
Дебиторская задолженность возникает в случае предоставления покупателям отсрочки платежа за поставленную продукцию. Деби-
торская задолженность – сумма долгов, причитающихся предпри-ятию со стороны других организаций, а также граждан, являющих-
ся его должниками (дебиторами) 1.Целью предоставления отсрочкиплатежа является стимулирование объёмов продаж, рост выручки от реализации продукции, повышение уровня конкурентоспособности организации.
Текущая дебиторская задолженность организации классифици-руется следующим образом:
• дебиторская задолженность за товары (работы, услуги);
• дебиторская задолженность по расчётам (с бюджетом, по вы-данным авансам, по начисленным доходам и т.д.;
• прочая текущая дебиторская задолженность.
Разновидностью дебиторской задолженности являются и вексе-ля к получению.
Сумма дебиторской задолженности определяется многими фак-торами: видом продукции, типом покупателей, ёмкостью рынка, сте-пенью насыщенности рынка данной продукцией, наличием избыточ-ных товарно-материальных запасов на складе организации и т.д. В общей сумме дебиторской задолженности подавляющую часть (бо-лее 80 %), как правило, составляет задолженность покупателей за то-вары, работы, услуги. Поэтому политика управления дебиторской задолженностью направлена, прежде всего, на управление взаимоот-ношениями с покупателями-должниками и носит название кредитной
1 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономиче-ский словарь. М.: ИНФРА-М, 2006. С. 87.
политики. Кредитная политика – это политика взаимоотношений организации с её покупателями.
|
|
|
Увеличение сроков кредитования покупателей, как правило, увеличивает число покупателей, выручку от реализации продукции, снижает уровень сверхнормативных запасов на складе, однако со-провождается ростом суммы дебиторской задолженности, необходи-мостью поиска дополнительных источников её финансирования, увеличением потерь от безнадёжных к взысканию долгов, что может привести к дефициту денежных средств и снижению уровня платё-жеспособности организации.
Ужесточение кредитной политики и сокращение сроков кре-дитования покупателей приводит к уменьшению суммы дебитор-ской задолженности и затрат на её финансирование, к сокращению потерь от безнадёжных долгов, однако может сопровождаться не-гативной реакцией со стороны покупателей, уменьшением их чис-ла, сокращением объёмов продаж, падением прибыли и рентабель-ности.
Затраты на управление дебиторской задолженностью включают в себя текущие расходы (на оплату труда персонала, анализ и мони-торинг состояния дебиторской задолженности, оценку кредитоспо-собности покупателей, расходы по инкассации дебиторской задол-женности, расходы на страхование, юридическое консультирование и др.); расходы на финансирование (выплаты процентов по кредитам, облигациям, расходы на факторинг, учёт векселей и др.); потери по безнадёжным долгам; потери от предоставляемых покупателям скидок; расходы на рекламу и др. Поэтому в крупных компаниях с высоким уровнем дебиторской задолженности в активах осуществ-ляется:
• анализ дебиторской задолженности (анализ её динамики
и структуры по покупателям и срокам возникновения, выявление
и оценка безнадёжной к взысканию задолженности, анализ кредито-способности покупателей, оценка эффективности реализуемой кре-дитной политики);
• формирование кредитной политики (определение кредитногопериода, кредитного лимита, системы скидок и штрафных санкций, системы взыскания долгов);
|
|
|
• планирование дебиторской задолженности (планированиесуммы дебиторской задолженности, формирования графика инкасса-ции дебиторской задолженности, определение источников финанси-рования и планирование величины затрат на финансирование деби-торской задолженности);
• мониторинг дебиторской задолженности (учёт возникнове-
ния и погашения дебиторской задолженности, текущее администри-рование дебиторской задолженности, мониторинг кредитоспособно-сти дебиторов и т.д.);
• разработка мероприятий по оптимизации дебиторской за-
долженности (корректировка параметров кредитной политики,ре-структуризация долгов, оценка целесообразности использования факторинга, учёта векселей и т.д.).
Разработка эффективной системы управления дебиторской за-долженности способствует росту объёмов и рентабельности продаж, обеспечивает приемлемый уровень дебиторской задолженности, сро-ков её инкассации, допустимый уровень затрат на финансирование, положительный денежный поток по текущей деятельности.
В качестве базовых индикаторов качества управления дебитор-ской задолженностью могут выступать:
1) показатели уровня и динамики дебиторской задолженности (темпы роста суммы задолженности, коэффициент отвлечения обо-ротных активов в дебиторскую задолженность);
2) показатели реального состояния текущей дебиторской за-долженности (чистая реализационная стоимость1, доля сомнитель-
1 Чистая реализационная стоимость дебиторской задолженности представляет собой сумму текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, уменьшенную на сумму резерва по сомнительным долгам.
ных и безнадёжных долгов1, удельный вес просроченной дебитор-ской задолженности);
3) показатели оборачиваемости дебиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости и период инкассации дебиторской задолженности);
4) показатели «возрастной» структуры дебиторской задолженно-сти (оценивается состав дебиторской задолженности по срокам её воз-никновения или по «возрастным группам», например: от 0 до 10 дн., от 11 до 30 дн., от 31 до 45 дн., от 46 до 60 дн. и свыше 60 дн.);
|
|
|
5) показатели соотношения дебиторской и кредиторской задол-женности (сравниваются суммы и периоды погашения дебиторской
и кредиторской задолженности);
6) показатели экономического эффекта от отвлечения средств в дебиторскую задолженность (сумма дополнительной прибыли, по-лученной от увеличения объёма реализации продукции за счёт пре-доставления кредита, коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность).
ПРИМЕР
В табл. 6.7 представлены результаты анализа дебиторской задол-женности ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг. Данные таблицы свиде-тельствуют о пропорциональном росте суммы дебиторской и креди-торской задолженностей (161 и 164 % соответственно). Тем не менее сумма и период погашения дебиторской задолженности превышают аналогичные показатели по кредиторской задолженности.
1 Под сомнительным долгом понимается часть дебиторской задолженности, относительно которой существует неуверенность её погашения покупателем-должником. Безнадёжными долгами (долгами, нереальными к взысканию) призна-ются те долги перед налогоплательщиком, по которым истёк установленный срок исковой давности, а также те долги, по которым в соответствии с гражданским зако-нодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполне-ния, на основании акта государственного органа или ликвидации организации (ст. 266 Налогового кодекса РФ).
Таблица 6.7 Показатели дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.
| Отклонение | Темп | ||||||
| Наименование показателя | за период, | роста, | |||||
| тыс. руб. | % | ||||||
| Дебиторская задолженность, тыс. руб.* | 889 619 371 | 1 260 676 981 | 1 429 938 398 | 540 319 027 | 160,74 | ||
| Коэффициент отвлечения оборотных активов | |||||||
| в дебиторскую задолженность | 0,7442 | 0,7867 | 0,7893 | 0,0451 | 106,06 | ||
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской | |||||||
| задолженности | 2,3 | 2,3 | 1,8 | –0,4 | 81,63 | ||
| Период погашения дебиторской задолженно- | |||||||
| сти, дн. | 122,50 | ||||||
| Кредиторская задолженность, тыс. руб. | 182 211 031 | 230 260 829 | 299 019 434 | 116 808 403 | 164,11 | ||
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской | |||||||
| задолженности | 4,2 | 4,6 | 4,7 | 0,5 | 111,27 | ||
| Период погашения кредиторской задолжен- | |||||||
| ности, дн. | –9 | 89,87 | |||||
| Коэффициент соотношения между дебитор- | |||||||
| ской и кредиторской задолженностью | 4,5468 | 5,2132 | 5,0835 | 0,5368 | 111,81 | ||
|
|
|
* В таблице приведена общая сумма дебиторской задолженности вне зависимости от сроков её пога-шения.
Коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью (рассчитываемый как отношение средней суммы дебиторской задолженности к средней сумме кредиторской задол-женности) за 2007–2009 гг. вырос с 4,5 до 5,0 раз. Следовательно, для финансирования дебиторской задолженности компании необходимо привлекать дополнительные источники финансирования, помимо за-долженности кредиторам.
Необходимо отметить крайне высокий (превышающий 70 %) удельный вес дебиторской задолженности в активах компании, что ставит в зависимость её платёжеспособность от платёжной дисцип-лины покупателей.
Негативной является и тенденция к замедлению оборачиваемо-сти дебиторской задолженности (на 36 дн.) на фоне ускорения пла-тежей по кредиторской задолженности (на 9 дн.).
Длительный срок погашения дебиторской задолженности (195 дн. на конец периода) требует проведения дисконтирования её суммы для оценки её реальной стоимости и оценки эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность.
Длительность периода погашения дебиторской задолженности во многом зависит от её возрастной структуры. Возрастная структура дебиторской задолженности оценивается в разрезе сроков её возник-новения на основании данных бухгалтерского учёта. При этом на ос-нове данных статистики организации или экспертным путём оцени-вается удельный вес и сумма безнадёжных долгов, что позволяет рассчитать чистую реализационную стоимость дебиторской задол-женности.
ПРИМЕР
В табл. 6.8 представлен пример оценки возрастной структуры и реального состояния дебиторской задолженности организации. В соответствии с договорами, заключаемыми с покупателями, оплата
|
|
|
продукции должна производиться в течение месяца после её постав-ки. Тем не менее данные таблицы свидетельствуют о том, что только 44 % суммы задолженности погашается покупателями в срок, а 56 % от суммы задолженности относится к категории просроченной. При этом 27 % задолженности погашается покупателями в период от од-ного до двух месяцев после поставки, 22 % – от двух до трёх меся-цев. С увеличением срока инкассации задолженности растёт доля безнадёжных долгов, уменьшая чистую реализационную стоимость дебиторской задолженности. Организация, вероятнее всего, не полу-чит 125,9 тыс. руб. дебиторской задолженности, что составляет 5,25 % от её суммы. При общей сумме дебиторской задолженности в 2282 тыс. руб. её чистая реализационная стоимость составляет только 2156,1 тыс. руб.
| Таблица 6.8 | |||||
| Оценка реального состояния дебиторской задолженности1 | |||||
| Срок воз- | Сумма | Удель- | Вероятность | Сумма | Чистая реали- |
| никновения | дебиторской | ный вес | возникнове- | безна- | зационная |
| дебиторской | задолжен- | в общей | ния безна- | дёжных | стоимость |
| задолжен- | ности, | сумме, | дёжных | долгов, | дебиторской |
| ности, дн. | тыс. руб. | % | долгов, % | тыс. руб. | задолженности, |
| тыс. руб. | |||||
| 0–30 | 43,82 | ||||
| 31–60 | 26,29 | ||||
| 61–90 | 21,91 | ||||
| 91–120 | 4,38 | ||||
| 121–150 | 2,19 | 12,5 | 37,5 | ||
| 151–180 | 0,88 | ||||
| 181–360 | 0,44 | 7,5 | 2,5 | ||
| Свыше 360 | 0,09 | 1,9 | 0,1 | ||
| Итого | 100,00 | 5,25* | 125,9 | 2156,1 |
* Расчёт: 125,9 / 2282 × 100 % = 5,52 %.
1 Использованы материалы: Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 2002. С. 353.
Организации вправе создавать резервы по сомнительным дол-гам. Сумма резерва определяется по результатам проведённой на по-следнее число отчётного (налогового) периода инвентаризации деби-торской задолженности. Сумма дебиторской задолженности включа-ется в резерв полностью, если срок её возникновения превышает 90 календарных дней. Сумма дебиторской задолженности включает-ся в резерв в размере 50 %, если срок её возникновения составляет от 45 до 90 календарных дней включительно1. Сумма резерва не может превышать 10 % выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг)2. Сумма резерва может использоваться только для покрытия убытков в виде безнадёжных долгов3.
Размер дебиторской задолженности зависит от средней величи-ны однодневного объёма реализации продукции в кредит и от сред-ней длительности периода погашения дебиторской задолженности покупателей. Расчёт суммы дебиторской задолженности может про-изводиться по следующей формуле:
ДЗ = РП / 360 · (ППК + ПЗП),
где ДЗ – сумма дебиторской задолженности, руб.;
РП – годовой объём реализации продукции в кредит, руб.;
РП/360 – однодневный объём реализации продукции в кредит,
руб.;
ППК – средний срок предоставления кредита покупателям, дн.;
ПЗП – средний срок задержки платежей покупателями по
предоставленному кредиту, дн.
ПРИМЕР
Объём реализации продукции компании составляет 500 млн руб. в год. На условиях предварительной оплаты реализуется 10 % про-дукции, следовательно, объём реализации продукции в кредит
1 Налоговый кодекс РФ. Часть 2 [Электронный ресурс]: введ. Федер. законом Рос. Федерации от 05.08.2000 № 117-ФЗ. Ст. 266. Доступ из справ.-правовой систе-мы «КонсультантПлюс».
2 Там же. Ст. 249.
3 Там же. Ст. 266.
РП = 500 · 0,9 = 450 млн руб.
Учитывая, что 80 % продукции, реализованной в кредит, опла-чивается покупателями на условиях отсрочки платежа в 30 дн., а 20 % – в 60 дн., средний срок предоставления кредита покупателям
ППК = 0,8 · 30 + 0,2 · 60 = 36 дн.
Тогда сумма дебиторской задолженности ДЗ = 450 / 360 · 36 = 1,25 · 36 = 45 млн руб.
В случае задержки платежа покупателями в среднем на 5 дн. сумма дебиторской задолженности возрастёт и составит
ДЗ = 450 / 360 · (36 + 5) = 51,25 млн руб.
Прирост суммы задолженности
∆ДЗ = 51,25 – 45 = 6,25 млн руб.
Рассмотренный пример показывает, что замедление оборачи-ваемости дебиторской задолженности требует дополнительного во-влечения средств в оборотные активы. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и сокращение периода её инкассации, напротив, высвобождает средства: ускорение оборачиваемости деби-торской задолженности на один день высвобождает объём средств в размере однодневной выручки от реализации продукции в кредит.
ПРИМЕР
По данным представленного выше примера рассмотрим резуль-тат изменения структуры покупателей в сторону улучшения их пла-тёжной дисциплины.
Пусть 80 % продукции, реализованной в кредит, оплачивается покупателями на условиях отсрочки платежа в 30 дн., а 20 % – в 45 дн., тогда средний срок предоставления кредита покупателям
ППК = 0,8 · 30 + 0,2 · 45 = 33 дн.
С учётом средней задержки платежа покупателями на 5 дн. сум-ма дебиторской задолженности
ДЗ = 450 / 360 · (33 + 5) = 47,5 млн руб.
Объём высвобождения денежных средств
∆ДЗ = 51,25 – 47,5 = 3,75 млн руб.
Рост суммы дебиторской задолженности требует привлечения дополнительного объёма финансовых ресурсов для её финансирова-ния. Сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую за-долженность, может быть определена по формуле
СФДЗ = РП / 360 · КС/Ц · (ППК + ПЗП),
где СФДЗ – сумма финансовых средств, инвестируемых в дебитор-скую задолженность, руб.;
КС/Ц – коэффициент соотношения себестоимости и цены про-дукции.
Самым дешёвым и поэтому наиболее распространённым источ-ником финансирования дебиторской задолженности (и одновремен-но пополнения оборотного капитала) является кредиторская задол-
женность. Кредиторская задолженность – это временно привлечён-ные организацией денежные средства, подлежащие возврату кредиторам в установленные сроки 1.Как правило,у организацийнаибольшую часть кредиторской задолженности составляет задол-женность поставщикам.
Другим распространённым источником финансирования деби-торской задолженности являются банковские кредиты. Банковский кредит – денежная ссуда, выдаваемая банком на определённый срок
1 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономиче-ский словарь. М.: ИНФРА-М, 2006. С. 203.
на условиях возвратности и оплаты кредитного процента 1.К бан-
ковскому кредитованию организации, как правило, прибегают в слу-чае недостаточности кредиторской задолженности для финансирова-ния инвестиций в дебиторскую задолженность. В частности, к тако-му финансированию прибегают в случае проведения агрессивной политики захвата рынка, сопровождающейся быстрым ростом деби-торской задолженности, требующим привлечения банковских креди-тов, чтобы профинансировать часть этого роста.
Если организация имеет постоянный уровень дебиторской за-долженности (если этот вид активов принимает долгосрочный харак-тер), то она может профинансировать его долгосрочными пассива-ми – эмиссией акций или облигаций.
Сумма затрат на финансирование дебиторской задолженности зависит от её суммы, длительности периода её погашения, вида и стоимости источника финансирования.
ПРИМЕР
Годовой объём реализации продукции в кредит составляет 450 млн руб. Средний срок погашения дебиторской задолженности покупателями составляет 36 дн., средний срок задержки платежей –
5 дн.
При условии, что доля себестоимости в цене реализации состав-ляет 60 %, объём средств, необходимый для инвестирования в деби-торскую задолженность,
СФДЗ = 450 / 360 · 0,6 · (36 + 5) = 30,75 млн руб.
Если для финансирования дебиторской задолженности привле-кается банковский кредит на условиях 15 % годовых, то издержки на финансирование дебиторской задолженности
СФДЗ = 30,75 · 41 · 0,15 / 360 = 0,5253 млн руб. (525,3 тыс. руб.)
1 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Указ. соч. С. 37.
При ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности и сокращении срока её инкассации до 33 дн. объём средств, необ-ходимый для инвестирования в дебиторскую задолженность,
СФДЗ = 450 / 360 · 0,6 · (33 + 5) = 28,5 млн руб.,
тогда издержки финансирования сократятся до величины
СФДЗ = 28,5 · 38 · 0,15 / 360 = 0,4513 млн руб. (451,3 тыс. руб.).
Сокращение издержек финансирования дебиторской задолжен-ности
∆СФДЗ = 525,3 – 451,3 = 74 тыс. руб.
В финансовом менеджменте выделяют три принципиальных ти-па кредитной политики: консервативный (жёсткий), умеренный, аг-рессивный (мягкий).
Консервативный (жёсткий) тип кредитной политики на-
правлен на минимизацию кредитного риска. При реализации данного типа кредитной политики организация в качестве приоритетной цели рассматривает минимизацию кредитных рисков в сравнении с воз-можностью получения высокой дополнительной прибыли за счёт расширения объёма реализации продукции. Поэтому проводится по-литика сокращения круга покупателей продукции в кредит за счёт групп повышенного риска, осуществляется минимизация сроков предоставления кредита и его размеров, ужесточаются условия пре-доставления кредита, повышается его стоимость. Организацией ис-пользуются жёсткие процедуры инкассации дебиторской задолжен-ности, применяются высокие штрафные санкции за несвоевремен-ную оплату.
Этот тип кредитной политики реализуется в следующих слу-чаях:
• производится уникальная продукция «на заказ» для конкрет-ного потребителя (данная продукция не может быть продана другим потребителям);
• производятся дорогостоящие машины и оборудование;
• производимая продукция характеризуется длительным произ-водственным циклом;
• налицо полная загрузка мощностей, отсутствие недостатка за-казов, отсутствие возможности расширения имеющихся объёмов производства даже при наличии высокого уровня спроса;
• небольшая удельная прибыль по каждому виду выпускаемой продукции (реализуемого товара, услуги);
• ненадёжность покупателей и, как следствие, высокая вероят-ность значительных потерь по предоставляемым кредитам;
• нестабильное финансовое положение организации, не позво-ляющее идти на риски кредитования, и как следствие – необходи-мость ограничения круга дебиторов и предоставление отсрочки пла-тежа только наиболее крупным и надёжным в финансовом отноше-нии клиентам.
Умеренный тип кредитной политики ориентирован на сред-
ний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.
Условиями реализации умеренной кредитной политики являются:
• удовлетворительное финансовое положение организации;
• умеренный уровень запасов, отсутствие затоваривания на складе;
• конкурентоспособный уровень цены на выпускаемую продук-цию с удовлетворительной нормой прибыли;
• расширение объёмов сбыта, увеличение доли рынка рассмат-риваются в качестве будущих направлений деятельности.
Агрессивный (мягкий) тип кредитной политики предусмат-
ривает в качестве приоритетной цели максимизацию дополнительной прибыли за счёт расширения объёма реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска. Поэтому органи-зация распространяет предоставление кредита на более рискованные
группы покупателей продукции. При этом увеличиваются кредитный период и кредитный лимит, снижается стоимость кредита до мини-мального допустимого уровня, а покупателям предоставляется воз-можность пролонгирования кредита.
Условиями реализации агрессивной (мягкой) кредитной поли-тики являются:
• недостаточная загрузка производственных мощностей, низкий уровень переменных затрат;
• чрезмерно высокие запасы продукции (товаров) на складе;
• падение рыночного спроса на производимую продукцию
и возникновение проблем со сбытом;
• обострение конкуренции на рынке;
• высокая норма прибыли по каждому типу продаваемой про-дукции;
• экономический спад в отрасли, регионе, стране, где реализует-ся производимая продукция;
• высокий риск существенных потерь, связанных с сезонными колебаниями спроса или изменениями моды;
• моральное устаревание произведённой продукции в связи с новыми техническими достижениями и появлением новых товаров на рынке и др.
При прочих равных условиях консервативная кредитная поли-тика в перспективе отрицательно влияет на рост объёма реализации продукции и формирование устойчивых коммерческих связей. Мяг-кий (агрессивный) вариант кредитной политики может повлечь за собой чрезмерное отвлечение финансовых ресурсов, снизить уровень платёжеспособности организации, вызвать впоследствии значитель-ные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рен-табельность оборотных активов и используемого капитала.
Оптимизация кредитной политики заключается в расширении коммерческого кредита до тех пор, пока дополнительная прибыль от увеличения объёма продаж или ускорения оборота будет превышать издержки по обслуживанию дополнительной дебиторской задолжен-ности.
ПРИМЕР
Организация в соответствии со своими производственными воз-можностями может производить продукцию на сумму 900 млн руб.
в год, но фактически её мощности загружены только наполовину: объ-ём производимой и реализуемой продукции составляет 450 млн руб.
в год. Вся продукция продаётся в кредит с отсрочкой платежа 30 дн.
Для увеличения загрузки мощностей и увеличения доли рынка сбыта рассматриваются варианты смягчения кредитной политики для покупателей (табл. 6.9). Постоянные расходы организации не изме-няются (так как не происходит расширения мощности) и составляют 200 млн руб. Переменные расходы равны 150 млн руб., их рост про-порционален росту объёмов производства и продаж. Сумма креди-торской задолженности равна 30 млн руб., её рост также пропорцио-нален росту объёмов производства и продаж.
Источником финансирования дебиторской задолженности сверх суммы кредиторской задолженности является краткосрочный бан-ковский кредит, привлекаемый на условиях 20 % годовых.
Текущие затраты на содержание дебиторской задолженности, включающие в себя оплату труда персонала, расходы на контроль и администрирование дебиторской задолженности, оплату юридиче-ского сопровождения и др. составляют 1 % от объёма продажи про-дукции.
Для расширения объёма продажи продукции, привлечения до-полнительных покупателей требуется проведение дополнительных рекламных мероприятий, затраты на которые, рассчитанные отделом маркетинга, представлены в табл. 6.9.
Расчёт экономической эффективности различных вариантов кредитной политики организации представлен в табл. 6.10.
Период инкассации дебиторской задолженности рассчитывался следующим образом:
вариант I: 0,9 · 30 + 0,1 · 40 = 31 дн.,
вариант II: 0,85 · 45 + 0,15 · 55 = 46 дн., вариант III: 0,8 · 60 + 0,1 · 70 + 0,1 · 80 = 63 дн.,
вариант IV: 0,7 · 90 + 0,1 · 100 + 0,1 · 110 + 0,1 · 120 = 96 дн.
Таблица 6.9 Варианты условий кредитной политики организации
| Показатель | Варианты отсрочки платежа | ||||
| I | II | III | IV | ||
| (фактически) | |||||
| Длительность отсрочки платежа по | |||||
| договору, дн. | |||||
| Возможные сроки оплаты | |||||
| (в % от общего числа потребителей): | |||||
| в срок | |||||
| с задержкой на 10 дн. | |||||
| с задержкой на 20 дн. | – | – | |||
| с задержкой на 30 дн. | – | – | – | ||
| Безнадёжные долги (в % от объёма | 1,0 | 2,0 | 5,0 | 10,0 | |
| реализации) | |||||
| Затраты на рекламу, млн руб. | – | 7,0 | 14,0 | 40,0 |
Таблица 6.10
Оценка экономической эффективности различных вариантов кредитной политики организации
| Показатель | Варианты отсрочки платежа | ||||
| I | II | III | IV | ||
| (фактически) | |||||
| Период инкассации дебиторской | |||||
| задолженности, дн. | |||||
| Выручка от реализации продукции, | |||||
| млн руб. | |||||
| Издержки всего, млн руб., | |||||
| в том числе: | |||||
| переменные | |||||
| постоянные | |||||
| Прибыль, млн руб. |
Окончание табл. 6.10
| Показатель | Варианты отсрочки платежа | ||||
| I | II | III | IV | ||
| (фактически) | |||||
| Прирост прибыли, млн руб. | |||||
| Прирост прибыли после уплаты на- | |||||
| лога, млн руб. | |||||
| Период инкассации дебиторской за- | |||||
| долженности, дн. | |||||
| Дебиторская задолженность, млн руб. | |||||
| Финансовые ресурсы, привлекаемые | |||||
| для финансирования дебиторской | |||||
| задолженности, млн руб., | |||||
| в том числе: | |||||
| кредиторская задолженность | |||||
| банковский кредит | |||||
| Уплата процентов за кредит, млн руб. | 0,00 | 0,24 | 0,99 | 3,91 | |
| Текущие затраты на содержание де- | |||||
| биторской задолженности, млн руб. | 4,50 | 7,00 | 8,00 | 9,00 | |
| Затраты на рекламу, млн руб. | 0,00 | 7,00 | 14,00 | 40,00 | |
| Потери по безнадёжным долгам, | |||||
| млн руб. | 4,50 | 14,00 | 40,00 | 90,00 | |
| Всего затраты на содержание деби- | |||||
| торской задолженности, млн руб. | 9,00 | 28,24 | 62,99 | 142,91 | |
| Прирост затрат на содержание деби- | |||||
| торской задолженности, млн руб. | 0,00 | 19,24 | 53,99 | 133,91 | |
| Разница между приростом прибыли | |||||
| и приростом затрат на содержание | |||||
| дебиторской задолженности, млн руб. | 0,00 | 113,76 | 133,01 | 106,09 |
Сумма дебиторской задолженности определялась умножением однодневной выручки на период инкассации дебиторской задолжен-ности.
Необходимый объём финансовых ресурсов, привлекаемых для финансирования дебиторской задолженности, рассчитывался путём умножения найденной суммы дебиторской задолженности на соот-ношение между выручкой и издержками.
Сумма банковского кредита определялась вычитанием из суммы средств, необходимых для инвестирования в дебиторскую задолжен-ность, величины кредиторской задолженности. Исходя из стоимости банковского кредита в 20 % годовых определялась величина затрат на финансирование дебиторской задолженности в виде уплаты про-центов за кредит.
Суммированием текущих затрат на содержание дебиторской за-долженности, затрат на её финансирование, дополнительную рекла-му, а также потерь по безнадёжным долгам определялась общая сумма затрат на содержание дебиторской задолженности.
Сопоставление прироста величины этих затрат с приростом прибыли от расширения об
|
|
|
