 |
Методы снижения рисков инвестиционного проекта.
|
|
|
|
К основным методам снижения рисков относятся: распределение рисков между участниками проекта; страхование рисков; резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов; метод частных рисков; учет рисков в плане финансирования.
Распределение рисков обычно реализуется при формировании финансового плана проекта и подготовке контрактных документов.
Страхование риска является передачей определенных (страхуемых) рисков страховой компании. Оно реализуется обычно двумя основными способами: с помощью имущественного страхования и страхования от несчастного случая.
Имущественное страхование может иметь следующие формы:
· страхование риска подрядного строительства;
· страхование морских грузов;
· страхование оборудования, принадлежащего подрядчику;
· страхование имущества предприятия;
· страхование отгруженной с предприятия продукции на период ее перевозки;
· страхование транспортных средств;
· страхование вынужденной приостановки работы предприятия в случае стихийных бедствий или иных обстоятельств непреодолимой силы.
Страхование от несчастного случая включает:
· страхование общей гражданской ответственности;
· страхование профессиональной ответственности.
Страховщик за оговоренную в договоре сумму (страховая премия) обязуется заплатить страхователю на условиях, оговоренных в страховом полисе, согласованную денежную сумму в случае, если страхователь (организация, предприятие) понесет убытки или будет иметь ущерб в своей деятельности в результате наступления оговоренных в договоре неблагоприятных обстоятельств (рисков). При этом могут страховаться последствия как неправильных действий страхователя, так и действия третьих лиц, которые могут нанести ущерб делу или имуществу страхователя.
|
|
|
При осуществлении инвестиционных проектов чаще всего применяются следующие виды страхования:
· страхование риска подрядного строительства;
· страхование морских грузов;
· страхование оборудования, принадлежащего подрядчику;
· страхование имущества предприятия;
· страхование отгруженной с предприятия продукции на период ее перевозки;
· страхование транспортных средств;
· страхование вынужденной приостановки работы предприятия;
· страхование общей гражданской ответственности;
· страхование профессиональной ответственности.
Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов осуществляется путем установления соотношения между потенциальными рисками (материальными потерями при их наступлении), ведущими к увеличению стоимости проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в его выполнении. Главной задачей при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов является достоверная оценка потенциальных последствий рисков. Структура резерва может определяться двумя способами.
Первый из них заключается в разделении резерва на две части: общий и специальный резерв. Общий резерв должен покрывать изменения в смете, добавки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы дополнительных затрат. Специальный резерв включает надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям проекта (контракта) и на оплату исков по контрактам. Второй подход к созданию структуры резерва предполагает определение непредвиденных расходов по отношению к категориям затрат, например, на рабочую силу, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы проекта. Этот подход обеспечивает достаточно хороший контроль непредвиденных расходов, но необходимость большого числа записей и оценок при такой детализации ограничивает его применение только относительно небольшими проектами.
|
|
|
Резерв может использоваться для следующих целей:
· выделение ассигнований на выполнение вновь выявленной (необходимой) работы по проекту;
· увеличение ассигнований на работу, для выполнения которой оказались недостаточными выделенные средства;
· временное формирование бюджета для работ, по которым еще не выделены ассигнования;
· компенсация непредвиденных трудозатрат, накладных расходов и других затрат, возникающих в ходе работы над проектом. Использование резерва должно обеспечивать его текущие расходы с учетом наличия необходимого остатка для покрытия будущих рисков.
Непредвиденные расходы включаются в бюджет как самостоятельная статья расхода и перечисляются в рабочий бюджет осуществления проекта только после их утверждения ответственным руководителем. В простых проектах бюджет для контроля непредвиденных расходов может быть передан в распоряжение менеджера проекта. Ему предоставляется право использовать бюджет в течение определенного времени и на определенные цели. Обычно менеджеру передается часть средств резерва, а часть средств, предназначенных для покрытия непредвиденных расходов, остается под прямым контролем высших руководителей.
Резерв не должен использоваться для компенсации затрат, понесенных вследствие неудовлетворительной работы по осуществлению проекта.
Метод частных рисков позволяет оценить и нейтрализовать наиболее важные частные риски, к которым относятся риски, связанные с реализацией отдельных этапов осуществления проекта, но напрямую не влияющих на проект в целом. Алгоритм реализации метода предусматривает следующую последовательность процедур:
· рассматривается риск, имеющий наибольшую важность;
· определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;
· определяется перечень возможных мер, направленных на уменьшение важности риска (уменьшение его вероятности или опасности);
· определяются дополнительные затраты на реализацию предлагаемых мер;
|
|
|
· сравниваются требуемые затраты на реализацию предложенных мер с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;
· принимается решение о применении противорисковых мер;
· процесс анализа повторяется для следующего по важности риска.
Учет рисков в плане финансирования направлен на то, чтобы предусмотреть увеличение финансовых ресурсов при утверждении плана финансирования, обеспечивающее возможность продолжения работ по проекту в случае наступления рисковых ситуаций. Этот метод предусматривает сокращение возможных потерь финансовых ресурсов за счет остановки или прекращения реализации проекта в случаях наступления рисков проекта, ведущих к невозможности или нецелесообразности его дальнейшего осуществления.
Таблица 11.1
Риски, учитываемые в плане финансирования, и меры по их снижению
| Наименование риска | Краткое описание риска (фактора) | Краткое описание мер снижения риска |
| Риск жизнеспособности проекта | Обеспечение необходимого потока инвестиций для реализации проекта инвестором (финансовая жизнеспособность проекта). Доходы, генерируемые проектом, будут достаточны для покрытия затрат и обязательств, а также обеспечат желаемую выгоду инвестору | Детальное рассмотрение ТЭО в преимущественных условиях неопределенности. Оценка учредителей и оператора проекта |
| Налоговый риск | Невозможность по тем или иным причинам использовать налоговые льготы, предоставляемые действующим законодательством. Изменение налогового законодательства, ведущее к падению прибыльности проекта и потере его привлекательности для инвестора. Решения налоговой службы, снижающие налоговые преимущества | Обычно инвесторы защищают себя от налогового риска посредством соответствующих гарантий, включаемых в соглашения и контракты |
| Риск неуплаты задолженностей по проекту | Временное падение спроса (сбыта) на продукцию (услуги), предлагаемые проектом. Снижение цен на товары иуслуги, предлагаемые в результате реализации проекта | Формирование резервных фондов. Возможность дополнительного финансирования. Отчисления определенного процента выручки от реализации товаров и услуг. Меры обеспечения выплат (гарантии, страхование и т.п.) |
| Риск незавершения строительства | Дополнительные затраты, вязанные с незавершением троительства, по причигам: инфляции, колебания курсов валют, экологические проблемы, правительственные решения и др. | Участники принимают согласованные решения о гарантиях и страховании неблагоприятных обстоятельств (факторов риска) |
|
|
|
