 |
2.5. Масштабы и основные факторы, обуславливающие развитие кризисного состояния предприятия
|
|
|
|
Часто масштабы кризисного состояния предприятия определяются на основе проведенной дифференцированной или интегральной оценки угрозы банкротства с целью выбора соответствующего финансового механизма защиты от нее.
Практика финансового управления использует при оценке масштабов кризисного состояния предприятия три принципиальных характеристики[44]:
1) легкий кризис;
2) тяжелый кризис;
3) катастрофа.
При необходимости каждая из этих характеристик может получить более углубленную дифференциацию. В табл. 3 приведены критерии формирования таких характеристик, а также наиболее адекватный им способ реагирования (включения защитных финансовых механизмов). Таким образом, идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет определить принципиальное направление используемых форм и методов его финансового оздоровления.
Таблица 3
Масштабы кризисного состояния предприятия и возможные пути выхода из него [45]
| Вероятность банкротства по результатам оценки | Масштаб кризисного состояния предприятия | Способ реагирования |
| Возможная | Легкий кризис | Нормализация текущей финансовой деятельности |
| Высокая | Тяжелый кризис | Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации |
| Очень высокая | Катастрофа | Поиск эффективных форм санации (при неудаче ликвидация) |
Изучение основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия, является заключительным этапом диагностики банкротства. Поскольку факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия, одновременно являются формой реализации отдельных видов финансовых рисков, они также подразделяются в процессе изучения на две основные группы[46]:
|
|
|
1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние, или экзогенные факторы);
2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние, или эндогенные факторы).
Внешние факторы кризисного развития, в свою очередь, при анализе подразделяются на три подгруппы:
1) социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т. е. формируют потенциал риска его банкротства;
2) рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового (денежного, фондового и валютного) рынков;
3) прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей хозяйственной деятельности.
Внутренние факторы кризисного развития также подразделяются при анализе на три подгруппы, в зависимости от особенностей формирования денежных потоков, связанные:
1) с производственной деятельностью;
2) с инвестиционной деятельностью;
3) с финансовой деятельностью.
Основные факторы каждой группы приведены на рис. 9. В процессе изучения факторов определяется их влияние на характер кризисного развития предприятия. Количественно степень этого влияния может быть определена с помощью одно- или многофакторных корреляционных моделей. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое состояние предприятия.
На заключительном этапе осуществляется прогноз развития отдельных факторов (факторный анализ), оказывающих наиболее существенное негативное воздействие и вызывающих наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде кризисного развития предприятия, который позволяет конкретизировать формы и методы его финансового оздоровления.
|
|
|
Банкротство предприятия — это результат отрицательного влияния различных внешних и внутренних факторов развития предприятия в условиях рынка (рис. 12).
К внешним факторам можно отнести[47] следующие.
1. Общеэкономические:
¾ рост инфляции;
¾ ухудшение платежеспособности населения, снижение его реальных доходов;
¾ дестабилизация валютного рынка;
¾ рост безработицы;
¾ замедление денежного оборота предприятия;
¾ увеличение количества предприятий, в которых имеют место кризисные явления.
| Основные факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия | |||||||||
|
|
|
| |||||||
| Внешние (экзогенные) факторы | Внутренние (эндогенные) факторы | ||||||||
| Общеэкономические факторы | Рыночные факторы | Прочие факторы | Производственные факторы | Инвестиционные факторы | Финансовые факторы | ||||
| 1. Спад объема национального дохода | 1. Снижение емкости внутреннего рынка | 1. Политические факторы | 1. Неэффективный маркетинг | 1. Неэффективный фондовый портфель | 1. Неэффективная финансовая стратегия | ||||
| 2. Рост инфляции | 2. Усиление монополизма на рынке | 2. Негативные демографические факторы | 2. Неэффективная структура текущих затрат | 2. Высокая продолжительность строительно-монтажных работ | 2. Неэффективная структура активов (низкая ликвидность) | ||||
| 3. Замедление платежного оборота | 3. Существенное снижение спроса | 3. Стихийные бедствия | 3. Низкий уровень использования основных фондов | 3. Существенный перерасход инвестиционных ресурсов | 3. Чрезмерная доля заемного капитала | ||||
| 4. Нестабильность налоговой системы | 4. Рост предложения товаров-субститутов | 4. Ухудшение криминогенной ситуации | 4. Высокий уровень сезонных и страховых запасов | 4. Недостижение запланированных объемов прибыли по реализованным проектам | 4. Высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала | ||||
| 5. Нестабильность регулирующего законодательства | 5. Нестабильность финансового рынка | 5. Недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции
| 5. Неэффективный инвестиционный менеджмент | 5. Рост дебиторской задолженности | |||||
| 6. Снижение уровня реальных доходов населения | 6. Снижение активности фондового рынка | 6. Неэффективный производственный менеджмент | 6. Высокая стоимость капитала | ||||||
| 7. Рост безработицы | 7. Нестабильность валютного рынка |
| 7. Превышение пределов финансовых рисков | ||||||
|
| 8. Неэффективный финансовый менеджмент | ||||||||
Рис. 12. Основные факторы, обуславливающие развитие кризисного состояния предприятия (организации)[48]
2. Государственные:
¾ неплатежеспособность федеральных, муниципальных органов по своим заказам и по обязательствам;
¾ нестабильность налоговой системы (ставки акцизов, налогов), таможенных правил (ставки пошлин);
¾ рост цен на энергоресурсы, транспорт и т. д.;
¾ политическая нестабильность и нерешительность действий правительства;
¾ бюрократический рэкет;
¾ отсутствие эффективного механизма исполнения решений арбитражных судов, особенно в части взыскания имущества должника;
¾ неудовлетворительная работа судебных приставов и их коррумпированность.
3. Рыночные:
¾ усиление конкурентной борьбы за рынок продукции и услуг;
¾ отсутствие государственной поддержки ответственных производителей товаров и услуг;
¾ снижение спроса на продукцию из-за увеличения на рынке товаров-заменителей, дешевых товаров из ближнего и дальнего зарубежья или из-за более качественных товаров конкурентов;
¾ наличие большого количества посредников, в т. ч. мошенников;
¾ финансовые кризисы и банкротство кредитных организаций;
¾ высокая стоимость кредитных ресурсов;
¾ снижение активности и нестабильность фондового рынка;
¾ беспредел в проверках со стороны налоговой инспекции и других регламентирующих органов.
4. Прочие:
¾ негативные демографические тенденции;
|
|
|
¾ стихийные бедствия, техногенные катастрофы;
¾ криминогенные ситуации;
¾ денежное или информационное ограбление предприятий и т. п.
К внутренним факторам можно отнести.
1. Операционные или производственные:
¾ неэффективное использование основных фондов, простои оборудования;
¾ высокий физический и моральный износ основных фондов предприятия;
¾ устаревшая технология производства продукции, оказания услуг;
¾ большие страховые и сезонные запасы;
¾ несоответствие продукции, услуг потребительским запросам;
¾ недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции;
¾ низкая активность по разработке новой продукции и услуг;
¾ использование некачественных материалов и комплектующих для изготовления продукции;
¾ отсутствие входного контроля качества и контроля на выходе продукции;
¾ высокие цены на сырье, материалы;
¾ высокая себестоимость изготовления продукции и оказания услуг;
¾ неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных издержек);
¾ перерасход ресурсов, материалов, наличие брака;
¾ высокие производственные затраты ресурсов и труда;
¾ неэффективный маркетинг по поиску поставщиков;
¾ неэффективный маркетинг по продвижению продукции и услуг на рынок;
¾ неэффективная организация процессов управления;
¾ дублирование и неэффективное выполнение функций управления;
¾ отсутствие действенного контроля за выполнением управленческих решений;
¾ наличие управленческих конфликтов;
¾ нерациональная организация складского хозяйства и хранения материально-технических ресурсов;
¾ нарушение трудовой дисциплины;
¾ нерациональная организация труда работников;
¾ нерациональная кооперация (внешняя и внутренняя) при производстве продукции;
¾ высокий уровень накладных расходов, непрофильных, а также транспортных расходов;
¾ превышение численности работников необходимого их количества;
¾ недостаточный объем выпуска продукции и оказания услуг;
¾ затоваривание продукцией и невостребованность услуг;
¾ отсутствие ресурсосберегающих технологий;
¾ отсутствие надежной развернутой сети сбыта;
¾ низкий уровень денежной составляющей и выручки;
¾ несвоевременное поступление материалов, комплектующих;
¾ несвоевременный ремонт и обновление оборудования;
¾ неудовлетворительная организация учета;
¾ снижение объема продаж;
¾ снижение объема выручки;
¾ низкий уровень использования производственных и вспомогательных площадей;
|
|
|
¾ недостаточный объем запасов материальных ресурсов;
¾ высокий размер коммунальных расходов.
2. Финансовые:
¾ неэффективная структура активов (низкая их ликвидность);
¾ высокая доля заемного капитала;
¾ высокая доля краткосрочных источников заемного капитала и их малоэффективное использование;
¾ низкая рентабельность производства (наличие убытков);
¾ малоэффективное использование кредитных ресурсов;
¾ высокая плата за использование кредитных ресурсов;
¾ неэффективная долгосрочная и краткосрочная финансовая политика (ее отсутствие);
¾ высокая доля и рост общей дебиторской задолженности;
¾ высокая доля и рост просроченной дебиторской задолженности, в т. ч. гибкой дебиторской задолженности;
¾ высокая доля и рост дебиторской задолженности поставщикам, бюджетному и внебюджетному фондам, персоналу организации;
¾ неэффективная ценовая политика предприятия;
¾ высокая стоимость аренды помещений, оборудования, транспорта;
¾ высокая доля и рост штрафов, пеней, неустоек;
¾ нерациональные договорные отношения с поставщиками и потребителями;
¾ превышение допустимых уровней финансовых рынков;
¾ отсутствие или слабый учет прогноза и изменения внешних факторов;
¾ недостаточный анализ и учет цен на продукцию и услуги конкурентов;
¾ рост доли годовой продукции в запасах на складах;
¾ рост объемов незавершенного производства;
¾ рост расходов на энергоресурсы на единицу готовой продукции;
¾ отсутствие финансового контроля над рентабельностью отдельных видов продукции и услуг;
¾ громоздкая организационная структура управления;
¾ недостаток собственного капитала;
¾ неправильные долгосрочные инвестиционные решения.
3. Прочие:
¾ отсутствие или недостаток необходимой квалификации у персонала;
¾ пользование недостоверной экономической информацией;
¾ утечка конфиденциальной информации на предприятии;
¾ отсутствие статистической информации для проведения маркетинга;
¾ подчинение бухгалтерского учета целям налогообложения, что ухудшает качество информации, используемой для анализа.
|
|
|
