 |
По стадиям научно-технического и производственного цик-
|
|
|
|
лов выделяют инвестиции в научные исследования,проектно-конст-рукторские работы, расширение, реконструкцию или техническое перевооружение действующего производства, организацию нового производства, выпуск новой продукции, утилизацию неиспользуемо-го оборудования, сырья и т.д.
По характеру использования капитала в инвестиционномпроцессе инвестиции подразделяются следующим образом:
• первичные инвестиции –характеризуют использование вновьсформированного для инвестиционных целей капитала за счёт собст-венных и заёмных финансовых ресурсов;
• реинвестиции –повторное вложение капитала при условиипредварительного его высвобождения в процессе реализации более ранних инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или фи-нансовых инструментов инвестирования;
• дезинвестиции –процесс изъятия ранее инвестированного ка-питала из инвестиционного оборота без последующего его использо-вания в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков ор-ганизации).
Инвестиционная политика организации заключается в уста-новлении основных направлений экономического развития органи-зации, расширения сфер бизнеса, а также масштабов инвестиций
и структуры источников их финансирования. Содержанием инвести-ционной политики является выбор и осуществление наиболее эффек-
1 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: ФЗ от 25.02.1999 № 39-ФЗ
(в ред. ФЗ РФ от 23.07.2010 № 184-ФЗ). URL: http://www.consultant.ru/ (дата обраще-ния: 20.02.2011).
тивных путей расширения и обновления активов с целью реализации долгосрочной стратегии развития организации.
|
|
|
С точки зрения уровня риска выделяют агрессивную инвестици-онную политику,которая характеризуется высокой степенью риска,высокой прибыльностью и низкой ликвидностью инвестиционного портфеля. Агрессивная инвестиционная политика нацелена на мак-симизацию дохода от вложений в текущем периоде, несмотря на вы-сокий уровень инвестиционного риска. Умеренная инвестиционная политика отличается средней степенью риска при достаточномуровне прибыльности и ликвидности вложений. Она обеспечивает организации среднерыночные темпы прироста капитала. При консер-
вативной инвестиционной политике преимущество отдаётся вложе-
ниям с пониженными риском и уровнем прибыли, но с высоким уровнем надёжности и ликвидности.
Выбор типа инвестиционной политики во многом зависит от инвестиционного климата, определяющего стартовые условия для инвестиций и одновременно являющегося результатом проводи-мой инвестиционной политики в стране, регионе, городе или орга-низации.
Инвестиционный климат представляет собой совокупностьэкономических, социальных, правовых, культурных условий, обес-печивающих привлекательность вложений в конкретные проекты по различным видам экономической деятельности, реализуемые на оп-ределённой территории (в городе, регионе, стране).
Благоприятный инвестиционный климат способствует активи-зации деятельности инвесторов, стимулирует приток капитала, не-благоприятный – повышает риски для инвестора, приводит к «бегст-ву» капитала и снижению инвестиционной активности.
Основными этапами разработки инвестиционной политики яв-ляются:
1) формирование отдельных направлений инвестиционной дея-тельности организации в соответствии со стратегией её развития;
2) изучение и оценка инвестиционного климата;
3) поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соот-ветствия направлениям инвестиционной деятельности организации;
|
|
|
4) оценка эффективности инвестиционных проектов;
5) формирование инвестиционного портфеля из проектов с раз-ной доходностью, разной длительностью, находящихся на разной стадии эксплуатации;
6) обеспечение ликвидности инвестиций, т.е. возможности про-дажи отдельных проектов в течение срока их реализации в случае изменения условий их осуществления (т.е. разработка мер по выходу организации из проектов);
7) определение источников финансирования инвестиционного портфеля и определение предельной цены капитала;
8) корректировка инвестиционного портфеля организации;
9) мониторинг реализации отдельных проектов по стадиям и обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных проектов.
Критериями оптимальности инвестиционной политики органи-зации являются либо максимальная доходность инвестиций при за-данных ограничениях по уровню риска, либо минимальная величина риска при заданном уровне доходности инвестиций.
|
|
|
