Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Открытое (обезличенное) хранение и учет в депозитарии - условие допуска векселей для обращения на организованный рынок

На условиях закрытого хранения, предусматривающего индивидуализацию каждой ценной бумаги, фактически невозможно проводить нетто-расчеты по сделкам с векселями, на которых в настоящее время в существующей инфраструктуре осуществляются расчеты как по денежным средствам, так и по ценным бумагам. При нетто-расчетах невозможно определить и зачислить на счет депо ценную бумагу, которая приобреталась как индивидуальная.

Вместе с тем, поскольку вексель изначально может обладать индивидуально-определенными признаками, обеспечение депозитарного учета и хранения векселей на условиях открытого хранения должно отвечать ряду условий.

Участники рынка, совершающие сделки с векселями, должны отдавать себе отчет в том, что сделки совершаются с векселями, по существу обладающими признаками родовых бумаг в силу стандартизации их реквизитов. Это возможно, если изначально информация в Торговой системе о векселях дана именно как о родовых бумагах. Совершая сделку, участник будет знать параметры ценной бумаги, однако на его счет будет переводиться любая ценная бумага, отвечающая таким параметрам.

Таким образом, с позиций Торговой системы вексель должен восприниматься как «стандартная», родовая ценная бумага. Это не означает необходимость совпадения всех реквизитов векселей, например, выдаваемых в рамках одной так называемой вексельной программы. Главное, что на момент допуска и Торговая система могла воспринять векселя как стандартные.

В связи с этим необходимо отметить, что главную роль в обеспечении «стандартности» векселей играют именно депозитарии, ведущие счета депо владельцев.

Именно депозитарий имеет информацию о конкретных векселях, помещаемых на депозитарное хранение и учет, в том числе о датах погашения. С точки зрения депозитарного учета возможно организовать депозитарный учет на условиях открытого хранения таким образом, что векселя, в которых большинство реквизитов, кроме даты составления и дат погашения, являются едиными (вексельная сумма, векселедатель, авалист (при наличии такового), место составления и др.), будут группироваться депозитарием «по партиям», объединяемым по признаку единой даты платежа (при условии совпадения других реквизитов, кроме даты составления). Дата составления не имеет значения, поскольку для обращения векселей, в том числе формирования их рыночных цен, как и для других «долговых» бумаг значение имеет период времени, оставшийся до погашения. Поэтому, в частности, наличие разных дат составления векселей не является необходимым реквизитом, делающим вексель «стандартным» инструментом с точки зрения организованного рынка.

Как только в депозитарий попадает вексель, отвечающий признакам какой-либо партии, он включается в число векселей, учитываемых в рамках данной партии. Понятие партии содержится в п. 6 Указания ЦБ РФ от 15.07.98 г. № 292-У[148] и может использоваться в случае, если неэмиссионные ценные бумаги обеспечивают владельцам одинаковые права. Указанный нормативный документ распространяется на кредитные организации, однако действующие нормативные акты ФКЦБ России не запрещают организацию депозитарного учета неэмиссионных ценных бумаг на подобных принципах.

Дополнительный вопрос, который может возникнуть в связи с изложенными принципами организации депозитарного учета векселей, - определенность предмета сделки купли-продажи, поскольку, приобретая вексель на организованном рынке, участник не будет знать, какая дата составления проставлена на векселе, который может быть ему выдан на руки по его требованию.

Набор признаков, позволяющих признать предмет определенным, законодательством строго не определен. Хотя такой реквизит, как дата составления, относится к числу обязательных вексельных реквизитов. Представляется, что достаточным для признания определенности предмета сделки может считаться знание всех параметров (реквизитов) приобретаемых векселей, за исключением даты составления, поскольку, как отмечалось, для так называемых долговых ценных бумаг значение имеет именно срок, оставшийся до погашения. Именно он влияет на формирование рыночной цены и доходности таких ценных бумаг. Кроме того, например, в бухгалтерском учете кредитных организаций при постановке ценных бумаг на баланс кредитной организации также принимается во внимание срок, оставшийся до даты погашения.

Технология депозитарного учета неэмиссионных ценных бумаг должна быть организована так, чтобы, во-первых, были бы соблюдены все действующие в настоящий момент правовые нормы, а, во-вторых, с помещенными в депозитарий неэмиссионными ценными бумагами было бы удобно работать. Конечно, первое требование не всегда соответствует второму, а зачастую находится с ним в прямом противоречии, но так уж устроена депозитарная деятельность, что правильное решение часто является результатом разумного компромисса. Представляется, что депозитарная технология может настроиться на любые осмысленные юридические требования, кроме, конечно, экстремистской позиции «нет, никогда!».

Выше были проанализированы юридические аспекты вопроса депозитарного учета неэмиссионных ценных бумаг, в частности, векселей. По нашему мнению, вывод из этого можно сделать один: при соблюдении определенных правил и предосторожностей ведение депозитарного учета неэмиссионных ценных бумаг, в том числе векселей, может быть признано не противоречащим нормативным актам.

Несомненно, наиболее перспективным направлением является депозитарное обслуживание партий стандартных векселей, на которых проставлен бланковый индоссамент, по причине их пригодности к обращению на организованных рынках. Однако, на наш взгляд, не стоило бы ограничиваться этим простейшим с точки зрения осуществления депозитарного обслуживания случаем. Депозитарный учет неэмиссионных ценных бумаг может вестись и в иных случаях. Конечно, уместно задать себе вопрос: «Пусть можно. А нужно ли?». Есть ли смысл в осуществлении депозитарного обслуживания ценных бумаг, на бланках которых все равно придется при смене собственника выполнять надписи и даже, может быть, предоставлять эти бланки для совершения надписей прежнему собственнику? Нам не хотелось бы давать окончательный ответ на этот вопрос. В конце концов, депозитарии сами определят, есть ли для них смысл вести эту деятельность. Но адекватная технология, на наш взгляд, должна быть предложена в любом случае. С точки зрения организации оборота помещение документарных ценных бумаг в депозитарий уменьшает вероятность фальсификаций, мошенничества и т.п. Хотят ли этого владельцы, сколько они в состоянии за это платить и готовы ли пойти на какие-то неудобства, связанные с необходимостью работы с депозитарием, - вопрос конкретной ситуации и качества депозитарного обслуживания. Мы же хотим установить только лишь принципиальную возможность ведения депозитарного учета любых неэмиссионных ценных бумаг.

При осуществлении депозитарного обслуживания неэмиссионных ценных бумаг следует исходить из того, что все они являются документарными. Действующие в настоящее время нормативные акты не допускают централизованного хранения неэмиссионных ценных бумаг. Из этого следует вывод о том, что каждая неэмиссионная ценная бумага удостоверяется сертификатом (документом), который должен храниться в депозитарии, ведущем счет депо владельца, или может быть передан депозитарием на хранение в другой депозитарий. При этом в любой момент по требованию владельца сертификат должен быть выдан ему на руки, и депозитарный договор не может препятствовать этому.

Сформулируем два простых правила, которых следует придерживаться при организации депозитарного обслуживания неэмиссионных ценных бумаг.

Правило 1. Сертификат неэмиссионной ценной бумаги, находящийся на хранении в депозитарии, должен быть подлинным, а его форма должна соответствовать требованиям законодательства.

Это правило, в частности, подтверждается п. 5.5.5 Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации (Постановление ФКЦБ № 36 от 16.10.97 г.), в котором сказано, что «…депозитарий обязан обеспечить контроль подлинности сертификатов, принимаемых на хранение, а также контроль за тем, чтобы депонируемые сертификаты не были объявлены недействительными и (или) похищенными, не находились в розыске или не были включены в стоп-листы эмитентами, правоохранительными органами или органами государственного регулирования рынка ценных бумаг»[149].

Конечно, процитированный пункт был явно написан на будущее и в настоящее время в полном объеме исполнен быть не может. Однако представляется, что основная заложенная в нем мысль о том, что принимаемые на хранение сертификаты документарных ценных бумаг должны быть подлинными и “некриминальными”, справедлива. По нашему мнению, депозитарий обязан принять все доступные ему меры предосторожности, чтобы не допустить попадания на хранение сертификатов, которые по тем или иным причинам впоследствии не будут приняты эмитентом. Другой вопрос, какими должны быть эти меры предосторожности. Разумеется, депозитарий не может и не должен гарантировать добропорядочность эмитента. Если эмитент отказывается платить по эмитированным им ценным бумагам, то никакая ответственность, кроме, может быть, моральной, на депозитарий возложена быть не может. Крайне трудно сейчас депозитариям проверять «криминальность» депонируемых у них сертификатов. В большинстве случаев доступные источники информации о похищенных, находящихся в розыске и иных аналогичных сертификатах отсутствуют. Проверка подлинности бланка и совершенных на нем надписей тоже не является простой задачей. Но какие-то разумные усилия по исполнению этого пункта депозитариям прилагать, несомненно, следует. В противном случае само существо депозитарной деятельности оказывается под вопросом: депозитарий активно совершает проводки по счетам депо, тогда как сам предмет депозитарного учета - право на ценную бумагу - отсутствует, поскольку из-за того, что сертификат недействителен, ценной бумаги, как таковой, нет. Разумный компромисс в этом вопросе мог бы стать результатом анализа потребностей практики, но надо признать, что, как минимум, следует требовать исполнения Правила 1.

Правило 2. Если находящийся в депозитарии сертификат удостоверяет неэмиссионную ценную бумагу, зачисленную на счет депонента, то надписи, выполненные на этом сертификате, не должны противоречить тому, что депонент является владельцем или держателем этой ценной бумаги и, если необходимо, фиксировать характер права депонента на эту ценную бумагу.

Иными словами, если запись на счете депо фиксирует мое право собственности на некоторую ценную бумагу, то записи на находящемся в депозитарии соответствующем сертификате не должны противоречить тому, что я являюсь собственником этой ценной бумаги. То есть в любой момент я могу потребовать выдать мне на руки сертификат, удостоверяющий ценную бумагу, находящуюся на моем счете, и, получив этот сертификат, я должен быть уверен, что он легитимизирует меня, как собственника.

Легко видеть, что вексель с бланковым индоссаментом этому правилу соответствует. Вексель с полным индоссаментом будет соответствовать сформулированному правилу, если индоссамент выполнен на имя депонента.

Следствием этого является необходимость оформления полного индоссамента на имя нового депонента при переводе таких векселей по счетам депо. Не углубляясь в обсуждение приемлемой с юридической точки зрения технологии оформления в депозитарии необходимых надписей на сертификате, можно отметить, что даже в самом лучшем случае процедуры работы с такими бумагами будут сложны и неудобны. Поэтому депозитарий, который начинает работать с неэмиссионными ценными бумагами, должен отдавать себе отчет в том, что работа эта простой не будет, а компромиссы возможны только до тех пор, пока не нарушены сформулированные правила.

К счастью, бланковый индоссамент на векселе снимает массу проблем. Поскольку предъявлять вексель с бланковым индоссаментом может любой, то при переводе соответствующего векселя с одного счета депо на другой нет необходимости совершать на нем какие-либо надписи.

Необходимо отметить еще некоторые моменты, связанные с депозитарным обслуживанием неэмиссионных ценных бумаг. Банк России принял Указание № 292-У от 15.07.98 г. «О временном порядке ведения депозитарных операций с неэмиссионными ценными бумагами», в котором были сформулированы некоторые принципы ведения депозитарного учета неэмиссионных ценных бумаг.[150]

В этом Указании было введено понятие партии. Партией называется совокупность неэмиссионных ценных бумаг, обеспечивающих своим владельцам одинаковые права. При этом, поскольку явные признаки отнесения той или иной совокупности неэмиссионных ценных бумаг к одной партии в нормативных актах отсутствуют, то кредитным организациям было предоставлено право самостоятельно определить критерии отнесения неэмиссионных ценных бумаг к одной партии. Введение понятия партии явилось констатацией того факта, что в жизни неэмиссионные ценные бумаги (векселя, сберегательные сертификаты, депозитные сертификаты и т.д.) часто фактически выпускаются не индивидуально, а партиями. Такова сложившаяся практика, отвечающая потребностям эмитентов. На нее, конечно, можно закрывать глаза и делать вид, что ее не существует. Более прагматичным подходом, впрочем, могло бы стать признание реальности и оформление ее в виде законодательных норм в новой редакции закона «О рынке ценных бумаг». При подготовке соответствующих поправок было бы целесообразно принять во внимание положения действующих нормативных актов (в частности, Указания 292-У[151]), достаточно реалистично описывающих особенности депозитарного учета неэмиссионных ценных бумаг.

Указание 292-У[152] содержит особенности депозитарного учета партий неэмиссионных ценных бумаг. Вместо анкеты выпуска в депозитарии должна быть инвентарная карточка, содержащая все существенные реквизиты ценных бумаг партии. Вместо номера государственной регистрации следует использовать номер инвентарной карточки партии. Из текста Указания можно сделать вывод о том, что к неэмиссионным ценным бумагам одной партии может применяться не только закрытый, но также открытый и маркированный способ учета. Состав партии может меняться. Ценная бумага, входившая в партию, после получения какого-либо индивидуального признака (например, аваль или индоссамент на векселе) должна быть выведена из состава партии, поскольку ее свойства изменились.

Если неэмиссионная ценная бумага не входит в состав партии, то на нее должна быть оформлена индивидуальная инвентарная карточка. Этой карточке присваивается уникальный в рамках депозитария инвентарный номер, и она должна содержать все существенные реквизиты соответствующей ценной бумаги. В упомянутом Указании не сформулированы требования к форме инвентарной карточки. Инвентарная карточка может быть записью в базе данных или даже ксерокопией оригинального сертификата ценной бумаги. Депозитарий гарантирует идентичность реквизитов сертификата, находящегося в хранилище, и соответствующей инвентарной карточки. Если же существо производимой операции требует совершения записей на сертификате, то депозитарий отвечает за внесение на сертификат и, соответственно, на карточку необходимых изменений. Каждой карточке должен быть присвоен инвентарный номер. Номер инвентарной карточки - это уникальное «внутридепозитарное имя» неэмиссионной ценной бумаги, которое позволяет однозначно отличать ее от всех остальных неэмиссионных ценных бумаг, находящихся на хранении в депозитарии. Наличие такого имени значительно упрощает поиск именно той бумаги, которая нужна в данный момент. К неэмиссионным ценным бумагам, не входящим в партии, может применяться только закрытый способ учета.

И в заключение несколько слов про исполнение обязанностей эмитента по неэмиссионным ценным бумагам. Представляется, что по отдельным договоренностям со своими депонентами депозитарий может оказывать содействие в осуществлении их прав по принадлежащим им неэмиссионным ценным бумагам. В перечень оказываемых услуг могут быть включены предъявление сертификатов эмитенту, получение доходов с целью дальнейшего их перевода владельцам и т.п. Чем больше качественных услуг депозитарий может оказать своему клиенту, тем счастливей будут и клиент, и депозитарий. Однако объем предоставляемых услуг и их перечень не должен выходить за рамки технических возможностей депозитария.

Итак, подведем краткие итоги. По нашему мнению, несмотря на горячо обсуждаемые проблемы, ведение депозитарного обслуживания неэмиссионных ценных бумаг допустимо и возможно. Существующие методы и приемы уже позволяют качественно удовлетворить любую практическую потребность.

Основные понятия.

Счет депо.

Место хранения.

Аналитический счет депо.

Синтетический счет депо.

Активный счет депо.

Пассивный счет депо.

Лицевой счет депо.

Раздел счета депо.

Счет депо депонента.

Счет депо места хранения.

План счетов депо.

Баланс счетов депо.

Открытый способ хранения ценных бумаг.

Закрытый способ хранения ценных бумаг.

Маркированный способ хранения ценных бумаг.

Счет депо ЛОРО.

Счет депо НОСТРО.

Корреспондентские отношения по ценным бумагам.

Поручение на депозитарную операцию.

Инициатор депозитарной операции.

Оператор счета депо.

Распорядитель счета депо.

Попечитель счета депо.

Операционный журнал депозитария.

Картотека выпусков ценных бумаг.

Контрольные вопросы.

1. Какими нормативными документами регулируется депозитарный учет?

2. Какие документы относятся к материалам депозитарного учета?

3. Какие существуют способы учета ценных бумаг в депозитарии?

4. Дайте определение открытому способу учета ценных бумаг.

5. Дайте определение закрытому способу учета ценных бумаг.

6. Дайте определение маркированному способу учета ценных бумаг.

7. Перечислите принципы депозитарного учета.

8. Принцип ведения учета на отдельных забалансовых счетах.

9. Принцип обязательности отражения всех операций.

10. Принцип документарного обоснования проводок.

11. Принцип ведения аналитического и синтетического учета.

12. Принцип учета ценных бумаг в штуках или единицах номинала.

13. Принцип баланса активных и пассивных счетов депо.

14. Принцип двойной записи.

15. Принцип выполнения операций на основании поручения.

16. Принцип ведения операционного журнала.

17. Принцип обязательности отчета по операции.

18. Принцип раскрытия информации при составлении списков владельцев ценных бумаг.

19. Принцип многообразия форм хранения материалов депозитарного учета.

20. Принцип хранения материалов учета.

21. Перечислите основные регистры аналитического учета.

22. Опишите содержание и назначение журнала регистрации счетов депо.

23. Опишите содержание и назначение анкеты счета депо.

24. Опишите содержание и назначение регистрационной карточки лицевого счета депо.

25. Опишите содержание и назначение журнала оборотов лицевого счета депо.

26. Опишите содержание и назначение регистрационной карточки раздела счета депо.

27. Перечислите основные регистры синтетического учета.

28. Опишите содержание и назначение сводной карточки выпуска ценных бумаг.

29. Опишите содержание и назначение краткого баланса депо.

30. Опишите содержание и назначение обобщенного баланса депо.

31. Опишите содержание и назначение полного баланса депо.

32. Опишите содержание и назначение оборотной ведомости по счетам депо,

33. Опишите содержание и назначение суммарной оборотной ведомости.

34. Что такое активные и пассивные счета депо.

35. Кратко опишите план счетов депо кредитных организаций. Активные счета депо.

36. Кратко опишите план счетов депо кредитных организаций. Пассивные счета депо.

37. Аналитический учет — лицевые счета: открытие и закрытие.

38. Что такое остаток ценных бумаг на лицевом счете депо?

39. Раздел счета депо: открытие, ведение и закрытие.

40. Анкета выпуска ценных бумаг.

41. Принятие на обслуживание выпуска ценных бумаг и снятие его с обслуживания.

42. Прием поручений и начало исполнения депозитарной операции.

43. Завершение депозитарной операции.

44. Процедура проверки остатков на первое число каждого месяца.

45. Синтетический учет — правила соответствия лицевых счетов депо синтетическим счетам депо.

46. Типы элементарных проводок в депозитарном учете.

47. Депозитарный учет эмиссионных операций с акциями.

48. Депозитарный учет эмиссионных операций с облигациями.

49. Депозитарный учет операций по конвертации собственных ценных бумаг.

50. Депозитарный учет акций и облигаций на организованном рынке.

51. Депозитарный учет акций и облигаций на неорганизованном рынке.

52. Приведите пример яркой особенности депозитарных операиц с неэмиссионными ценными бумагами.

Тестовые задания.

⇐ Предыдущая 24 25 26 27 282930 31 32 33 Следующая ⇒