Главная | Обратная связь
МегаЛекции

По видам обращающихся финансовых активов (инструмен-




 

тов) выделяют несколько основных видов финансовых рынков.

 

Кредитный рынок (рынок ссудного капитала) –объектом куп-

 

ли-продажи являются свободные кредитные ресурсы (и отдельные финансовые инструменты их обслуживающие), обращение которых осуществляется на основе срочности, платности и возвратности.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) –объектом купли-

 

продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструмен-тов), эмитированных организациями, различными финансовыми ин-ститутами и государством. Функционирование этого рынка позволя-ет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, в первую очередь процессов инвестирования временно свободных финансовых ресурсов. Он подразделяется на первичный

и вторичный, биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый рынки.

 

Первичный рынок ценных бумаг обслуживает выпуск(эмиссию)

 

и первичное размещение ценных бумаг. Этот рынок даёт возмож-ность компаниям получить необходимые им финансовые ресурсы путём продажи своих ценных бумаг. Вторичный рынок ценных бумаг обслуживает обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Этот ры-


 


нок даёт возможность инвесторам при необходимости получить об-ратно свои денежные средства, ранее вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними. Существование вторич-ного рынка стимулирует деятельность первичного рынка ценных бумаг.

 

Биржевой (организованный) рынок представлен системой фон-

 

довых и валютных бирж. На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, т.е. получившие допуск к официальной торговле на бирже. На биржевом рынке проводится проверка финан-совой состоятельности эмитентов, гарантируется исполнение заклю-

чённых сделок. Внебиржевой (неорганизованный) рынок характери-

 

зуется более высоким уровнем риска, так как на нём обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах.

На спотовом рынке обмен активов на денежные средства осу-ществляется непосредственно во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами, предусматриваю-щими поставку базисных активов в будущем. Предметом обращения на срочном рынке являются фондовые, валютные и товарные дерива-тивы (производные ценные бумаги). В зависимости от вида торгуе-мых финансовых инструментов он, в свою очередь, подразделяется на форвардный, фьючерсный, опционный рынок и рынок свопов.

 

На валютном рынке объектом купли-продажи выступают ино-странная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие опе-рации в ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствую-щих субъектов в иностранной валюте, обеспечить минимизацию рас-ходования связанных с этими операциями финансовых ресурсов, установить реальный валютный курс.



 

Страховой рынок –объектом купли-продажи выступает страхо-вая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Он способствует аккумуляции и эффективному перераспределению капитала путём использования накапливаемых средств в инвестици-онных целях.

 

Рынок золота –объектом купли-продажи являются драгоцен-ные металлы, в том числе стандартные золотые слитки. На этом рын-


 


ке осуществляются, в том числе, операции страхования финансовых активов, резервирования этих активов. Основной объём операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализи-рованными организациями, фьючерсная и опционная торговля золо-том сконцентрирована на срочных биржах.

 

По периоду обращения финансовых активов (инструментов)

 

различают рынок денежных средств и рынок капитала.

 

Рынок денежных средств –объектом купли-продажи являютсяфинансовые активы со сроком обращения до одного года, которые относятся к категории наиболее ликвидных с небольшим уровнем риска.

 

Рынок капитала –объектом купли-продажи являются рыноч-ные финансовые инструменты и услуги со сроком обращения более одного года. Финансовые активы этого рынка, как правило, менее ликвидны, им присущ более высокий уровень риска. С помощью это-го рынка компании изыскивают источники финансирования своей деятельности. Рынок капитала по видам обращающихся финансовых активов (инструментов) подразделяется на рынок ценных бумаг и ры-

 

нок ссудного капитала.

 

Каждый из видов финансовых рынков, в свою очередь, подраз-деляется на сегменты. Например, в рамках кредитного рынка можно выделить сегменты краткосрочных и долгосрочных кредитных инст-рументов, сегмент межбанковского кредитования и др.

 

Участники финансовых рынков используют различные финан-совые инструменты. В России под финансовыми инструментами по-

нимаются финансовые документы, продажа или передача которых обеспечивает получение финансовых ресурсов, финансирование со-циально-экономических мероприятий, а также разнообразные виды рыночного продукта финансовой природы: ценные бумаги, денеж-ные обязательства, валюта, фьючерсы, опционы и др.1В то же вре-

 

мя в международных стандартах финансовой отчётности под финан-

 

1 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономиче-ский словарь. М.: ИНФРА-М, 2006. С. 440.


 


совым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия1. Учитывая активное протекание процессов интеграции российских и международных стандартов фи-нансового учёта и отчётности, можно прогнозировать сближение и в трактовках этой важной и сравнительно новой для России эконо-мической категории.

 

Для квалификации финансовой операции в качестве финансово-го инструмента она должна отвечать двум характеристикам:

1) в основе операции должны лежать финансовые активы и обя-зательства;

2) операция должна иметь форму договора (контракта). Финансовые инструменты можно классифицировать по не-

скольким основным признакам2.

 

По видам финансовых рынков выделяют:

 

• инструменты кредитного рынка – денежные активы, чеки (именные, на предъявителя, ордерные), аккредитивы (отзывные, без-отзывные, простые и переводные), векселя (коммерческие и банков-ские, процентные и дисконтные, простые и переводные), залоговые документы, прочие документы (коносаменты, девизы и т.д.);

• инструменты фондового рынка – акции, облигации, сберега-тельные (депозитные) сертификаты, деривативы (контракты: опци-онные, фьючерсные, форвардные и др.), прочие (инвестиционные сертификаты, приватизационные ценные бумаги, казначейские обя-зательства и др.);

 

1 Различия в трактовке финансовых инструментов с точки зрения российских

и международных стандартов финансовой отчётности подробно рассмотрены в мо-нографии: Пономарёва С.В. Развитие финансовых инструментов: ретроспективный и перспективный аспект: моногр. / Перм. ин-т экономики и финансов. Пермь, 2010. 180 с.

 

2 Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова [и др.]. М.:

КНОРУС, 2010. С. 22–24.


 


• инструменты валютного рынка – валютные активы, докумен-тарные валютные аккредитивы, валютные банковские чеки и вексе-ля, переводные валютные коммерческие векселя, валютные фью-черсные и опционные контракты, валютные свопы;

 

• инструменты страхового рынка – контракты на конкретные виды страховых услуг, договоры перестрахования, аварийные бонды;

• инструменты рынка золота – золото как финансовый авуар, система деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и др.).

По виду обращения:

 

• краткосрочные финансовые инструменты с периодом обраще-ния до одного года;

• долгосрочные финансовые инструменты с периодом обраще-ния более одного года.

По приоритетной значимости:

 

• первичные финансовые инструменты – денежные средства, дебиторская и кредиторская задолженность, краткосрочные финан-совые вложения (акции и облигации);

 

• вторичные финансовые инструменты – опционы, фьючерсы, форвардные контракты.

По характеру финансовых обязательств выделяют:

 

• долевые финансовые инструменты – акции, инвестиционные сертификаты;

 

• долговые финансовые инструменты – облигации, векселя, че-ки и т.п.

По гарантированности уровня доходности:

 

• финансовые инструменты с фиксированным уровнем доходом;

 

• финансовые инструменты с неопределённым доходом.

 

По уровню риска:

 

• безрисковые финансовые инструменты – преимущественно государственные ценные бумаги;

• финансовые инструменты с низким уровнем риска;

 

• финансовые инструменты с умеренным уровнем риска;

 

• финансовые инструменты с высоким уровнем риска;


 


• финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска («спекулятивные»).

 

Таким образом, финансовые менеджеры располагают обшир-ным арсеналом разнообразных финансовых инструментов для совер-шения операций на финансовых рынках. По мере развития финансо-вых рынков происходит расширение спектра финансовых инстру-ментов и с совершаемых ними финансовых операций, что позволяет диверсифицировать портфели, управлять стоимостью привлекаемых ресурсов и доходностью финансовых сделок.

 

Вопросы и задания для самоконтроля

 

1. Раскройте содержание экономических категорий «финансы»

 

и «финансовый менеджмент».

 

2. Что представляют собой денежные фонды, денежные средст-ва и денежные потоки?

3. Из каких основных подсистем и структурных элементов со-стоит система финансового менеджмента?

 

4. Раскройте содержание объекта, субъекта и предмета финан-сового управления.

5. Что понимается под финансовыми ресурсами организации? Какие виды финансовых ресурсов выделяют в финансовом менедж-менте? Перечислите виды финансовых ресурсов, используемых в из-вестной вам организации.

 

6. Перечислите основные методы финансового управления и основные финансовые инструменты. Какие из них используются

 

в известной вам организации?

 

7. Каковы основные принципы современного финансового ме-неджмента?

8. Изучите основные целевые модели финансового управления компаниями. Сформулируйте такие условия внешней и внутренней среды, при которых каждая из рассмотренных целевых моделей ста-новится наиболее предпочтительной при формировании стратегии финансового менеджмента. Какой целевой модели придерживается известная вам организация в текущий момент?


 


9. Сформулируйте основные задачи финансового менеджмента для известной вам организации.

 

10. Какие основные этапы можно выделить в развитии науки финансового менеджмента? Каковы особенности развития этой нау-ки в России?

 

11. Охарактеризуйте базовые концепции финансового менедж-

 

мента.

 

12. Перечислите основные виды финансовых рынков. На каких из них работает известная вам организация?

13. Перечислите основные виды финансовых инструментов. Ка-кими из них оперирует известная вам организация?

 

 

ГЛАВА 2 Организация финансового планирования

И управления

 

Успешность работы по управлению финансами организации во многом зависит от качества её финансового структурирования и по-строения организационной структуры финансового управления. Правильное финансовое структурирование обеспечивает полноту

и качество учётной информации, адекватность информационной под-держки принятия управленческих решений. Качественное организа-ционное структурирование обеспечивает выполнение всего объёма финансовых функций, задач финансовой службы, согласованность

 

и взаимосвязанность работы всех подразделений компании.

 





©2015- 2017 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов.