 |
Моделирование по методу Монте-Карло
|
|
|
|
На статистических методах основано имитационное моделирование по методу Монте-Карло, учитывающее вероятностное распределение чистых денежных потоков при определении оптимального остатка денежных активов, величина которого устанавливается с учетом приемлемой вероятности дефицита денежных средств.
Политика управления денежными активами'должна предусматривать обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. С этой целью разрабатывается система мероприятий по минимизации потерь альтернативного дохода и противоинфляционной защиты в процессе хранения денежных средств:
• согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка ();
• использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;
• использование высокодоходных инструментов фондового рынка для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов () при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.
Планирование потребности и выбор источников финансирования оборотных средств. Сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования оборотных активов.
1. Подходы к финансированию оборотных активов
Оборотные активы – материально-вещественные ценности, которые используются в операционной деятельности организации менее 12 месяцев и переносят свою стоимость в момент списания в производство. Оборотные фонды – совокупность оборотных активов.
|
|
|
Оборотный капитал – часть капитала компании, который инвестирован в оборотные активы. Оборотные средства – денежные средства, авансированные в оборотные активы.
Итог II раздела бухгалтерского баланса отражает величину оборотного капитала; величина оборотных средств и оборотного капитала не совпадает в ДЗ в части прибыли.
Оборотные операционные активы – оборотные активы, использующиеся в операционной деятельности.
Не являются операционными краткосрочные финансовые вложения и денежные средства сверх необходимого минимума.
Источники формирования оборотного капитала оказывают существенное влияние на эффективность и рациональность использования оборотных средств.
Избыток оборотных средств свидетельствует о том, что часть капитала предприятия не работает и не приносит дохода, с другой стороны, недостаток оборотного капитала замедляет ход производственного процесса и скорость хозяйственного оборота его средств.
| Вид актива | Агрессивная | Умеренная | Консервативная | |
| Внеоборотные активы | СК + ДЗК (3 и 4 раздел ББ) | СК+ДЗК | СК + ДЗК | |
| Постоянная часть оборотных активов | ||||
| КЗК +КЗ (5 раздел ББ) | ||||
| Переменная часть оборотных активов | КЗК + КЗ | |||
| КЗК + КЗ |
Источники формирования оборотных активов:
1) Собственные:
· УК, ДК, РК, резервные фонды, нераспред прибыль, фонд социальной сферы, целевое фин-ние и поступления из бюджетов, отраслевых и межотраслевых внебюдж фондов
· Приравненные к собственным – устойчивые пассивы – ресурсы, длительное время находящиеся в обороте компании, увеличивая его оборотные средства:
минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др
|
|
|
2) Заемные источники (для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразны):
· Краткосрочные кредиты и займы
· Коммерч. кредиты – предост-е товарных форм общ-ного богатства на усл-ях встречной передачи экв-тов в уст срок в будущем, а также встречное перемещение экв-тов;
· Инвестиционный налоговый кредит - скидка с НП или отсрочка налогового платежа в целях стимулир-я вложения прибыли в обновление ОС пр-ва;
· Инвестиционный взнос работников - денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент;
· Выпуск в обращение долговых ценных бумаг (облигаций, векселей).
3) Привлеченные источники:
· Кредиторская задолженность, обусловленная принятой системой расчетов, а также нарушением платежной дисциплины (внеплановым привлеченным ист-ком)
· Доходы будущих периодов
· Резервы предстоящих расходов
· Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов.
Дополнительный способ формирования ОбА – метод, основанный на комбинации предоплат и консигнационных сделок. Предоплата, являясь фактором мин-ции риска для компании-продавца, дает возможность временного высвобождения денежных средств, с помощью которых можно пополнять ОбК. С другой стороны, условия консигнации предусм-ют отсрочку платежа за уже поставленную продукцию.
Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.
Подходы к формированию ОбА:
А) консервативный – предусм-ет полное удовл-ние текущей потребности во всех видах ОбА, обеспечивающей операционную деят-ть. Он предусм-ет создание значительных резервов ОбА на случай непредвиденных возможных осложнений в обеспечении компании сырьем и -материалами, ухудшения внутренних условий произ-ва продукции, задержки инкассаций ДЗ, активации спроса покупателей и т.д. В результате консерв подход минимизирует операц и фин риски. Но он отриц-но сказывается на эфф-ти использ-ния ОбА – их об-сти и уровне рентаб-сти.
|
|
|
Б) умеренный – обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах ОбА и создании страховых резервов на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной д-ти компании. В результате умер подход обеспечивает среднее для реальных хоз-ных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.
В) агрессивный – минимизация всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. при отсутствии в ходе операционной д-ти такой подход обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осущ-нии нормального хода операционной д-ти, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.
Избранные подходы отражают различное соотношение уровня эффективности их использования и риска и определяют сумму и уровень этих активов по отношению к объему операционной д-ти.
Основу для финансирования оборотных активов составляет краткосрочные обязательства и собственные средства, в основном нераспределённая прибыль. Если компания использует собственный капитал как основной источник финансирования, то доля дивидендов (отчёт об изменении капитала) в объёме чистой прибыли (отчёт о прибылях и убытках) должны быть не велики.
Если в качестве источников преобладают кредиты и займы, то это отразится на процентах к уплате (отчёт о прибылях и убытках). В бухг балансе отражается только сумма основного долга без начисления процентов.
35. Классификация источников финансирования … компании (российский и зарубежный опыт).
|
|
|
