 |
Налоговые последствия перекладки
|
|
|
|
Налоговые последствия перекладки
При обмене паев ОПИФов под управлением одной УК налоговых последствий не возникает. Также при обмене паев продолжается (сохраняется) учет срока для льготы длительного владения (ЛДВ).
При владении паями на брокерском счете менее трех лет и при положительном результате возникает налоговая база, которая уплачивается по итогам года. Срок для возможности применения ЛДВ начинает исчисляться заново для паев, приобретенных на бирже в результате перекладки.
Расходы на перекладку
Продажа одних паев на бирже и покупка других сопровождается брокерской комиссией и при продаже, и при покупке. Также надо учитывать спред при совершении операций с паями обоих фондов.
Рядом брокерских тарифов предусмотрено взимание депозитарной комиссии, если в течение месяца была хотя бы одна операция.
При обмене паев ОПИФ комиссии не взимаются. Обмен осуществляется по расчетной стоимости паев (то есть спред при обмене паев отсутствует).
Скорость и определенность при перекладках
При проведении операций с паями на бирже существует возможность «день в день» продать паи одного фонда и купить паи другого. Это может быть важно при проведении ребалансировки, особенно в периоды высокой волатильности.
При обмене паев ОПИФ операция может занимать от одного до пяти рабочих дней. Клиент не знает заранее, по каким ценам произойдет обмен паев.
Особенности биржевого обращения паев ОПИФ
Наличие маркет-мейкера
Для БПИФ обязательно. Для ОПИФ необязательно, но крайне желательно, чтобы обеспечить уровень ликвидности аналогичный БПИФ.
Кто может осуществлять операции с УК
|
|
|
В случае БПИФ только уполномоченное лицо (маркет-мейкер) может приобретать/погашать паи напрямую в УК. Владельцы паев не могут напрямую приобрести/погасить паи в УК. Купить/продать паи можно только через маркет-мейкера или совершив сделку с другими участниками торгов. Отсюда и возникает вышеописанный риск маркет-мейкера. Маркет-мейкер – это коммерческая организация, которая помимо выполнения функций котирования паев, ведет множество других видов деятельности на фондовом рынке и это связано с различными рисками. Очевидно, что в случае финансовых проблем маркет-мейкер не сможет выполнять функции по котированию паев, что может привести к полной потери ликвидности.
В случае биржевого обращения паев ОПИФ владельцы паев могут вывести паи с брокерского счета в реестр пайщиков и погасить их, подав заявку в УК. Иначе говоря, у владельца паев ОПИФ на бирже всегда есть запасной вариант для получения возможности выхода из инвестиции.
Отметим также случай, когда паи ОПИФ выводятся с брокерского счета в реестр пайщиков для обмена на паи другого ПИФа этой УК. Такая операция может быть целесообразна с точки зрения налогообложения (для сохранения ЛДВ).
Владельцы паев могут также вывести паи из реестра пайщиков на брокерский счет (на биржу) и продать их там.
Выводы:
· Детальный разбор ситуации с биржевым обращением фондов четко указывает на преимущества биржевого обращения именно ОПИФ в сравнении с БПИФ. Поэтому для нас стал принципиальным моментом вывод ОПИФ на биржу, так как только такая форма сочетает в себе все преимущества и предоставляет нашим клиентам максимальную свободу выбора способа взаимодействия с управляющей компанией.
· У компании Арсагера есть сбалансированная линейка фондов ценных бумаг. Фонды компании обладают существенным размером СЧА и длительным трек-рекордсом. Создание аналогичной линейки фондов в виде БПИФ не представляется правильным по следующим причинами:
|
|
|
– Возможен конфликт интересов между инвестиционными продуктами с идентичными составом и структурой активов.
– Маркетинговый запуск БПИФов с более низкими расходами поставит в невыгодные условия сотрудничества существующих пайщиков ОПИФов. Поэтапное снижение расходов фондов предусмотрено планами развития компании.
– Только биржевое обращение ОПИФов максимально учитывает интересы наших клиентов: единое качество управления, сохранение стандартных преимуществ ОПИФ, возможность выбрать подходящий для себя вариант владения и проведения операций с паями.
· Для успешного биржевого обращения необходимо наличие маркет-мейкера и комфортных для клиентов условий котирования паев (размер спреда, минимальный объем заявок, период обеспечения котировок внутри торгового дня).
· УК «Арсагера» предпринимает максимум усилий по обеспечению биржевого обращения паев.
Вернуться к Оглавлению > >
Вернуться к навигации по курсу «Школа» > >
Следующий материал курса «Школа»: 10. 5. Индексный фонд. Выбор и смысл
10. 5. Индексный фонд. Выбор и смысл (Курс «Школа»)
Что такое индексный фонд, знают все, но попробуем посмотреть на это явление в российской и мировой экономике немного с необычной точки зрения. В этом разделе мы постараемся дать вам несколько советов по индексному инвестированию и объясним, почему у нас нет индексных фондов.
Когда говорят об индексах (индексном инвестировании), то подразумевают в первую очередь основные фондовые индексы, куда входят крупнейшие компании той или иной национальной экономики. Оговоримся, что на фондовых рынках существуют отраслевые индексы, индексы так называемых эшелонов (у нас, например, индекс МосБиржи средней и малой капитализации) и прочие индексы. Но так как основные индексы самые капитализированные и, как следствие, капиталоемкие, поговорим именно о них.
Управление фондом по индексу – это комплекс действий по определенной системе управления капиталом, имеющей свой физический (экономический) смысл, с преимуществами, недоступными многим участникам рынка (несмотря на простоту системы), и недостатками, доступными практически всем.
|
|
|
