Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое положе­ние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возмож­ность своевременно погашать свои платежные обязательства на­личными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на ос­нове характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денеж­ные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации дан­ного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в налич­ность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его актива­ми, срок превращения которых в денежную наличность соответ­ствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем лик­видность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реали­зации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в дело­вом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привле­кательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характери­зует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприя­тие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают ликвидность совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидность оборотных активов, обеспечивающую текущую его платежеспособность.

На рис. 15.11 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и лик-

Платежеспособность предприятия

 

Ликвидность предприятия

 

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность

Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность предприятия

Ликвидность баланса   Качество управления   активами   и пассивами

 

Рис. 15.11. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

видностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса — основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддер­жания платежеспособности. Но в то же время если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 15.35), с краткосрочными обязательствами по пассиву, кото­рые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А,) включает в себя абсолютно ликвидные акти­вы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А₂) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по при­обретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных ак­тивов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформле­ния банковских документов, скорости платежного документообо­рота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А₃) — это медленно реализуемые активы (произ­водственные запасы, незавершенное производство, готовая про-

Таблица 15.35 Группировка активов по степени ликвидности Вид актива На начало периода На конец периода Денежные средства     Краткосрочные финансовые вложения     Итого по группе 1 (А,)     Товары отгруженные - - Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев     НДС по приобретенным ценностям     Итого по группе 2 (Аг)     Сырье и материалы     Незавершенное производство     (отовая продукция     Итого по группе 3 (А3)   14 100 Внеоборотные активы 30 000 38 000 Долгосрочная дебиторская задолженность - - Расходы будущих периодов     Итого по группе 4 (А4) 30 200 38 300 Всего 45 000 65 000

 

дукция). Значительно больший срок понадобится для превращения их в денежную наличность.

Четвертая группа (А₄) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с от­срочкой платежа на год и более.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П, — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кре­диты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П₂ — среднесрочные обязательства со сроком погашения до од­ного года (краткосрочные кредиты банка);

П₃ — долгосрочные кредиты банка и займы;

П₄ — собственный (акционерный) капитал, находящийся по­стоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если

А^Пр Aj > П₂; А₃>П₃; А₄<П₄.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за не­сколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Показатели ликвидности предприятия

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (табл. 15.36).

Таблица 15.36 Показатель На начало периода На конец периода Изменение Коэффициент абсолютной ликвидности 0,5 0,34 -0,16 Коэффициент быстрой ликвидности 0,9 0,72 -0,18 Коэффициент текущей ликвидности 1,74 1,53 -0,21

 

Эти показатели представляют интерес не только для руковод­ства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффи­циент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и мате­риалов; коэффициент быстрой ликвидности — для банков; коэф­фициент текущей ликвидности — для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резер­вов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов пред­приятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхро­низировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уров­ню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, плате­жи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовле­творяет обычно соотношение 0,7—1. Однако оно может оказать­ся недостаточным, если большую долю ликвидных средств со­ставляет дебиторская задолженность, часть которой трудно свое­временно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. В нашем примере на начало года величина этого коэффициента составля­ет 0,9 (7600: 8500), а на конец - 0,72 (12 600: 17 400), однако основную долю в составе его занимает группа абсолютно лик­видных активов.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент по­крытия долгов К,,_л) — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами краткосроч­ных обязательств:

_ Оборотные активы ^тл Краткосрочные обязательства

Превышение оборотных активов над краткосрочными финан­совыми обязательствами обеспечивает резервный запас для ком­пенсации убытков, которые может понести предприятие при раз­мещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме налично­сти. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффици­ент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 1,74 (14 800: 8500), на конец - 1,53 (26 700: 17 400), что значитель­но ниже нормативного уровня, причем наметилась тенденция к его понижению.

В Республике Беларусь установлен минимальный его уровень: для про­мышленных предприятий — 1,7, сельскохозяйственных предприятий — 1,5, строительных организаций — 1,2, транспорта — 1,3, торговли —1,0 и т.д. Если фактическое его значение ниже данного уровня, то это явля­ется одним из оснований признания предприятия неплатежеспособ­ным.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К_{в п}) за период, равный шести месяцам:

К_ТЛ[ +6/Т(К_ТЛ1 - К_ТЛо) ^вп " к '

норм

где К_ТЛ1 и К_ТЛ(| — соответственно фактическое значение коэффи­циента ликвидности в конце и начале отчетного пе­риода;

Колюры — нормативное значение коэффициента текущей лик­видности;

6 — период восстановления платежеспособности, мес;

Т — отчетный период, мес.

Если К^ _п > 1, то у предприятия есть реальная возможность вос­становить свою платежеспособность; и наоборот, если К_вп < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою пла­тежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень К,._л равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенден­ция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платеже­способности (Ку_П) за период, равный трем месяцам:

„ к_ТЛ1 + 3/Т(К_ТЛ1 - К_ТЛо)

^КУ.П - ------------------------ ^

I^s-ТЛ

норм

Если Ку_П > 1, то предприятие имеет реальную возможность со­хранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наобо­рот.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность ак­тивов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить весьма приблизительно. Так, ликвидность запасов за­висит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежа­лых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных и нереальных для взыскания платежей. По­этому радикальное повышение точности оценки ликвидности до­стигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналити­ческого бухгалтерского учета.

Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолжен­ности, просроченных векселей и др.

⇐ Предыдущая27282930313233343536Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: