 |
Б. Установление обязательных требований к деятельности участников рынка ценных бумаг. 8 страница
|
|
|
|
--------------------------------
< 1> См.: Деришева О. Б., Федоров А. Б. Листинг ценных бумаг в России // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. N 12 (31). С. 50.
Действующие нормативные акты в области регулирования организации торговли на рынке ценных бумаг содержат указание о том, что при прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в котировальные списки " А" (первого и второго уровней), " Б", " В" и " И".
Здесь нет смысла перечислять требования к каждому котировальному листу, поскольку еще раз отметим, что это вопрос в большей степени конъюнктурный и регулируется правовыми нормами в зависимости от конкретной ситуации на рынке ценных бумаг. Важно понять, по какому принципу регулятор устанавливает требования к котировальным листам. Анализ требований регулятора показывает, что включение ценных бумаг в соответствующие котировальные списки осуществляется по принципу установления больших требований как к бумагам, так и к их эмитентам. Чем более стабильная финансовая ситуация у эмитента, чем больше акций находится в свободном обращении, тем более надежны и ликвидны соответствующие бумаги.
Для подтверждения этого тезиса достаточно сравнить два списка требований: к списку " А" первого уровня (самый высокий) и к списку " И". Соотношение требований показывает, что первый список представляет собой требования к бумагам, которые являются ликвидными и надежными. Второй список (" И" ) сформирован таким образом, что перед нами требования к более рискованным финансовым инструментам.
Биржа должна отслеживать соответствие бумаг установленным требованиям. В противном случае может возникнуть ситуация, при которой участники столкнутся с торговлей ненадежными бумагами, а то и вовсе несуществующими. Такая ситуация возможна, к примеру, если эмитент ценных бумаг проходит процедуру реорганизации, которая приводит к конвертации ценных бумаг. Если инвесторы не будут знать об этом вовремя и биржа не приостановит торги ценными бумагами, а то и вовсе не исключит их из котировального листа, может случиться, что инвесторы будут торговать воздухом. Такие случаи в современной российской биржевой истории имели место.
|
|
|
Прохождение листинга и включение ценной бумаги в котировальный лист не означает для эмитента автоматически увеличения ее ликвидности и роста капитализации (курса). Для " расторговывания" бумаги, создания для нее своего рода биржевой истории и поддержания ее курса организатор торговли может вступать в отношения с участниками торговли и эмитентами, целью которых является выполнение участниками торговли функций маркет-мейкера, т. е. о подаче и одновременном поддержании заявок на покупку и на продажу (двусторонних котировок) в отношении соответствующих ценных бумаг в ходе торговой сессии. Организатор торговли устанавливает обязательные требования, при соответствии которым заявки на покупку и продажу, поданные маркет-мейкером, признаются двусторонними котировками, и критерии поддержания двусторонних котировок < 1>.
--------------------------------
< 1> В частности, порядок определения максимальной разницы между лучшей ценой предложения на покупку и лучшей ценой предложения на продажу (спрэд двусторонней котировки) по подаваемым маркет-мейкером заявкам, минимального объема заявок (объем двусторонней котировки), периода времени, в течение которого маркет-мейкер обязан поддерживать двусторонние котировки, и максимального объема сделок, заключенных на основании двусторонних котировок, по достижении которого маркет-мейкер освобождается от обязанности по поддержанию двусторонних котировок или обязывается выставлять только заявки на покупку или только заявки на продажу.
|
|
|
Специфика такого рода правоотношений в законодательстве не учтена: возможность вступления организатора торговли в отношения с эмитентом не указана в Законе, не указаны признаки и условия такого договора. Правовое регулирование важнейших для рынка ценных бумаг услуг осуществляется ведомственными правовыми актами ФСФР России, что, с нашей точки зрения, неправильно. Такая ситуация кажется нам в корне неправильной и требующей своего законодательного решения. Непосредственно Закон должен установить требования к форме и содержанию договоров организатора торговли с эмитентом ценных бумаг как в части прохождения листинга (и поддержания бумаги в котировальном листе), так и при осуществлении поддержки котировок бумаг (маркет-мейкерства).
Услуга, которую мы укрупненно обозначили как контроль за деятельностью участников торговли, по большому счету оказывается организатором торговли регулятору рынка. Результаты ее, конечно, важны и для участников, поскольку контроль и пресечение противоправных действий одних участников в ущерб другим напрямую влияют на эффективность их деятельности. Однако главный адресат этой услуги все-таки регулятор. Организатор торговли осуществляет много контрольных функций. К примеру, в соответствии со ст. 13 Федерального закона " О рынке ценных бумаг" организатор торговли обязан осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявления случаев использования служебной информации, манипулирования ценами и за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, требований законодательства о ценных бумагах и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Принимаемые государственными органами документы показывают, что функции контроля со стороны организатора торговли будут только возрастать. Причем предполагается, что биржи в части своей контрольной функции будут " дотягиваться" не только до участников торговли, но и до эмитентов бумаг, которые через биржу торгуются. Так, Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-р, прямо указывает на необходимость " расширить полномочия бирж по... контролю за уровнем и качеством корпоративного управления в акционерных обществах, ценные бумаги которых допущены на биржу, и допуску ценных бумаг к обращению... по контролю за манипулированием ценами и сделками на основе инсайдерской информации".
|
|
|
Очень схожей с предыдущей является и такая услуга организатора торговли, как оказание услуг по самоорганизации и саморегулированию участников торговли на бирже. В западной практике биржи имеют статус саморегулируемых (саморегулирующихся) организаций. В России биржи официально такого правового статуса не имеют.
Организатор торговли также может предоставлять участникам торговли услугу по разрешению споров между ними. Как правило, биржи создают третейские суды, которые разрешают возникающие между участниками торговли споры.
Важной стороной деятельности организатора торговли при оказании этого вида услуг является информационное обеспечение участников торговли. Организатор торговли оказывает услуги по предоставлению информации и расчету индексов. Такого рода услуги весьма специфичны: они носят публичный характер и имеют много адресатов. К примеру, в соответствии со ст. 9 Федерального закона " О рынке ценных бумаг" организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть любому заинтересованному лицу следующую информацию о каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами: дата и время заключения сделки; наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки; государственный регистрационный номер выпуска (идентификационный номер выпуска) ценных бумаг; цена одной ценной бумаги; количество ценных бумаг. Конкретизирующие положения содержат и правила регулятора. К примеру, они обязывают организатора торговли предоставить каждому из участников торгов реестр сделок, заключенных участником торгов через организатора торговли в течение основной торговой сессии текущего торгового дня, не позднее 19 часов местного времени этого торгового дня.
|
|
|
Не менее важной функцией является расчет индексов, поскольку индекс является не просто информацией о состоянии торговли, но и ориентиром для участников торговли. Индексы также используют для конструирования различных производных финансовых инструментов.
6. 2. 6. Деятельность по ведению реестра
В соответствии со ст. 8 Федерального закона " О рынке ценных бумаг" деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Такая деятельность наряду с депозитарной (и деятельностью специализированного депозитария) представляет собой вид учетной деятельности на рынке ценных бумаг. Основой для такой деятельности служат, во-первых, положения ст. 149 ГК, содержащие упоминание о лице, производящем фиксацию прав по бездокументарным ценным бумагам (официально совершающем записи прав), и, во-вторых, ст. 2 Федерального закона " О рынке ценных бумаг", которая прямо указывает в числе содержательного признака именной эмиссионной ценной бумаги то, что информация о ее владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра. Таким образом, деятельность по ведению реестра является обязательной, в случае если лицо обязывается по именной эмиссионной ценной бумаге (кроме государственных ценных бумаг, специфику которых в этой части мы уже отмечали), и может осуществляться в отношении иных бездокументарных ценных бумаг.
Анализ института ведения реестра (и деятельности по ведению реестра) следует начать с истории его появления в российском праве. На первых этапах массового акционирования бывших государственных предприятий и учреждений большого внимания такой деятельности законодательство не уделяло. Положение об акционерных обществах, утвержденное Постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. N 601, устанавливало, что акционерное общество может выпускать только именные акции, держатели которых регистрируются в специальном реестре, который должно было вести каждое акционерное общество. Положение не обязывало передавать ведение реестра стороннему юридическому лицу, а лишь упоминало (п. 51), что акционерное общество может поручить регистрацию акционеров банкам и другим специализированным организациям. Причем последний термин не раскрывался и не было понятно, должно ли ведение реестра быть специализацией такой организации.
|
|
|
Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78, никакого регулирования специальной регистраторской деятельности не содержало вообще. Данный документ использовал категорию " регистрация сделок с ценными бумагами" без разъяснения последней (т. е. объектом учета выступали не сами бумаги, а действия с ними). Во исполнение этого документа Министерство финансов России утвердило Правила регистрации сделок письмом от 6 июля 1992 г. N 53 в виде Инструкции о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами. В соответствии с ней, регистрацию сделок с ценными бумагами могли осуществлять все инвестиционные институты (за исключением инвестиционных консультантов), банки, фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж, имеющие лицензии на право работы с ценными бумагами. Косвенно таким документом устанавливалась и цель регистрации: в соответствии с п. 5. 5 документа новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки был обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки, а также о своих правах на владение ценной бумагой не позднее чем за 30 дней до официального объявления даты выплаты дохода по ней. А эмитент освобождался от ответственности за неполучение владельцем бумаги доходов, если последний своевременно не сообщил о своих правах на владение ценной бумагой.
В области институционализации деятельности по ведению реестра важным был Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г. N 1769 " О мерах по обеспечению прав акционеров". Этот документ устанавливал, что акционерные общества открытого типа обязаны обеспечивать ведение реестра акционеров, которое должно было начинаться не позднее одного месяца с момента государственной регистрации акционерного общества. Если в указанный срок ведение реестра акционеров акционерного общества, созданного в процессе приватизации, не начиналось, соответствующий комитет по управлению имуществом, как учредитель общества, должен был заключить от имени этого общества договор на ведение реестра акционеров. Ведение реестра акционеров акционерного общества, согласно Указу, могло осуществляться непосредственно акционерным обществом либо по его поручению банком, инвестиционным институтом (кроме инвестиционных консультантов), депозитарием, а также специализированным регистратором, который занимался только этой деятельностью и никакой иной. В качестве специализированного регистратора не могли выступать номинальные держатели акций и акционеры соответствующего акционерного общества.
Изданным на основании данного Указа Положением о реестре акционеров акционерного общества, утвержденного распоряжением Госкомимущества России N 840-р и Протоколом Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ от 14 апреля 1994 г. N 2, было установлено, что данные, содержащиеся в лицевых счетах реестра акционеров на определенную дату, являются основанием для определения лиц, признаваемых в качестве зарегистрированных лиц на эту дату. Поскольку в категорию зарегистрированных лиц входило только две категории лиц - собственники акций и номинальные держатели акций, то согласно Положению реестр признавался документом, определяющим структуру собственности данного акционерного общества. Следует отметить, что высшие судебные инстанции на тот момент придерживались иной позиции. Весьма прецедентным для анализа понимания этого вопроса в то время является Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 июня 1996 г. N 821/96. В данном документе суд констатировал: " В соответствии с частью 1 статьи 223 Гражданского кодекса Российской Федерации право собственности на акции... возникло с момента регистрации договора купли-продажи Иркутским Фондовым агентством, поскольку иное не предусмотрено законом. Гражданское законодательство не связывает переход права собственности на акции с внесением приобретшего их лица в реестр акционеров и не содержит запрета на совершение сделок по продаже акций лицам, являющимся их собственниками, но не внесенным в реестр акционеров". Как видим, суд полагал, что достаточным доказательством перехода прав является процедура регистрации сделки, которая в то время была установлена письмом Минфина России от 6 июля 1992 г. N 53 в виде Инструкции о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами.
Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации, утвержденная Указом Президента РФ от 24 декабря 1993 г. N 2284, среди способов, обеспечивающих " процесс движения капитала (купли-продажи акций), а также ведение реестров акционеров", называла создание на территории страны " независимых регистраторов". Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 г. N 2063 " О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" на территории России была разрешена деятельность по ведению и хранению реестра акционеров.
Позднее было принято Временное положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное Постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ от 12 июля 1995 г. N 3, которое полноценно урегулировало содержательные аспекты деятельности по ведению реестра. В том же году появился Указ Президента Российской Федерации от 26 июля N 765 " О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации", в соответствии с п. 22 которого ведение реестра владельцев инвестиционных паев возлагалось на специализированный депозитарий паевого инвестиционного фонда на основании договора с управляющей компанией. Причем таким лицом выступала не специализированная организация, занимавшаяся ведением реестра, а согласно Указу банк или иная коммерческая организация, имеющие лицензию на право предоставления депозитарных услуг паевому инвестиционному фонду.
Однако все это были подзаконные акты, а вот на уровне закона такого рода деятельность была институционализирована в 1995 г. с принятием Федерального закона " Об акционерных обществах", который содержал целую главу, посвященную ведению реестра акционеров.
Ситуация коренным образом поменялась в 1996 г. с принятием Федерального закона " О рынке ценных бумаг" < 1>: он ввел уже цитировавшееся выше определение эмиссионной именной ценной бумаги (ст. 2), а также правила перехода прав на такую бумагу (ст. 29) < 2>.
--------------------------------
< 1> После вступления указанного Закона в силу был принят еще только один подзаконный акт, содержавший в себе нормы, регулировавшие регистраторскую деятельность, - Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. N 1210 " О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера".
< 2> Эта статья (в первой редакции) установила и правила перехода прав на ценную бумагу и прав из ценной бумаги:
право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю: в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя; в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;
право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю: в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя; в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.
Правовое регулирование деятельности по ведению реестра в настоящее время весьма значительно по объему. Законодательный уровень представлен Федеральными законами " О рынке ценных бумаг" (ст. ст. 7 и 8), " Об акционерных обществах" (ст. ст. 44 - 46), " Об инвестиционных фондах" (ст. ст. 47 и 48), " Об ипотечных ценных бумагах" (ст. 31). Однако большая часть регулирования такой деятельности приходится на подзаконные нормативные акты. Причем такие акты все имеют уровень ведомственных < 1>.
--------------------------------
< 1> К числу основных ведомственных актов в настоящее время следует отнести: Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное Постановлением ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. N 27; Положение о порядке ведения реестра владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, утвержденное Приказом ФСФР России от 15 апреля 2008 г. N 08-17/пз-н; Приказ ФСФР России от 18 марта 2008 г. N 08-9/пз-н " Об утверждении Положения о порядке ведения реестра владельцев российских депозитарных расписок"; Постановление ФКЦБ России от 30 августа 2001 г. N 21 " О порядке учета в системе ведения реестра не полностью оплаченных акций и внесения в систему ведения реестра изменений, касающихся перерегистрации акций, переходящих в распоряжение эмитента в случае их неполной оплаты в предусмотренный законом срок"; Постановление ФКЦБ России от 22 апреля 2002 г. N 13/пс " Об особенностях учета в системе ведения реестра залога именных эмиссионных ценных бумаг и внесения в систему ведения реестра изменений, касающихся перехода прав на заложенные именные эмиссионные ценные бумаги"; Положение о порядке ведения реестра владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарной деятельности в случаях приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества, утвержденное Приказом ФСФР России от 11 июля 2006 г. N 06-74/пз-н; Положение о порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное Постановлением ФКЦБ России от 24 июня 1997 г. N 21, и ряд иных актов.
В соответствии со ст. 8 Федерального закона " О рынке ценных бумаг" содержание деятельности по ведению реестра состоит в " сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг". Как видим, ключевым понятием в этом определении является " система ведения реестра владельцев ценных бумаг". Такая система определяется Законом как " совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг".
Уже здесь начинаются определенные терминологические сложности. Дело в том, что деятельность называется " ведение реестра", но фактически сам Закон понимает под " реестром" только " часть системы ведения реестра", представляющую собой " список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг". Таким образом, само название деятельности - деятельность по ведению реестра - является некорректным, поскольку, исходя из определения, поддерживать (" вести" ) надо именно систему как совокупность разнообразных записей. Подобной терминологической несуразицей наполнены и иные законы, регулирующие данный вид деятельности. К примеру, в соответствии со ст. 44 Федерального закона " Об акционерных обществах" на каждое акционерное общество возложена обязанность " обеспечить ведение и хранение реестра акционеров общества" (заметим, о системе речи нет). В такой же " двойной" логике существует и Федеральный закон " Об инвестиционных фондах". Статья 47 этого Закона понимает под " реестром" систему записей. Подзаконный же акт, регулирующий этот вопрос, - Положение о порядке ведения реестра владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, утвержденное Приказом ФСФР России от 15 апреля 2008 г. N 08-17/пз-н, - указывает, что ведение реестра - это не что иное, как " сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих реестр" (очевидно, что здесь прослеживается попытка взять за основу определение, данное в ст. 8 Федерального закона " О рынке ценных бумаг" ). В такой же логике существует и Федеральный закон " Об ипотечных ценных бумагах", ст. 31 которого дает определение реестра владельцев ипотечных сертификатов участия, понимая под ним систему записей < 1>.
--------------------------------
< 1> Отметим, что в этом определении не говорится о том, что в системе записей должны быть данные об ипотечном покрытии, как в случае с паевым фондом, записи о котором входят в систему, именуемую " реестр", поскольку реестр ипотечного покрытия ведется отдельно.
Что же " ведет" лицо, осуществляющее " ведение реестра": реестр, систему ведения реестра, систему записей? Для ответа на этот вопрос надо вспомнить, что сама эта деятельность возникла из необходимости того, чтобы должник знал своих кредиторов по именным бумагам. Именно этой потребностью вызвано ведение того, что в классической литературе именуют книгами обязанного лица < 1>, а в современном праве - реестром (системой ведения реестра, системой записей). Внесение записи в такую систему (книгу) может как иметь правоустанавливающее значение, так и не иметь такового.
--------------------------------
< 1> Название таких книг и их значение были в разные периоды различными. К примеру, один из первых русских актов в области акционерного права - Указ Павла I от 1 июля 1799 г. " О именовании компании, составившейся для промыслов и торговли по Северо-Восточному морю промыслов и торговли Российско-Американской компанией" (ПСЗ. 1-е изд. Т. XXV: 1798 - 1799. N 19030) упоминает о " капитальной книге" и " книге капитальных листов и свидетельств". В документе говорится о передаче акции: " Выдающий оную от себя делал на ней надпись своего имени и звания, дабы компания при общем счете могла видеть первого получателя; а сверх того продавец и покупщик акций обязаны в течение трех месяцев уведомить о сем Правление компании, чтобы оно благовременно могло знать о своих соучастниках". Иные документы указывают на " акционерную книгу" (к примеру, см.: Высочайше утвержденный 31 мая 1872 г. Устав Северного общества страхования и склада товаров с выдачею варрантов. ПСЗ. 2-е изд. Отд. первое. Т. LVII: 1872. N 50910).
Из более поздних источников следует, что в подобных книгах отмечался (фиксировался) так называемый " трансферт" (вид его применительно к акциям см.: Максимов В. Законы о товариществах. Акционерные общества, товарищества на паях, торговые дома, артели и др. Порядок их учреждения и деятельности. С разъяснениями Гражданского кассационного, бывшего 4-го и Судебного д-в и Общего собрания Правительствующего сената и приложением проектов уставов акционерных обществ, товариществ на паях и артелей, договоров торговых домов и разных бумаг по учреждению и деятельности товариществ. 2-е изд., перераб. и значит. доп. М.: ЮРИСТ, 1911. С. 34; а применительно к государственным облигациям - в приложении к ст. 29 Устава кредитного). К примеру, С. М. Барац указывал на то, что держатели именных акций всегда указывались в книге акций (книге акционеров) (Барац С. М. Техника обращения именных процентных бумаг. СПб.: Тип. М. М. Стасюлевича, 1913. С. 4 - 5; см. также: Гессен Я. М. Устав торговый. 2-е изд., пересм. и доп. СПб.: Юрид. книжн. склад " Право", 1914. С. 101 - 104). Устанавливало русское право и необходимость заведения акционерным обществом - " учредителями" (ст. 2166 Свода законов гражданских) двух " шнуровых книг" (виды их см. в указанной работе В. Максимова на с. 635): " Одна для записки акций и требований на оные, другая для записки получаемых за акции денежных сумм". Относительно первой книги указывалось, что в ней " означаются сначала акции, отделяемые в пользу учредителей, начиная с нумера первого. потом по порядку нумеров выдаваемые другим акции или росписки в оных... На страницах, противоположных тем, на коих записаны акции или росписки, в оных означаются требования на акции, по порядку их поступления, и звание или чин, имя, отчество, фамилия и место пребывания требователей". Книги эти использовались для отражения операций по " раздаче акций" (см.: Нефедьев Е. А. Торговое право. М.: Типолит. В. Рихтер, 1900. С. 158 - 160).
Значение трансферта в российском дореволюционном праве давалось нечетко. Как показывают редкие специальные работы того периода, посвященные этому вопросу (см., в частности: Милютин А. Д. Трансферт как способ передачи прав по именным вкладным билетам и обязательствам государственных займов // Вестник гражданского права. 1916. N 3. Март. С. 59 - 73), отношение к трансферту было настороженное. Высказывалось мнение, что такая практика возвращает " в вопросе об уступке требований к отжившим формальным конструкциям римского права", " является значительным стеснением гражданского оборота... противоречит общим тенденциям современного права" (Указ. соч. С. 62, 71). С одной стороны, о трансферте говорится как о моменте возникновения права собственности на сами акции. К примеру, С. М. Барац приводил следующую типичную для своего времени выдержку из уставов акционерных обществ по указанному вопросу: " Передача же именных акций производится через (трансфертное) объявление о сем правлению общества с приложением самых акций (паев) для перевод их по книгам правления на имя нового приобретателя" (Барац С. М. Указ. соч. С. 4 - 5; см. также: Гессен Я. М. Указ. соч. С. 101 - 104). Сходным образом рассуждал В. Максимов: " Для передачи прав, соединенных с документом, вследствие сделки, совершенной словесно или письменно, домашним или нотариальным порядком, необходимо произвести изменение имени собственника в книге товарищества (трансферт)" (см.: Максимов В. Указ. соч. С. 33 - 34). А. Г. Гусаков указывал, что " только записанный в книгу владелец считается собственником именной бумаги и управомоченным субъектом для осуществления того права, которое выражено в ней. Без этой записи в книге, несмотря на передачу документа, управомоченным будет считаться прежний собственник документа" (Конспект лекций по торговому праву проф. А. Г. Гусакова / Сост. студ. А. Брейтерман. СПб.: Литогр. Трофимова. С. 35 - 36 (год издания этой работы установить затруднительно, по крайней мере он не указан в ее тексте)). Можно привести здесь и положения конкретных уставов. Так, § 9 Высочайше утвержденного 31 мая 1872 г. Устава Северного общества страхования и склада товаров с выдачею варрантов содержал следующие положения: " Передача... акций от одного лица другому совершается через объявление о сем Правлению общества, за подписями продавца и покупателя, с приложением самых... акций, для перевода их на имя приобретателя". Как видим, согласно указанному документу никаких иных действий для передачи права на бумаги не требовалось.
|
|
|
