 |
Особенности биржевого обращения паев фондов
|
|
|
|
Особенности биржевого обращения паев фондов
Биржевое обращение имеет существенные преимущества, но есть и недостатки.
· Главным преимуществом на сегодняшний день является возможность покупать паи за счет средств ИИС типа А (с возвратом НДФЛ). При этом на один ИИС можно купить набор разных фондов. Стоит отметить, что ожидаются изменения в законодательство, позволяющие УК открывать лицевые счета с характеристиками ИИС, но сроки и конструкция этих нововведений пока не понятны и в любом случае это новшество позволит покупать на ИИС типа А паи только одного фонда (или паи фондов, относящихся только к одной УК).
· Возможность покупать паи за счет средств ИИС типа Б не содержит явных преимуществ, так как, по сути, – это аналог льготы длительного владения (ЛДВ). ОПИФы имеют даже более интересный вариант вычета по ЛДВ.
· На бирже в рамках одного счета инвестору доступно сразу несколько возможностей: операции с конкретными акциями и облигациями, с паями различных пифов различных УК, с прочими финансовыми инструментами. Перекладки осуществляются с полным контролем цен сделок и в максимально короткие сроки. То есть отсутствуют потери в виде времени, стоимости банковских переводов, преждевременно уплаченных налогов. Фактически внутри такого брокерского счета возможно как самостоятельное управление активами, так и передача средств в доверительное управление посредством приобретения инструментов коллективных инвестиций (ПИФ, БПИФ, ETF и пр. ).
· Единое место хранения активов рассматривается многими, как преимущество.
· В принципе более простой и наглядный порядок совершения операций с активами.
Расходы по операциям с паями на бирже и напрямую в УК
|
|
|
Рассмотрим удобство и стоимость проведения операций с паями на бирже и напрямую в УК. Отметим, что сейчас большинство УК имеют сервисы, позволяющие осуществлять операции дистанционно без личной явки в офис УК.
Брокерские комиссии
При покупке/продаже паев на бирже уплачиваются биржевая и брокерская комиссии по установленному тарифу. Ряд брокеров устанавливают льготный тариф для приобретения БПИФ, относящихся к их финансовой группе, но это не распространяется на все остальные фонды, обращающиеся на бирже.
Спред (разница между покупкой и продажей) при проведении операций с паями
При покупке паев на бирже инвестор, как правило, покупает их по цене предложения, а продает по цене спроса. Обычно спред между этими ценами составляет от 0, 5 до 3%. Это расходы инвестора, которые он, как правило, забывает учесть при сравнении этих двух способов.
При приобретении/погашении паев ОПИФ напрямую через УК, операция проводится по расчетной стоимости пая. Иначе говоря, спред равен нулю.
Депозитарные комиссии
Это особенно актуально при регулярных инвестициях небольших сумм, так как многие тарифы брокеров предполагают взимание такой платы при совершении хотя бы одной операции в месяц.
Плата за учет паев ОПИФ напрямую в реестре пайщиков фонда не взимается.
Скидки/надбавки при операциях с паями
При приобретении/погашении паев через УК могут взиматься скидки/надбавки (необходимо внимательно изучать тарифы выбранного фонда).
При приобретении (погашении) паев по заявке, оформленной в УК Арсагера, взимание надбавок (скидок) не предусмотрено.
Необходимо сопоставить уровень своих расходов при выборе способа передачи средств в доверительное управление (приобретение паев на бирже или через УК).
Риск брокера
В случае паев, приобретенных на бирже, возникают риски, связанные с хранением паев в депозитарии брокера и с основной деятельностью самого брокера.
|
|
|
При владении паями ОПИФ напрямую в УК (в реестре пайщиков) учет прав пайщиков на инвестиционные паи ведет реестродержатель. Это независимая организация, специализирующаяся на выполнении указанных функций, имеющая соответствующую лицензию Банка России. Реестродержатели не ведут брокерскую деятельность и не несут риски, с ней связанные.
Риск маркет-мейкера
Маркет-мейкер осуществляет котирование паев на бирже. Этот риск может выражаться:
а) в расширении спреда более 0, 5%, особенно в периоды волатильности на рынке (как правило, именно в такие моменты у инвестора возникает желание провести операции с паями);
б) во временном отсутствии котировок (по иронии судьбы, обычно в самый неподходящий момент);
в) в полном прекращении сотрудничества с УК (в этом случае возникает риск прекращения операций с паями БПИФ на неопределенный срок, пока не будет найден новый маркет-мейкер и с ним не будет заключен договор).
Ликвидность (скорость получения денег при продаже паев)
В случае продажи паев на бирже деньги от продажи появятся на вашем брокерском счете через два дня (биржевой режим Т+2). Вывод их с брокерского счета может быть осуществлен в тот же день, если брокерский счет открыт в том же банке. В противном случае это может занять от одного до нескольких дней.
В случае погашения паев через УК правила фонда отводят на выплату денежных средств до 10 рабочих дней с даты погашения. В нашей практике погашение происходит на следующий день после подачи заявки, а перечисление денег занимает от одного до трех дней.
Особенности перекладок из паев одного фонда в паи другого
|
|
|
