Оборотный капитал предприятия

 

Оборотные средства – это предметы труда, участвующие в одном производственном цикле. Они полностью в нём потребляются и полностью переносят в этом же цикле свою стоимость на готовый продукт. Оборотные средства состоят из оборотных производственных фондов и фондов обращения.

При учёте и планировании оборотные производственные фонды делят на группы:

а) товарно-материальные производственные запасы;

б) незавершённое производство;

в) расходы будущих периодов.

Фонды обращения функционируют в сфере обращения. К ним относятся: готовые изделия на складе предприятия; продукция, отгруженная и находящаяся в пути; средства в незаконченных расчётах.

Оборотные средства делят на нормируемые (состоящие из запасов товарно-материальных ценностей, включая незавершённое производство, готовую продукцию и т. д.) и ненормируемые (отгруженные товары, средства в расчётах и денежные средства).

При планировании по нормируемым оборотным средствам рассчитывают размеры их плановых запасов:

З_м = М · t _н,

где З_м – максимальный текущий запас материальных ресурсов (размер поставки материалов), натуральные единицы; М – среднесуточная нормативная потребность в данном виде материала в натуральном выражении;

t _н – плановый интервал времени между двумя очередными поставками материалов (дней).

Запас незавершенного производства рассчитывается по формуле:

,

где С – сумма затрат на производство всего объёма товарной продукции в планируемом периоде, руб.;

К_нз – средний коэффициент нарастания затрат незавершённого производства;

Т_ц – длительность производственного цикла, календарных дней;

Д_к – длительность планируемого периода.

,

где С_м – затраты на сырье, материалы и полуфабрикаты, руб./шт.

С_пр – производственная себестоимость единицы изделия, руб./шт.

Интенсивность кругооборота (оборачиваемость) оборотных средств характеризуется количеством оборотов (коэффициентом оборачиваемости) и временем оборота. Показатели оборачиваемости рассчитываются по всем оборотным средствам в целом, а также отдельно по нормируемым и ненормируемым оборотным средствам.

Коэффициент оборачиваемости (К_об) определяется по формуле:

,

где Q –объём реализованной продукции, руб.;

О_ср – средний остаток оборотных средств, руб.

Коэффициент загрузки оборотных средств (оборотный показатель) характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции:

.

Время оборота Т_об определяется как отношение планового периода (обычно 360 дней) к коэффициенту оборачиваемости К_об:

.

Относительное высвобождение (увеличение) оборотных средств ∆ О_ср рассчитывается так

,

где ∆Т_об – уменьшение (увеличение) продолжительности оборота, дней.

Прирост объёма выпускаемой продукции за счёт ускорения оборачиваемости оборотных средств (∆ Q) определяется по формуле

,

где Q ₁ – объём выпуска продукции в базовом периоде, руб.;

К_{об 1}, К_{об 2} – коэффициенты оборачиваемости соответственно в базисном и отчётном периоде.

 

4.2.3 Капиталообразующие инвестиции на предприятии

 

Капиталообразующими инвестициями считаются вложения в нефинансовые активы предприятия. Капиталообразующие (реальные) инвестиции включают в себя средства, направляемые на строительство и оснащение оборудованием объектов предпринимательской деятельности (производственных основных фондов предприятия) и средства на образование или пополнение оборотных активов, которые необходимы для успешного функционирования новых или усовершенствованных основных фондов.

Инвестирование на предприятии осуществляется с привлечением средств из различных источников.

Собственные источники инвестиций образуются за счет прибыли предприятия-инвестора, накопленной амортизации, страховых возмещений потерь от стихийных бедствий. Собственные источники к моменту инвестирования должны находиться в форме денежных и финансовых активов.

Заемные долгосрочные источники инвестиций – долгосрочные кредиты банков, бюджетные кредиты, облигационные займы.

Привлеченные средства инвесторов поступают через продажу дополнительного выпуска (эмиссию) акций; через паевые взносы в уставный капитал от других предприятий; через вложения в капитал предприятия средств работников предприятия.

Кроме этого применяются долгосрочные вложения государственного капитала (в том числе средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации), предназначенные для обеспечения структурной перестройки экономики, сохранения производственного и непроизводственного потенциала страны, решения других важных проблем, которые невозможно или затруднительно осуществить за счет иных источников финансирования.

Инвестиционные проекты различаются по характеру воспроизводства основных фондов. Различают новое строительство, расширение действующего предприятия, модернизацию производства, освоение новой продукции и реконструкцию предприятия.

Новое строительство представляет собой создание новых производственных объектов, оно ведется на новых строительных площадках, по самостоятельным инвестиционным проектам.

Расширение действующего предприятия заключается в создании дополнительных основных или вспомогательных производственных систем.

Модернизация производства заключается либо в освоении производства новых видов продукции, либо в освоении новых технологий и процессов (продукт-инновация, процесс-инновация).

Реконструкция охватывает все предприятие в целом, выводит его на новый технико-экономический уровень, предполагает глобальную замену устаревшего оборудования, замену и создание новых производственных систем.

Капиталообразующие инвестиции представляют собой долговременные вложения, поэтому в инвестиционных проектах исчисляется инвестиционный период или период жизненного цикла инвестиции: от разработки проекта до исчерпания (устаревания) нововведения.

Важнейшей задачей, решаемой в ходе обоснования и осуществления инвестиций, является оценка их эффективности, на основе которой и принимаются инвестиционные решения.

Наиболее корректной считается оценка эффективности инвестиций на основе определения чистого приведенного эффекта. Чистый приведенный эффект определяется как разность между суммой приведенных (дисконтированных) доходов от инвестиции и величиной инвестиций (капиталовложений).

В этом случае разновременные затраты и результаты должны приводиться к расчетному году, в качестве которого обычно принимается наиболее ранний из рассматриваемых вариантов календарный год, предшествующий началу использования в производстве результатов инвестирования, или год начала инвестирования. Приведение затрат к расчетному году осуществляется путем умножения их величины за каждый год на коэффициент дисконтирования (приведения).

Сущность дисконтирования основывается на понятии временной ценности денег – деньги сегодня имеют большую ценность по сравнению с деньгами, которые могут быть получены спустя некоторое время, поскольку они могут быть инвестированы в финансовые или имущественные активы с перспективой получения дополнительного дохода. При дисконтировании денежных потоков используется норма дисконта, связанная с понятием альтернативной стоимости, когда предполагается, что владелец капитала имеет по крайне мере еще одну альтернативу – бездействовать, положив денежные средства на депозитный счет в банке. Именно поэтому норма дисконта, как правило, принимается равной ставке депозита, если в реализацию инвестиционного проекта вовлечены такие же активы, какие уже имеются у предприятия. За рубежом специалисты в качестве ставки дисконта применяют также стоимость капитала, которую используют компании, работающие в такой области, в которой предполагается реализовать новый проект.

Величина доходов, полученных в результате инвестирования, за расчетный период дисконтируется по формуле:

   (k = 1, 2, 3,… n),

где α _k – коэффициент дисконтирования;

r – норма дисконта (в долях единицы);

P_k – годовой доход k -го года от инвестиции, по проекту;

PV – дисконтированный суммарный доход за n лет.

Чистый приведенный эффект определяется как разность:

NVP = PV – IV,

где NVP – чистый приведенный эффект;

IV – размер инвестирования (сумма капиталовложений).

Индекс рентабельности инвестиции (показатель эффективности) рассчитывается как отношение приведенного (дисконтированного) эффекта к сумме инвестиции:

.

Эта величина должна быть больше единицы, чтобы инвестиционный проект оказался эффективным.

Внутренняя норма доходности (рентабельности) представляет собой то значение r, при котором дисконтированный доход и инвестиции равны между собой, а чистый приведенный доход равен нулю, что гарантирует окупаемость инвестиций:

.

Срок окупаемости инвестиций означает число лет, необходимых для возмещения начальных инвестиционных расходов. В данном расчете используется показатель среднегодового притока денежных средств от проекта.

,

где T – срок окупаемости;

– среднегодовой денежный приток.

Данная формула применима в тех случаях, когда приток денег распределяется по годам равномерно. Если такая равномерность не наблюдается, то сопоставляют суммарный приток денежных средств по годам с суммой начальных инвестиций.

При осуществлении локальных инвестиционных проектов на действующем предприятии при расширении производства, модернизации и реконструкции экономическая эффективность (Э) может измеряться как отношение прироста прибыли (снижения себестоимости) к капитальным вложениям, обусловившим это снижение:

,

где ∆П – прирост прибыли;

К – капиталовложения.

Срок окупаемости в этом случае определяется как величина, обратная показателю эффективности:

.

Величина эффективности инвестиций должна превышать ставку банковского депозита, на котором могут быть (альтернативный вариант) размещены активы, предполагающиеся к инвестированию. В этом случае инвестиционный проект целесообразен для реализации.

Вопросы для самопроверки

 

1. Что такое основные фонды?

2. Что входит в состав основных фондов?

3. Назовите методы стоимостной оценки основных фондов.

4. Что такое амортизация? Как рассчитать размер амортизационных отчислений?

5. Назовите показатели использования основных фондов.

6.Каковы пути улучшения использования основных фондов?

7. Что такое оборотные средства?

8. Что входит в состав оборотных средств?

9. Что относится к нормируемым и ненормируемым оборотным средствам?

10. Как определяется потребность в оборотных средствах?

11. Какие показатели характеризуют эффективность использования оборотных средств?

12. Что такое капиталообразующие инвестиции?

13. Назовите источники инвестирования на предприятиях.

14. Классифицируйте инвестиционные проекты по характеру воспроизводства основных фондов.

15. Как оценивается эффективность инвестиций?

16. Что такое дисконтирование и каким образом дисконтируется величина доходов предприятия?

17. Назовите показатели эффективности инвестиций.

18. Как рассчитывается экономическая эффективность локальных инвестиционных проектов на действующем предприятии?

Задачи

Задача 4.2.1

Составить структуры основных фондов двух предприятий, отметить наиболее прогрессивную.

Состав основных фондов	Завод "А" (в % к итогу)	Завод "Б" (в % к итогу)
1. Здания, сооружения	43	38
2. Передаточные устройства	5	6
3. Силовые машины	3	4
4. Рабочие машины	41	47
5. Приборы	1	1
6. Транспортные средства	2	2
7. Инструмент, инвентарь	5	2

Задача 4.2.2

На основании данных таблицы определить стоимость и структуру основных фондов.

Состав основных фондов	Фп (тыс. руб.)
1. Здания, сооружения	14000
2. Передаточные устройства	3000
3. Рабочие аппараты, оборудование	15000
4. Измерительные приборы	6000
5. Транспортные средства	2000

 

Задача 4.2.3

Определить первоначальную и остаточную стоимость металлорежущего станка.

Исходные данные: новый станок был приобретён в 1986 г. по цене 5000 руб.; затраты на его транспортировку и монтаж составили 800 руб.; норма амортизации - 7,1 %;

Задача 4.2.4

Определить среднегодовую величину основных фондов в планируемом периоде, коэффициенты обновления, выбытия по фирме в целом.

Исходные данные:

    В состав фирмы входят три завода, общая стоимость основных фондов на 1 января планируемого года 340 млн. руб.; в том числе по заводу "А" - 80 млн. руб.; по заводу "В" - 140 млн. руб.; по заводу "С" - 120 млн. руб..

    В плановом году предусматривается ввод в эксплуатацию основных фондов на сумму 55 млн. руб.; в том числе по заводам: "А" - 10 млн. руб.; "В" - 30 млн. руб.; "С" - 15 млн. руб.

    Выбытие основных фондов установлено в целом по фирме 20 млн. руб., в том числе по заводам: "А" - 4 млн. руб.; "В" - 10 млн. руб.; "С" - 6 млн. руб..

    Вод в действие основных фондов предусматривается на заводах "А" и "С" в марте и октябре - 40 и 60 %, на заводе "В" в апреле - 20 % и в сентябре - 80 % от стоимости вводимых основных фондов в год.

    Предлагается выбытие основных фондов по каждому заводу в марте 20 %, в июне и ноябре - по 40 % от суммы выбывающих фондов.

Задача 4.2.5

Даны первоначальная стоимость и нормы амортизации установки отгонки бутадиена:

Состав основных фондов	Фп (тыс. руб.)	На (%)
1. Здания	14,5	2,8
2. Сооружения	50,5	14,2
3. Передаточные устройства	15,5	10,8

Определить первоначальную и остаточную стоимость основных фондов на конец первого года работы.

Задача 4.2.6

    Определить остаточную стоимость оборудования на конец 1998 года, если в феврале 1995 года на предприятии введено оборудование "А" первоначальной стоимостью 24 млн. руб. и оборудование "Б" первоначальной стоимостью - 36 млн. руб.

    В сентябре 1997 г. списано оборудование "А" и введено оборудование "В" первоначальной стоимостью - 48 млн. руб.

    Нормы амортизации по оборудованию равны: "А" - 20 %, "Б" - 12 %, "В" – 10 %.

Задача 4.2.7

    Рассчитать годовую сумму амортизационных отчислений и определить среднегодовую стоимость основных фондов.

    Новое оборудование стоимостью 1 млн. руб. вводится 1.01., старое оборудование стоимостью 600 тыс. руб. выбывает 1.04.

    Стоимость оборудования на начало года составила 4800 тыс. руб.

    Норма амортизации 6,7 %.

Задача 4.2.8

    Норма амортизации центрифуги составляет 15 %. Первоначальная стоимость 45 тыс. руб. Центрифуга проработала 3 года. Определить годовую сумму амортизационных отчислений.

Задача 4.2.9

Рассчитать абсолютные размеры и норму амортизационных отчислений при следующих условиях:

1)  первоначальная стоимость станка - 250 млн. руб.;

2)  нормативный срок службы - 5 лет;

Рассчитать те же показатели при ускоренной амортизации (сокращение нормативного срока службы до 2,5 лет).

Задача 4.2.10

Рассчитать необходимые показатели, проанализировать фондоотдачу и определить величину экономии (дополнительной потребности) капитальных вложений в результате увеличения (уменьшения) фондоотдачи средств, вложенных в основные фонды.

Наименование показателя

Период