Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Расчеты в системе CREST

В соответствии с потоком расчетных переводов в CREST, существуют потоки платежных инструкций для платежных банков - членов CREST. В момент, когда происходит передвижение ценных бумаг, учитываемых на счете в системе CREST (далее - вклад), CREST обновляет соответствующие балансы ценных бумаг, генерирует требование на обновление реестра для регистратора, а также записывает платежное обязательство между платежными банками покупателя и продавца.

В пределах CREST, покупатель получает право на вклад, когда он получает кредит на его счет ценных бумаг, а продавец производит востребование по соответствующему обязательству. В момент перевода платежный банк покупателя принимает безусловное обязательство заплатить платежному банку продавца по согласованному обязательству. По операциям, заключенным в течение дня и введенным в систему CREST, конечные расчеты через CREST производятся между платежными банками ближе к исходу дня через счета Банка Англии (хотя расчеты по платежным обязательствам в долларах США происходят между платежными банками на двусторонней основе). Члены и спонсированные члены осуществляют передачу их платежных ведомостей для платежных банков путем единой (итоговой за день) дневной уплаты за пределами CREST; данная технология является договоренностью между членами CREST и их платежными банками.
Платежные банки могут ограничить доступ к ним со стороны членов или спонсированных членов путем установления потолка суммы кредита, который доступен в течение одного дня. CREST следит и записывает текущий баланс платежных поручений каждого члена в течение дня. Эта запись называется меморандум-счет наличности (МСН).

Остающийся кредит, доступный члену в каждый момент времени, - это разница между текущим балансом по МСН и дебитным потолком, установленным платежным банком. Эту разницу называют «коридором».

Если расчет по членской операции купли приводит к тому, что потолок нарушен, CREST задерживает доставку вклада до того времени, пока не образуется достаточный коридор для финансирования покупки. CREST рассчитывается только по тем операциям, в которых продавец имеет достаточный вклад на своем счету, а покупатель имеет достаточный кредит для финансирования операции.

Платежные банки могут прослеживать их обязательства другим банкам путем запроса в систему в течение всего дня. Однако в отличие от их отношений с их клиентами-членами, платежные банки не могут устанавливать лимиты (потолки) по их межбанковским операциям. CREST функционирует непрерывно в течение всего дня (расчеты по операциям, которые вовлекают передвижение ценных бумаг («вклада» на клиентском счете) против наличных, производятся в интервале от 06.00 часов до 13.00 часов). Разрешается рассчитываться по операциям либо в договоренный день расчета, либо после него, при условии, что система согласовала инструкции от соответствующих членов. Согласование и последующий расчет являются непрерывным процессом, и это позволяет рассчитываться по операциям точно в договоренный день, при условии, что в распоряжении имеется достаточный вклад и кредит. В некоторых случаях невозможно произвести расчет по инструкциям, введенным продавцом и покупателем (получателем ценных бумаг), так как получатель ценных бумаг имеет недостаточный кредит для оплаты, или из-за того, что продавец еще ожидает приход ценных бумаг после предыдущей сделки. Могут происходить целые последовательности таких операций, которые зависят одна от другой, приводя к тому, что никакая из операций не может завершиться расчетом. CREST обычно пытается рассчитаться по таким операциям путем обнаружения и разрешения зависимостей через процесс, называемый «круг».

В настоящее время круговые операции CREST осуществляются один раз в день (в настоящее время в 08.00 часов) и длятся они приблизительно 12 минут. В целом, это остановка платежа по операциям, чьи ресурсы входят в круговой процесс, и поочередный запуск групп платежных инструкций в дополнение к непрерывному потоку независимых расчетов в течение дня.

Процесс расчета в CREST протекает в течение всего дня. До момента операционного расчета CREST проверяет, что операция «готова к расчету» и что в распоряжении имеются достаточные ресурсы. Операции, готовые к расчету, формируют очередь на расчет. CREST оценивает объекты в очереди в порядке их появления для проверки того, достаточны ли ресурсы для соответствующих расчетов.

В момент расчета вклад поставляется путем регистрированного перевода с членского счета, указанного продавцом, на счет, указанный покупателем.

CREST:

- изменяет балансы меморандум-счета наличности (уменьшая коридор покупателя и увеличивая коридор продавца);

- уточняет соответствующие конечные платежные обязательства платежных банков;

- убирает объекты из очереди на расчет;

- отмечает данную операцию как совершенную и высылает запрос по обновлению реестра регистратору (запрос должен быть обработан регистратором и подтвержден системе CREST в течение двух часов).

Платежные банки осуществляют обязательства по отношению друг к другу через счета в Банке Англии (по фунтам стерлингов). Члены CREST осуществляют обязательства по отношению друг к другу с платежными банками вне CREST. В течение всего вышеуказанного процесса статус операции изменяется системой CREST, так что стороны сделки могут следить за процессом, посылая запросы в систему. Обычно согласованная операция продвигается от состояния «не готова» (до расчета) через состояние «ожидание регистрации» (после расчета) до состояния «завершена» (после регистрации).

Меморандум-счет наличности CREST содержит записи платежных поручений в соответствии с текущей деятельностью в системе путем поддерживания МСН. Каждый член (и спонсированный член) имеет один МСН, представляющий его текущий нетто - баланс по дневным платежным поручениям, исходящим или входящим по отношению к его платежному банку. МСН не является банковским счетом.

МСН устанавливается на ноль в начале каждого дня и впоследствии изменяется в соответствии с протекающей расчетной деятельностью. Член (или спонсируемый член) и платежные банки могут прослеживать их МСН, посылая запросы в систему CREST. Информация об этом доступна или в виде обобщения, или в виде подробного списка операций (хотя на последнем уровне эта информация доступна для платежных банков только с разрешения члена). Платежные банки прослеживают за их платежными поручениями, которые образуются за счет деятельности их клиентов в CREST, запрашивая систему в течение всего дня. Платежные банки могут ограничить доступ к ним со стороны их клиентов путем введения потолка на сумму кредита, доступного клиентам в течение одного дня. Членский дебитный потолок представляет собой наибольшую сумму, которую его платежный банк может выплатить в конце дня от имени клиента. Любые платы (например, те, которые возникают по итогам расчета по совершенной членом сделке), которые могут привести к нарушению согласованного потолка, будут задержаны вплоть до достижения соответствующего коридора. В некоторых случаях члены могут дать плавающий платеж по отношению к некоторым индивидуальным членским счетам ради выгоды их платежного банка. Таким образом, потолок состоит из гарантированного и негарантированного лимита.

В любой момент процесса обработки данных системой CREST кредитом, доступным для члена (коридор), является разница между его кредитным лимитом (потолком) и его конечными платежными поручениями. Коридор динамичен: он расширяется в результате «получения» платежного поручения (например, после расчета по сделке) и уменьшается в результате «оплаты» по поручению (например, после расчета по купле). Например, если член с дебитным потолком в 500 тыс. фунтов стерлингов рассчитывается по нескольким операциям, в результате которых дебит к результирующей оплате составит 200 тыс. фунтов, это приводит к тому, что 300 тыс. фунтов остаются как доступный коридор. В данной ситуации CREST может начать расчет по операции, приводя к платежному поручению в 300 тыс. фунтов без нарушения дебитного потолка.

Согласованные операции (по ценным бумагам и оплате) хранятся в CREST. Когда они достигают запланированной даты расчета (т.е. готовы к расчету), они ставятся в очередь на расчет. Каждый участник имеет два типа очереди: по ценным бумагам (или фондовые) очереди и очереди кредита (наличности). С того момента, как инструкция помещена в очередь, CREST начинает оценивать, доступны ли ресурсы, необходимые для данного расчета.

Фондовая очередь является списком расчетных инструкций, включающим проданные ценные бумаги (объекты) и другие идущие вне системы инструкции, которые требуют списания денежных средств с членского счета. Каждый объект в очереди проходит проверку обеспеченности и относится к членскому счету, из которого будет производиться доставка вклада.

Кредитная очередь - это список расчетных инструкций, включающий купленные объекты и другие операции, которые приводят к использованию кредита, доступного со стороны членского платежного банка. Каждый член имеет только одну кредитуемую единицу в очереди.

CREST пытается рассчитаться по объектам в расчетной очереди в порядке их появления. Члены могут присваивать приоритет их инструкциям внутри очереди, и CREST рассматривает эти приоритеты при попытке рассчитаться по операциям. Существует диапазон приоритетов (от 90 до 0 - от высшего к низшему). CREST присваивает приоритет 50 по умолчанию, если другого приоритета не было присвоено.

При распределении ресурсов по отношению к объектам очереди на расчет, CREST принимает во внимание следующее: приоритет, установленный членом;
запланированная расчетная дата (приоритет в хронологическом порядке); размер операции (приоритет у более крупных).

Хотя установка приоритета абсолютна (например, CREST не будет рассчитываться по операции с низким приоритетом в то время, как операции с более высоким приоритетом находятся в очереди), внутри данного приоритета CREST пытается рассчитаться по максимальному числу операций. Таким образом, если крупная операция не может быть рассчитана из-за недостаточного вклада, CREST пытается рассчитаться по одной и более меньшим операциям внутри того же приоритета.

Приоритеты внутри очереди CREST позволяют членам устанавливать приоритеты на их операции купли и продажи в диапазоне 90-0, специально введенном для этой цели. Если приоритет не установлен, CREST присваивает по умолчанию приоритет 50. Некоторые члены могут задать всем своим операциям приоритет по умолчанию. (Для определенных операций CREST устанавливает высокий приоритет в диапазоне 91-99. Этот диапазон не может быть изменен пользователями и соответствует положению в начале очереди.)

Члены CREST могут изменять приоритет операции в любое время до расчета. Это приведет к перестановкам в очереди. Если операции присвоен приоритет ноль, она является, по существу, замороженной. Операции в фондовой очереди (то есть проданные субъекты) с нулевым приоритетом останутся замороженными, пока член не поднимет их приоритет. Операции с нулевым приоритетом в очереди наличности не останутся замороженными навсегда. В 11.00 часов CREST установит нулевой приоритет как рассчитываемый - для максимальной эффективности расчетов. Когда это происходит, сделка не может быть заморожена в тот же день.

59. Система EUROCLEAR – краткая характеристика.

Депозитарно-клиринговая система Euroclear была образована в декабре 1968 года брюссельским офисом американского банка Morgan Guaranty Trust Company. В 1972 году она была продана компании Euroclear Clearance System plc., находившейся в собственности 120 ведущих международных банков, брокерских компаний и других финансовых институтов ¾ активных пользователей системы. Однако в целях сохранения ее независимости и нейтральности было введено правило, что ни одной из этих организаций не может принадлежать более 4,8% акций Euroclear Clearance System plc.

В 1986 году лицензия Euroclear была передана Euroclear Clearance System Societe Cooperative ¾ бельгийской компании, специально созданной в кооперативной форме, для того чтобы дать возможность участвовать в собственности Euroclear всем пользователям. Компания Morgan Guaranty Trust Company управляла депозитарно-клиринговой системой по контракту, заключенному с Euroclear Clearance System Societe Cooperative, однако ее совет директоров формировал политику Euroclear.

В 2000 году кооперативная структура The Euroclear group подверглась изменениям. Euroclear Clearance System Societe Cooperative был преобразован в Euroclear Bank, которому были переданы функции Morgan Guaranty Trust Company. В настоящее время Euroclear Bank управляет системой Euroclear на основании переданной ему лицензии, определяет ее политику и осуществляет сопутствующие банковские функции.

Euroclear ¾ крупнейшая в мире депозитарно-клиринговая система для ценных бумаг, торгуемых на национальных и международных рынках. В частности, по еврооблигациям оборот Euroclear примерно втрое-вчетверо превышает оборот альтернативной системы Clearstream Banking. Между тем, для Euroclear данная категория инструментов в 1998 году обеспечивала лишь около 15% суммарного оборота. Euroclear обслуживает более 190 000 выпусков ценных бумаг, номинированных более чем в 50 валютах. Кроме еврооблигаций в их число входят национальные долговые обязательства, акции, варранты и депозитарные расписки. Число клиентов системы Euroclear на сегодняшний день превышает 2 тысячи.

Помимо своих основных функций система Euroclear предоставляет клиентам широкий спектр дополнительных услуг, связанных, в том числе и с управлением залоговыми фондами, кредитованием ценными бумагами и сделками Репо, первичным размещением ценных бумаг, обслуживанием производных инструментов, выплатой доходов по ценным бумагам. Для получения отчетов и передачи инструкций клиенты Euroclear могут пользоваться различными коммуникационными сетями, в том числе внутренней системой этой организации Euclid, а также системой SWIFT.

В соответствии с правом, предоставленным Ассоциацией национальных агентств нумерации (Association of National Numbering Agencies, ANNA), Euroclear для стандартизации торговых и иных операций присваивает всем торгуемым на международном рынке ценным бумагам, депонированным в данной или других депозитарно-клиринговых системах, международные идентификационные коды ISIN, получившие широкое распространение.

60. Краткая характеристика CLEARSTREAM BANKING.

Седел Банк был сформирован в 1970 году 66 крупнейшими международными финансовыми институтами как клиринговая организация, перед которой ставилась цель минимизации рисков совершения расчетов в ходе международной торговли ценными бумагами, прежде всего на быстрорастущем рынке еврооблигаций. С начала 1995 года была введена новая корпоративная структура, впервые предусматривающая наличие материнской структуры холдинга ¾ Cedel International ¾ и пяти дочерних компаний, в том числе Cedel Bank, взявшего на себя основы расчетно-клирингового, кастодиального и коммуникационного бизнеса бывшей структуры Cedel. В мае 1998 года группа Сedel была в очередной раз реорганизована, в ее состав вошла компания Cedel Global Services (CGS), на которую были возложены функции процессинга и развития информационных технологий. Деятельность финансового института Cedel Bank регулируется IML (Institute Monetaire Luxembourg).

В январе 2000 года произошло слияние Cedel International с Deutche Boerse Clearing, в результате которого был образован холдинг Clearstream International, включающий в себя три подразделения ¾ Clearstream Banking Frankfurt, Clearstream Banking Luxembourg и Clearstream Services. Clearstream Banking Frankfurt предоставляет кастодиальные услуги на рынке Германии. Clearstream Banking Luxembourg предоставляет кастодиальные и расчетно-клиринговые услуги на международных рынках. Clearstream Services занимается развитием информационных технологий, технической поддержкой Clearstream Banking Luxembourg (далее Clearstream Banking), Clearstream Banking Frankfurt и участников рынка.

Clearstream Banking оказывает услуги по проведению расчетов по операциям «получение/поставка против платежа» по 200 тыс. ценных бумаг, торгуемых на международных рынках, которые номинированы в 37 различных валютах. Среди активов, по которым осуществляются расчеты, ¾ акции, облигации, краткосрочные долговые обязательства и драгоценные металлы.

Между Clearstream Banking и Euroclear налажен постоянный обмен данными по информационным каналам, что позволяет клиентам Euroclear проводить сделки с клиентами Clearstream Banking (bridge transactions).

Дополнительные услуги Clearstream Banking включают автоматическое кредитование ценными бумагами, гибкие возможности привлечения финансирования и продвинутые механизмы управления финансами. Clearstream Banking обеспечивает ответственное хранение ценных бумаг, размещая их в тщательно отобранных депозитариях в 33 странах по всему миру, предлагает широкий спектр кастодиальных услуг, включая сбор доходов и сумм для погашения ценных бумаг, конверсии, исполнения варрантов и опционов, налоговое управление и голосование по доверенности. В числе кастодиальных услуг ¾ предоставление ежедневных отчетов о структуре и стоимости портфеля, об ожидаемых выплатах дохода и т.п. Для получения отчетов и передачи инструкций клиенты Clearstream Banking могут использовать различные коммуникационные сети, в том числе внутреннюю систему организации семейства Cedcom2000, а также систему SWIFT.

Расчеты в режиме реального времени являются ключевым стратегическим приоритетом Седел Группы (Cedel Group). Седел Банк поставил перед собой цель - проводить расчеты по всем центральным и заграничным рынкам путем полной интеграции финансовых возможностей ценных бумаг, дабы оптимизировать использование глобальных ценных бумаг, наличности и кредитов клиентов и залоговых позиций и в дальнейшем максимально повысить эффективность расчетов и снизить риски путем уменьшения периода расчетов.

В перечень услуг входят:

· Автоматизированная обработка недействительных расчетных поручений, при которой клиенты тут же информируются о сути проблемы.

· Постоянный доступ в режиме реального времени к информации по расчету сделок, что делает процесс разрешения неисполненных сделок с контрагентами быстрее и проще.

· Новые возможности для повышения контроля за процедурой расчетов, включая новые приоритетные коды, строгий контроль за поставкой и получением наличных и ценных бумаг и более эффективное замещение обеспечения.

· Быстрое подтверждение получения денег и ценных бумаг, заем и кредит ценных бумаг в течение дня и трехдольные репо услуги, а также более эффективный поиск и движение обеспечения.

· Усовершенствование кастодиальных услуг, включая автоматическое уведомление о событиях с ценными бумагами, сокращение сроков их разрешения, постоянный отчет о балансе денег и ценных бумаг и оценке обеспечения, и более детальная информация о полученном доходе и основных средствах.

· Введение более мощной и гибкой коммуникационной взаимосвязи между Седел Банком и его клиентами через рабочую станцию Cedcom 2000, СВИФТ и связи между системами.

61. Какие международные Ассоциации депозитариев Вам известны? Охарактеризуйте одну из них.

Европейская Ассоциация Центральных Депозитариев.

Азиатско-тихоокеанская ассоциация центральных депозитариев.

Ассоциация центральных депозитариев по ценным бумагам Центральной и Восточной Европы (CEECSDA).

История организации CEECSDA начинается с мая 1998 года, когда Национальный Депозитарий Венгрии KELER пригласил 10 стран региона (Болгарию, Хорватию, Чешскую Республику, Эстонию, Латвию, Литву, Венгрию, Польшу, Румынию, Словакию и Словению) на конференцию в Будапешт. Участники приняли решение учредить Ассоциацию и составили послание в адрес KELER о подготовке необходимых документов.

Ассоциация была зарегистрирована 9 октября 1998 в Будапеште 12 организациями 11 стран региона.

Членами Ассоциации стали:

1. Центральный Депозитарий Болгарии

2. Центральное депозитарное агентство Хорватии

3. Центральный Депозитарий Чехии

4. UNIVYC Ltd (Чехия)

5. Центральный Депозитарий по ценным бумагам Эстонии

6. KELER Ltd (Венгрия)

7. Центральный Депозитарий Латвии

8. Центральный депозитарий по ценным бумагам Литвы

9. Национальный Депозитарий по ценным бумагам Польши

10. Национальная Клиринговая, Расчетная и Депозитарная Корпорация Румынии

11. Фондовая Биржа Бухареста (Румыния).

12. Центральный Депозитарий по ценным бумагам Словакской Республики

13. Центральная Клиринговая Корпорация по ценным бумагам Словении.

Основными целями работы Ассоциации является международное представительство общих интересов, обмен опытом в развитии депозитарной отрасли и детальной разработки основных условий расчетных взаимоотношений.

Профессиональная работа ведется в специальных тематических группах, и ежегодные конференции организуются с целью обмена результатами, достигнутыми в течение года и детального обсуждения отдельных вопросов.

На учредительном собрании члены Ассоциации организовали четыре специальных тематических группы: первая занимается изучением законодательной базы, регулирующей работы клиринговых центров и центральных депозитариев по ценным бумагам, вторая отвечает за налаживание международных расчетов, третья анализирует направления развития информационных технологий и четвертая изучает опыт депозитарной деятельности стран-участников Ассоциации, сложившуюся практику работы и законодательное регулирование, касающееся осуществления акционерами своих прав по ценным бумагам, управление корпоративными действиями и регистрации акционеров, а также институт номинального держания.

Первое ежегодное собрание участников Ассоциации прошло в Бухаресте 10-11 мая 1999 года, на котором был утвержден бюджет на 1999 год, Устав и Правила работы Ассоциации, был организован Комитет по разработке профессиональных концепций и принципов работы специальных тематических групп Ассоциации. Это Комитет возглавляет Генеральный Секретарь, представитель от KELER Ltd и два других члена, являющиеся представителями Univyc (Чешского Клирингового Дома) и Литовского Клирингового Дома.

Анализируя работу организаций-членов Ассоциации, интересно отметить, что две страны (Эстония и Польша) предоставило право централизованной регистрации частных пенсионных фондов клиринговым учреждениям. В Чехии и Румынии наблюдается тенденция к объединению ведущих институтов в ближайшее время (в Чехии функции клиринговых и депозитарных институтов разделены между двумя различными институтами, в Румынии расчеты по биржевым и внебиржевым торгам осуществляются раздельно). Развитие международных расчетов между членами Ассоциации началось в 1999 году, когда уже имеющиеся связи между латвийскими и эстонскими организациями были расширены для того, чтобы осуществлять полноценные расчеты на условиях DVP.

В январе 2000 были налажены тесные связи с Европейской ассоциацией центральных депозитариев (ECSDA), когда представители CEECSDA были приглашены на собрание участников ECSDA (участников Управляющего Комитета ECSDA и председателей пяти рабочих групп) и CEECSDA с целью обеспечения наличия информации относительно стандартов расчетов, развиваемых в странах ЕЭС, проходящее в Вене. Результатом явилось разрешение CEECSDA делегировать наблюдателей в рабочие группы ECSDA и Управляющий Комитет. Этот постоянный контакт, обязывающий установить постоянные общие взгляды на области интересов обеих организаций, на подготовку к более тесному сотрудничеству в будущем.

Следующей вехой в истории Ассоциации явилась конференция "Системы расчетов по ценным бумагам в странах Центральной и Восточной Европы", проходившая в Будапеште 6-7 ноября 2000, где было несколько выступлений представителей ECB в первый день касательно обзора платежных и расчетных систем в рамках Евросоюза, роли ECB в области расчетных систем по ценным бумагам, статусу растущих стран с точки зрения ECB и консолидации европейской инфраструктуры по ценным бумагам. Было также два круглых стола, работавших над законодательным применением директив Евросоюза касательно SSS и международным применением обеспечения.

⇐ Предыдущая 3 4 5 6 789 10 11 12 Следующая ⇒