Мировая внешняя задолженность.

Кризис внешней задолженности начался с августа 1982 года, когда Мексика оказалась не в состоянии выплачивать свою задолженность иностранным коммерческим банкам. Тогда же ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия) объявили о прекращении части своих платежей по долгам. Кризис внешней задолженности быстро распространился на большое число государств и превратился из регионального в мировое явление.

Причины возникновения долгового кризиса международной задолженности определяются целым рядом факторов:

1. С середины 70-х годов относительно небольшая группа влиятельных банков, в основном северо-американских, стала активно искать клиентов из развивающихся стран для приложения своих средств. Поскольку кредиты предоставлялись государственным институтам или под государственные гарантии, транснациональные банки (ТНБ) считали, что платежеспособность заемщиков обеспечивается всей экономической силой государства. Ведущее положение ТНБ США в международном кредитовании развивающихся стран привело к сильному увеличению прибылей этих банков от международных операций.

2. Десятикратный рост цен на нефть в конце 1973 года вызвал увеличение дефицитов ПБ по текущим операциям нефтеимпортирующих стран, особенно развивающихся. Наиболее простым выходом из этого положения было бы финансирование государствами ОПЕК дефицитов ПБ этих развивающихся стран. Однако ТНБ приняли на себя роль посредников в этом вопросе между странами-членами ОПЕК и развивающимися странами.

3. Резкий спрос на кредиты со стороны развивающихся стран в определенной мере был связан со структурными сдвигами в мировой экономике. Перенос ТНК в развивающиеся страны ряда традиционных производств вызвал в отдельных странах третьего мира подъем инвестиционного спроса.

4. Условия новых займов, предоставляемых ТНБ развивающимся странам, стимулировали увеличение спроса. Реальные учетные ставки на эти займы в течение 1972–1976 годов были отрицательными, к тому же инфляционные тенденции способствовали быстрому росту ликвидных средств.

5. В начале развития процесса кредитования со стороны ТНБ не уделялось достаточно внимания тому, как использовались займы нефтеимпортирующими странами, полагая, что новые должники развиваются успешно. Однако это было не совсем так: была нестабильность валютных курсов, сильная инфляция и спад деловой активности. В этих условиях использование займов ослабляло способности приспособления нефтеимпортирующих стран к новой экономической обстановке.

6. Во многих странах заемные средства использовались не по назначению: на финансирование текущих расходов правительств и корпораций, на оплату старых долгов; около 80% заимствований развивающихся стран в 1973–1982 годах пошло на компенсацию повышения цен на нефть и на обслуживание внешнего долга. Выбор в пользу роста внешнего долга, дающий возможность ускорения экономического развития в условиях «дешевого» кредита, позволял правящим кругам избегать принятия трудных решений, затрагивающих интересы олигархических групп.

7. Начало 80-х годов совпало с выплатой основной части задолженности развивающихся стран. Для большинства из них отношение текущих платежей по долгам (проценты и подлежащая гашению часть основного долга) к их доходам от экспорта поднялось с 10% в середине 70-х годов до 40% и более.

8. Еще одна причина обострения проблемы выплат долгов – предоставление большей части займов в долларах США (65–76% в 1974–1984 годах). В условиях завышения курса доллара в начале 80-х годов развивающиеся страны должны были тратить значительно больше, чем раньше, собственных средств на платежи по обслуживанию долга.

9. Возрастание выплат за международный кредит значительно повысило вновь спрос на кредиты, но уже для оплаты долгов. Однако банки резко сократили предоставление новых ссуд развивающимся странам – они были напуганы перспективой неплатежей вследствие ухудшения ликвидности государств третьего мира. В 1980–1982 годах в ведущие страны Запада пришел экономический кризис. В этот период резко возросли учетные ставки в США – в реальном исчислении до 7–10% – и это стимулировало огромный приток международного ссудного капитала в США. В результате целый ряд развивающихся стран оказался не в состоянии обслуживать свою внешнюю задолженность. В конце 1982 года 34 страны просрочили платежи по задолженностям. Крупнейшими должниками оказались Аргентина, Бразилия, Чили, Мексика, Румыния, Уругвай, Югославия.

10. Образованию кризиса внешней задолженности в ряде стран способствовало бегство капитала за границу. По оценкам, только за 1976–1985 годы страны с высокой внешней задолженностью в результате бегства капитала потеряли 200 млрд долл. Эта сумма составляла примерно 50% всех заимствований развивающихся стран за рассматриваемый период.

Долговой кризис оказал резко отрицательное влияние на экономическое развитие стран-должников. Примерно 1/7 общего государственного внешнего долга приходится на наименее развитые страны, остальная сумма распределяется в основном между крупными должниками из числа развивающихся и постсоциалистических стран. Примерно 15% этого внешнего долга приходится на задолженность международным организациям, а остальное – это долг частным банкам, фирмам, правительствам зарубежных стран.

Тяжесть внешнего долга для национальной экономики определяется различными показателями, например: отношение суммы внешнего долга к ВВП страны-должника или объему экспорта товаров и услуг из этой страны; отношение суммы обслуживания внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг из этой страны и др.

Первый показатель наиболее велик у слаборазвитых стран. У многих стран объем внешнего долга во много раз превышал объем ВВП (рекорд, вероятно, принадлежит Никарагуа – почти в 6 раз). У Мексики этот показатель составляет 70%, Бразилии – 24%, Аргентины – 33%, Индии – 17%, Украины – 11%. Опасным порогом считаются 60% ВВП. Объем долга Российской Федерации составляет где-то 45%.

Схожая ситуация и с соотношением внешнего долга и объема экспорта товаров и услуг. Большинству наименее развитых стран теоретически много лет нужно направлять все свои доходы от экспорта на погашение внешнего долга. Так, Никарагуа нужно почти 13 лет, Гвинее-Бисау – 19 лет.

Пути урегулирования

В условиях разразившегося кризиса неплатежей кредиторы и должники должны идти навстречу друг другу – иначе должники обанкротятся, а кредиторы не смогут получить от них даже части своих средств. Поэтому для смягчения проблемы внешнего долга стала применяться его реструктуризация (переоформление).

В рамках Парижского клуба (эта неформальная международная организация объединяет два десятка правительств государств – ведущих кредиторов мира) идет реструктуризация межправительственных займов на базе различных правительственных схем в зависимости от экономического состояния страны-должника и требований стран-кредиторов. По одной из этих схем должникам, если они в течение трех лет проводят в жизнь экономическую программу МВФ и МБРР, позволяется списывать половину долга или сильно снизить проценты по нему. Странам-должникам со средним уровнем ВВП на душу населения разрешено обменивать части внешнего долга на акции национальных компаний или на национальную валюту. Что касается коммерческих займов, кредитов и ссуд, то их реструктуризация у стран со средним уровнем развития на практике шла в соответствии с «планом Брейди». Как и в вышеупомянутых схемах, условием «плана Брейди» является проведение странами-должниками экономической политики, одобренной МВФ и МБРР.

Начало деятельности Парижского клуба относится к 1956 г. Россия вступила в Парижский клуб 17 сентября 1997 г. В рамках Парижского клуба было реструктуризировано несколько десятков млрд долл., преимущественно латиноамериканских и некоторых восточноевропейских стран, в результате чего они смогли смягчить проблему своего внешнего долга.

«План Брейди» лежит в основе той реструктуризации внешнего долга, которая проводится в рамках Лондонского клуба, этой неформальной организации банков – международных кредиторов (600). Здесь обсуждаются проблемы урегулирования частной внешней задолженности стран-должников. Россия вступила в Лондонский клуб 6 октября 1997 г.

Задолженность по торговым кредитам и авансовым платежам переоформляется в рамках Пекинского клуба.

А. Подход кредиторов к проблеме кризиса задолженности

Для решения долговых проблем странам-заёмщикам предоставлялись отсрочки долговых платежей или предоставление новых займов для обслуживания старых. В основу пересмотра задолженности был положен принцип регулярной выплаты процентов. Пересмотр банковской задолженности сопровождался ужесточением условий для должников. МВФ для каждого должника разрабатывал стабилизационную программу, которая обычно предусматривала либерализацию или отмену валютного и импортного контроля, снижение валютного курса, открытие экономики страны, принятие жестких антиинфляционных мер. Последние включали контроль за кредитами банков, сокращение дефицита госбюджета, контроль за зарплатой, отмену контроля за ценами и поощрение свободы рынка. С принятием этих программ увязывалось предоставление новых банковских кредитов.

Б. Подход должников к проблеме кризиса задолженности

Среди кризисных развивающихся стран первое время отмечался политизированный подход к решению проблем международной задолженности. Раздавались призывы к полному отказу от платежей. Однако где-то во второй половине 80-х годов эти страны осознали необходимость диалога и сотрудничества между всеми участниками долговых отношений. Группа из 77 развивающихся стран выдвинула совместную программу урегулирования проблем внешней задолженности. В ней предлагалось: увязать размер платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков, ограничить эти платежи определенной долей доходов от экспорта или долей ВВП; значительно снизить уровень процентов по займам; списать задолженность по государственным кредитам, полученным наименее развитыми странами; продлить сроки погашения основной суммы долгов и кредитных обязательств, а также предоставить новые кредиты.

Кроме того, первая половина 80-х годов показала странам-кредиторам, что увеличение тяжести долгового бремени – бесперспективное дело. Дальнейшее обострение проблемы задолженности, связанное с истощением внутренних ресурсов стран-должников, привело к потере многими из них кредитоспособности на международных рынках ссудных капиталов, а это привело к тому, что страны-должники практически «выпали» из мировой торговли. А от этого пострадали уже страны-кредиторы.

Обобщая, можно выделить следующие формы сокращения накопленного долга: 1) его списание (достаточно редко); 2) выкуп; 3) операции «облигации–долг» (например, ГКО и ОФЗ в России, по которым до сих пор не возвращено 12–15 млрд долл.); 4) капитализация долга, то есть его обмен на акции национальных предприятий; 5) пролонгация сроков возврата задолженности (достаточно часто); 6) введение разного рода льгот и т. д.