Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Это означает, что требуется изменение условий погашения кредита, которое называется конверсией рент (или займов).

Простейшим случаем конверсии является замена ренты разовым платежом (выкуп ренты) или, наоборот, замена разового платежа рентой (рассрочкаплатежа). К более сложному случаю относится объёдинение нескольких рент с разными характеристиками в одну – консолидация рент. Наиболее общий случай конверсии – замена ренты с одними условиями на ренты с другими условиями. Если предполагается, что конверсия не должна приводить к изменениям финансовых последствий для каждой из участвующих сторон, то конверсия должна основываться на принципе финансовой эквивалентности.

Конверсия рент широко применяется при реструктуризации задолженности. При этом достаточно часто условия погашения долга смягчаются при соблюдении главных составляющих принципа эквивалентности.

При любом методе конверсии первоначально определяются суммы выплаченного основного долга и величина непогашенной его части. Непогашенная часть долга рассматривается как новый долг, подлежащей уплате по новым условиям.

Льготные кредиты

В условиях инновационного кредитования финансовая практика знает немало примеров, когда долгосрочные кредиты выдаются на льготных условиях. Это может быть вызвано социальными или какими-либо другими соображениями. Одной из наиболее существенных льгот является предоставление кредита по ставке, значительно ниже общепринятой на данный момент. В результате предоставления подобной льготы заемщик фактически получает субсидию. Кредитор же теряет определенную сумму в результате этой сделки. Эта добровольно упущенная выгода кредитора, связанная с применением более низкой процентной ставки, чем была принята на рынке капиталов, что называется грант-элементом, который может быть определён в виде абсолютной или относительной величины.

Рассмотрим метод расчета абсолютного грант-элемента при предоставлении льготного кредита с условием его погашения равными срочными уплатами. Введем следующие обозначения:

CR - сумма предоставленного кредита;

n - срок кредита;

g - льготная процентная ставка, по которой предоставлен кредит;

i - общепринятая процентная ставка;

Y-величина срочной выплаты при использовании общепринятой процентной ставки;

Y′ - величина срочной уплаты по льготной ставке;

W - величина абсолютного грант-элемента.

Для расчета грант-элемента воспользуемся формулами ф.4.1 и ф.4.2 и определим недополучение от нового кредита:

W = ( Y- Y′ ) ∙ , (ф.4.3)

где Y= CR∙ , а Y′ = CR∙ .

Для расчета грант-элемента используется и другой метод. Так, абсолютный грант-элемент определяется как разность между номинальной суммой кредита и современной величиной погасительных платежей и выплаченных процентов:

W = CR – G,

где G - современная величина срочных выплат, вносимых в счет погашения займа, определенная по общепринятым реальным ставкам i.

Относительный грант-элемент равен:

w = = 1 - .

При сохранении ранее принятых условий кредита (погашение производится равными срочными уплатами в течение n лет по льготной ставке g в то время как на денежном рынке преобладает процентная ставка i, причем i > g) срочная выплата в конце каждого года может рассматриваться как член постоянной ренты, а величина долга — как сумма ренты.

Все переменные приведенных формул определяются условиями выдачи и погашения займа. Выведем формулы для расчёта W и w при условии, что долг и проценты выплачиваются в виде постоянных срочных уплат. Для проведения анализа выдачи льготных займов этого бывает достаточно.

В соответствии с установленными выше условиями срочная уплата составит: Y = , а современная величина всех платежей по займу должника составит Y∙ , откуда абсолютная величина грант-элемента определится так:

W = = = ∙ , (ф.4.4)

а относительный грант-элемент составит:

w = 1 - , (ф.4.5)

где = ; = - коэффициенты приведения постоянных годовых рент постнумерандо, определённых для процентных ставок i и g, причем i > g.

Предоставление льготного периода увеличивает выгодность кредита для заёмщика. Льготный период может предусматривать отсрочку всех платежей или выплату только процентов. Льготный период увеличивает грант-элемент. Если в льготном периоде должник выплачивает только проценты, то современная величина поступлений по долгу определится как сумма двух составляющих: современных величин процентных платежей в льготном периоде и срочных уплат в оставшемся периоде:

G = ´ + ´ ´ , (ф.4.6)