фактор «издержки исполнения законов»

Предположим, вы обследовали законодательную базу вашего проекта и при­шли к выводу о ее пригодности. Не спешите радоваться — проверьте исполняемость закона. Здесь вас могут подстерегать издержки от полного игнорирования требования буквы Закона до рьяного скоро­палительного исполнения ее без учета реалий. Крен будет, скорее всего, в сторону затрагивания инте­ресов властей. Например, «Закон о собственности в РФ» закрепляет право истребования материально­го ущерба за хищение личного имущества с территориальных властей. Догадайтесь, сколько денег ре­ально получено истцами? Другой пример возьмем из области налогового права. На одно предприятие, в отношении которого мы имели виды, понаехала налоговая инспекция и, потряхивая свежим внут­ренним актиком, произвела переучет основных фондов. Предприятие молниеносно было обложено штрафом за уклонение от налоговых платежей и налетело не только на картотеку, но и в список не­благоприятных объектов инвестирования.

РЕЗЮМЕ:

• группа законодательных риск-факторов должна быть обследована

• малейшие подозрения в обязательном порядке уточняются

• в опасных для проекта областях права организуется мониторинг развития законов

УЧЕТ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ

актуализация

маленький совет с большой пользой

рискография

АКТУАЛИЗАЦИЯ

Актуализация факторов не зависит от специфики ваших работ и проект­ных особенностей Будь то экспертиза нового дела или создание перфектного проекта, но обойти вниманием группу макроэкономических рисков никак нельзя.:

Ваш проект в той или иной мере окажется вовлечен во внешнюю среду. Для оценки жизнеспособности проекта или его потенциальной уязвимости вам необходимо проверить соответствие условий внешней среды проектным требованиям.

Для этого, как мы уже отмечали, необходимо определить все внешние связи проекта с окружением и исследовать эти средовые зависимости на предмет наличия в них тех или иных рисков. Анализ рисков макроэкономических факторов сводится к оценке безопасности наиболее мощных связей, посредством которых государство может и окажет влияние на ваше дело. Как известно, политика — это экономика, посему как только вы по­родили замысел своего нового дела, вы сразу же автоматически включаетесь в общую поли­тико-экономическую ситуацию страны.

МАЛЕНЬКИЙ СОВЕТ С БОЛЬШОЙ ПОЛЬЗОЙ

Обзор рискографии макроэкономических факторов нами приводится в сверхусеченном виде, как говорится, галопом по Европам. В противном случае нам пришлось з бы уделить этим риск-факторам большее внимание за счет урезания внимания к другим, не менее значимым. Однако в этой связи хотим дать один практический совет — маленький, но очень действенный:

постоянно просматривайте настоящую главу перед началом, любою нового проекта

Мы намеренно не приводим примеров в рамках настоящей главы, ибо иначе она распухнет до размеров самостоятельного исследования. Но поверьте, что все нижеизложенное не надуманные угрозы. Примеряйте к новому делу все факторы, описание которых мы для вас собрали. Даже самый простой «механистичный» подход убережет вас от «случайных ошибок» и «ошибок по недосмотру».

РИСКОГРАФИЯ

Функции государства в рыночной экономико-политической системе сво­дятся к выполнению обязательств:

• контроля кредитно-денежной системы;

• обеспечения законности;

• проведения политики в области конкуренции;

• проведения производственной политики.

В зависимости от этого все макрофакторы риска далее систематизирова­ны по функциональным группам.

1. БЮДЖЕТНАЯ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Кризис государственной платежеспособности, финансовая нестабильность, бюджетный дефицит — все это звучит каждодневно. Почему мы это рассматриваем? По той простой причине, что все эти и другие «страсти от финансов» сводятся к одному простому фактору риска: непредсказуемости денежной ситуации.

нестабильная денежная ситуация предопределяет непредсказуемость любого вашего дела.

В каких конкретно категориях оценивается такая «нестабильность»? Как эти «конкретности» и в каких своих проявлениях могут ударить по вашему делу? Даем обзор ключевых риск-факторов этой области.

бюджетный кризис

Бюджетный кризис — буревестник, слишком часто в мировой исто­рии заканчивающийся социальными катаклизмами. Меры правительства по выведению бюд­жета из плачевного состояния одним из сценариев предусматривают покрытие госдолгов из внутренних резервов. Поскольку почти никаких не осталось, (золотой запас, например, ис­черпан горбачевскими кабинетами), государство может прибегнуть к выжиманию дополни­тельных налогов и займов

Что такое налоги — вам прекрасно известно. Изменение налоговой сис­темы может затронуть переориентацию акцентов с одного вида налога на другой. Такой ход уже свойственен мерам по корректировке бюджетного криза. Для вас это может повлечь полную непригодность МОД вашего проекта. Особенно если в нем слабо разработаны «tax - cutter» — налогообрезающая механика.

Вторая часть ликвидации бюджетных дыр за счет внутренних резервов — привлечение внутренних займов. В вашем деле это может представлять не меньшую опас­ность. Запуск в оборот казначейских векселей и облигаций ЦБ вряд ли действенная мера по­полнения дохода в бюджет. Что хорошего можно сказать о кредитоспособности нашего пра­вительства? Посему следует ожидать и быть готовым к выкручиванию рук в форме «добро­вольно-обязательного» понуждение государством к предоставлению ему кредитов или даже бессрочных беспроцентных долгосрочных займов. Для зашиты вашего дела это может озна­чать одно — в МОД проекта должна быть внесена соответствующая серверная механика, поддерживающая расчетный счет дела в надлежащей боеготовности:

· при малейшем подозрении на готовность правительства к недружеским выходкам вы либо срываете всю денежную наличность, либо мгновенно «оказываетесь в долгах»;

· денежные средства на ваших счетах не должны иметь показателей при­были.

К подобным выводам разгрузки счета мы еще не раз подойдем с иных по­зиций.

инфляция

Пока центральная власть не перестанет провоцировать Центробанк на шлепанье необеспеченных товаром денег, латая бюджетные дыры займами из ЦБ, инфля­ция не исчезнет.

Чем чревата инфляция?

Для вашего индустриального проекта с движением товара только в рубле­вой зоне это может означать падение рентабельности еще на стадии производства. Напри­мер, вы купили сырья и комплектующих на 100 млн.рублей, после производства продали то­вара на 150 млн.рублей. Нажито 50 «лимонов». Вроде бы неплохо. Но теперь вам придет­ся закупить на воспроизводство то же количество сырья уже по новой, вспухшей цене. Чем длительнее производственный процесс, тем сильнее усыхает ваша прибыль. Например, все­го лишь за двухмесячный срок, в течение которого вы выполняете заказ, инфляция полно­стью сожрет вашу прибыль, которую вы даже еще не успели получить.

Приблизительно по такому же механизму могут обесцениться и денеж­ные потоки. Например, такой порок свойственен инвестиционным проектам, связанным с конвертации валюты в рубли. Как только вы вставите в дело валюту, конвертнув ее в рубли, в тот самый момент начинается ее невидимое усыхание. Пока закончится торговый цикл, эти рубли похудеют. Тем самым вам придется, отбивая валютный вклад, конвертировать большую сумму рублей из рублевого навара прибыли. Рентабельность операции падает. Чем длительнее цикл операции, тем стремительнее падает рентабельность валютных инвестиций для заемщика. Не лучше ситуация и для инвестора. Движение по пути получения рублево­го верха для него также сопряжена с падением рентабельности.

Для внешнеторговых операций, включающих операции в рублевой зоне, инфляция сопряжена с риском больших потерь. Рассмотрим варианты.

• экспортно-ориентированный проект

— товар производится за рубли и продается за валюту. Валютный потолок предельный, рублевый растет вверх. Дельта выедается. Что мы и видим повсеместно в среде экспортеров. В некоторых отраслях производства внутренние российские издержки уже перегнали уровень иностранных производителей, что ставит под сомнение жизнеспособность таких проек­тов в целом.

• импортно-ориентированный проект

валютный товар продается за рубли. Относительно безопасный в плане инфляционных рисков проект. За исключением конвертационных рисков вышеописанной схемы. Малейшие проволочки платежей съедят вашу прибыль, если не ввергнут в убыток.

• проект по схеме «Импортное давальческое сырье—передел—экспорт продукции»

наименее уязвим для инфляции.

Однако и в этом варианте не все нормально. Поскольку вход и выход фи­нансовых потоков не связан с рублем, все выглядит благопристойно. За исключением одно­го момента, а именно накопления прибылей. Если при таком проекте прибыль оседает на валютном счете предприятия, она наравне с проектами—рублевыми собратьями автомати­чески попадает под «инфляционный налог». Что это такое? Это то невидимое, чем облага­ет всех участников денежных расчетов наше правительство. Ибо инфляция — это выброс не­отоваренной денежной массы. Этим занимается правительство руками ЦБ. Все мы оплачи­ваем такие правительственные действия похуданием своих накоплений. Это и есть инфля­ционный налог — наша плата за инфляцию. При этом нам активно помогает требование обязательной продажи государству валюты по курсу ММВБ. Получается так: валюта зарабо­тана, часть обращена в рубли, которые в тот же момент начинают сохнуть. Прибыль обес­ценивается. Второй раз мы подходим к необходимости систематической разгрузки и поддержания расчетного счета на голодном пайке. Исследуйте и дорабатывайте ваш МОД.

⇐ Предыдущая17181920212223242526Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: