 |
Основы финансирования инвестиционного строительного проекта
|
|
|
|
Под финансированием следует понимать обеспечение проекта инвестиционными ресурсами, в состав которых входят денежные средства, а также выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землепользования и т.д.
Финансирование проекта осуществляется на основе следующих принципов:
· поступления инвестиций должны обесп. реал-ю работ согласно утвержденным календарным планом и сметой проекта при соблюдении временных и финансовых ограничений;
· структура, источники финансирования и предусмотренные организационные мероприятия должны обеспечивать минимизацию стоимости проекта и снижение уровня рисков.
Выделяют несколько основных стадий финансирования проекта:
1. Предварительное изучение жизнеспособности проекта.
2. Формирование плана осуществления проекта.
3. Организация финансирования проекта, включая сравнение и выбор форм финансирования, определение источников и структуры финансирования проекта.
4. Контроль и регулирование исполнения плана и условий финансирования.
Сметой проекта в заруб. практике принято называть перечень расходов и доходов по проекту, структурированный по разделам и статьям. Степень укрупнения информации в смете и точность оценок стоимости отдельных этапов и комплексов работ зависит от фазы жизненного цикла проекта.
Бюджетом проекта называется распределение статей расходов и доходов по периодам времени, дополненное строками прибыли (разницы между суммами доходов и расходов) и прибыли нарастающим итогом, распределенных по периодам времени. На основании данных бюджета формируется план вложений денежных средств, предусматривающий обеспечение положительного баланса на всем протяжении осуществления проекта.
|
|
|
Бюджет финансовых средств формируется на основании следующих данных:
· стратегический (укрупненный) план проекта;
· смета проекта (сводный сметный расчет стоимости строительства);
· калькуляции затрат и доходов;
· принятая структура проектного финансирования.
Бюджетирование проекта – совокупность процессов формирования, учета и контроля исполнения бюджетов.
Бюджет проекта является основной для финансового контроля проекта. Данные о фактических затратах и доходах, получаемые в период осуществления проекта, должны структурироваться аналогично плановым показателям.
Финансирование инвестиционных строительных проектов по отношению собственности может осуществляться за счет:
· собственных средств (самофинансирования);
· привлеченных средств или инвестиций, т.е. средств сторонних инвесторов, которые получают прибыль путем использования части результатов проекта;
· заемных средств, т.е. банковских кредитов, предоставляемых на определенных условиях, предусматривающих возврат кредита в установленные сроки и выплату процентов.
По видам собственности выделяют следующие источники финансирования проектов:
· государство (бюджетные средства и средства ВБФ, государственные займы, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды гос. собственности, субсидии и дотации);
· юридические лица – инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих предприятий;
· физические лица;
· зарубежные инвесторы (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты).
Государственное регулирование инвестиционной деятельности и государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляются путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные государственные нужды.
|
|
|
Основные источники финансирования инвестиционных проектов включают инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов (инвестиционных компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов) и страховых компаний. Инвестирование средств осуществляется на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.
Негосударственные пенсионные фонды осуществляют инвестиционную деятельность через специализированные компании по управлению их активами, формируемыми из привлеченных добровольных целевых денежных взносов юридических и физических лиц.
Страховые организации могут инвестировать имеющиеся страховые резервы в различные строительные объекты. При этом сроки размещения страховых резервов должны быть приближены к срокам выполнения обязательств по договорам страхования.
Различие между инвестиционными компаниями и фондами заключается в том, что инвестиционные компании учреждаются только юридическими лицами, а фонды могут учреждаться как юридическими, так и физическими лицами. Инвестиционные фонды могут быть открытого и закрытого типа. Устав инвестиционного фонда обязательно должен содержать инвестиционную декларацию, устанавливающую основные направления, цели и ограничения инвестиционной деятельности фонда, предельные доли уставного капитала, которые могут вкладываться в ценные бумаги, а также порядок привлечения заемных средств.
ПИФы образуются в форме имущественного комплекса без создания юр. лица. Имущество такого фонда формируется из переданных в доверительное управление средств инвесторов и приращенного имущества (в т. ч. имущественных прав), приобретенного управляющей компанией.
Акционерное финансирование, представляющее форму получения дополнительных инвестиционных ресурсов с помощью эмиссии ценных бумаг, может быть следующих видов:
· дополнительные эмиссии ценных бумаг под конкретный инвестиционный проект, что обеспечивает участие инвесторов в уставном капитале предприятий;
· формирование специализированных инвестиционных предприятий и фондов, в т. ч. паевых, в форме АО с эмиссией ценных бумаг и инвестированием полученных средств в проекты.
|
|
|
Кредитом называется ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая на условиях возвратности и предполагающая выплату процентов за ее использование. Кредиты могут быть: по типу кредитора – иностранными, государственными, банковскими и коммерческими (в форме лизинга); по цели предоставления – инвестиционными, ипотечными (предоставляемыми под залог недвижимости) и таможенными (отсрочка платежа пошлины); по сроку действия – долгосрочными (предоставляемыми на срок более 12 месяцев) и краткосрочными (до 12 месяцев).
В качестве субъектов банковской деятельности могут выступать:
1. банки - организации, обладающие исключительным правом привлечения во вклады денежных средств физических и юридических лиц; размещения указанных средств на условиях возвратности, платности и срочности; открытия и ведения банковских счетов физических и юридических лиц и т.д.;
2. кредитные организации – юридические лица, которые на основании лицензии ЦБРФ имеют право осуществлять банковские операции для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности. Кредитные организации могут предоставлять лизинговые, консультационные и информационные услуги.
Кредитные договора (соглашения) предусматривают различные виды предоставления кредитов. Для краткосрочных кредитов кредиты могут предоставляться в виде:
¨ срочных ссуд – кредитов с правом пролонгирования и с различными схемами погашения (выплатой ссуды по частям, целиком в конце срока и т.д.);
¨ кредитных линий – обязательств банка предоставлять заемщику в течение определенного срока кредиты в пределах согласованного лимита. Устанавливаются в виде рамочных или револьвентных кредитных линий для наиболее надежных заемщиков.
Для предоставления долгосрочных кредитов составляется кредитный договор, предусматривающий возможные варианты ситуаций в течение длительного периода, условия погашения, минимизацию рисков, ограничения на финансовую деятельность заемщика с целью прогноза благоприятного погашения ссуды.
|
|
|
