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Etude grammaticale du texte
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10. Relevez dans le texte les cas de l’emploi:
a) des moyens de l’expression des rapports de cause à effet;
b) des pronoms relatifs;
c) de la forme passive.
11. Traduisez en russe les phrases soulignées dans le texte. Dans ces phrases, analysez l’emploi des participes.
12. Transposez les propositions à la forme passive:
1) On émet et échange les valeurs mobilières sur le marché boursier. 2) Les cours de change se déterminent sur le marché boursier. 3) Les matières premières se négocient à la bourse de commerce. 4) L’Etat financera le déficit budgétaire par l’émission des obligations. 5) Les épargnants désireux de placer leur épargne vont acheter les nouvelles actions et obligations. 6) L’épargnant a revendu les titres achetés à l’Etat. 7) L’émetteur des actions a fixé le cours d’émission. 8) Le marché primaire assure la rencontre directe entre de nouveaux épargnants et les agents économiques demandeurs de fonds. 9) Les institutions financières et bancaires ont créé des organismes de placements collectifs. 10) L’Etat va privatiser certaines entreprises publiques par la vente des titres.
13. Transposez les propositions suivantes à la forme active:
1) Cette année les dividendes n’ont pas été distribués entre les actionnaires, mais réinvestis dans la production. 2) Les obligations peuvent être émises par des entreprises, institutions publiques ou l’Etat. 3) Quatre critères – la sécurité, la rentabilité, la liquidité et la fiscalité – sont pris en compte par les épargnants qui choisissent entre actions et obligations. 4) Le rendement boursier est défini comme le revenu d’une valeur mobilière rapporté au cours en vigueur de cette valeur. 5) Une plus-value considérable serait obtenue par le spéculateur s’il anticipait bien une hausse des cours. 6) Les revenus tirés des valeurs mobilières seront concernés par la fiscalité de l’épargne. 7) Les revenus boursiers ont toujours été frappés par la fiscalité. 8) Les actions viennent d’être émises et lancées sur le marché par bien des entreprises en quête de fonds. 9) La liquidité et la transparence du marché boursier pourront être assurées par la création d’un carnet à ordre unique. 10) La bourse paneuropéenne Euronext a été créée par la fusion des bourses de Paris, de Bruxelles et d’Amsterdam.
Texte 2
14. Consignes pour l’étude du texte:
a) Tout d’abord, lisez le titre, les sous-titres et les attaques des paragraphes (premières lignes des alinéas).
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b) Ensuite, lisez les noms propres, passages entre parenthèses, noms en caractères gras.
c) A partir des informations reçues au cours de la première lecture du texte, rendez en français et en russe son idée générale.
d) Lisez tout le texte afin de rédiger le plan d’ensemble à partir des mots-clés et des connecteurs logiques.
e) En vous servant du plan d’ensemble, présentez oralement le résumé du texte.
Euronext
Issue de la fusion des bourses de Paris, de Bruxelles et d’Amsterdam, Euronext est devenue, le 22 septembre 2000, la première bourse paneuropéenne. Elle encadre plus de 1800 valeurs qui représentent une capitalisation d’environ 2400 milliards. Ainsi, Euronext, deuxième Bourse européenne derrière Londres, et cinquième mondiale, est le premier marché offrant aux investisseurs une solution complètement intégrée, à l’échelle européenne tant pour la négociation, la compensation que pour le règlement – livraison. Désormais, Euronext accroîtra la liquidité, la transparence et facilitera la fixation des prix grâce à la création d’un carnet d’ordre unique à la disposition des investisseurs pour intervenir sur les valeurs de ces trois marchés. Le capital de cette structure est détenu à 60% par les anciens actionnaires de la Bourse de Paris, à 32% par ceux d’Amsterdam et à 8% par ceux de Bruxelles. Au total, cette société de droit néerlandais compte près de 500 actionnaires institutionnels.
Les procédures d’admission étant harmonisées, les règles de négociation standardisées et la réglementation de marché des bourses d’origine conservée, l’environnement réglementaire est à la fois simple et flexible. Il allie le maintien de points d’entrée locaux (les sociétés resteront cotées sur leur Bourse d’origine) à la création d’une cote commune (tous les titres seront négociés sur une seule plate-forme de négociation intégrée). Concrètement, la naissance d’Euronext transforme l’aspect de la cote, avec la création de nouveaux indices et de nouveaux segments de marché qui se superposeront, dans un premiers temps, à la cote existante. Ainsi, le compartiment actions d’Euronext sera composé de trois segments:
· Le premier, Top Stocks (les plus fortes capitalisations), sera représenté au travers de deux indices:
- Euronext 100 (65% de la capitalisation) pour les 100 sociétés les plus importantes. Les blue chips, sélectionnées sur la base de critères de capitalisation et de liquidité.
- Next 150 pour les 150 plus importantes sociétés suivantes, également sélectionnées sur les mêmes critères.
· Le deuxième, M Prime réunira les valeurs moyennes des secteurs traditionnels.
· Le troisième, Next Economy, accueillera les valeurs à fort potentiel de croissance.
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Les compartiments M Prime et Next Economy seront chacun également dotés d’indices. Sont également prévus le lancement d’indicateurs sectoriels et sur les petites capitalisations. Dans le cadre du passage à Euronext, il est prévu d’adopter la classification FTSE (du nom de la filiale du Financial Times et du London Stock Exchange qui l’a mise au point), déjà utilisée à Londres, Bruxelles et Amsterdam. Elle s’articule autour de 10 groupes économiques (services aux collectivités, industries de base…), 39 secteurs (santé, automobiles…) et 104 sous-secteurs (services informatiques, équipements de télécommunications…). Le critère d’affectation est la contribution au bénéfice ou, à défaut, la répartition du chiffre d’affaires.
Par la suite, Euronext entend imposer aux sociétés cotées sur ces nouveaux segments notamment la publication de comptes trimestriels en anglais ainsi que l’adoption des règles comptables internationales (IASC). Si les grands groupes et les «jeunes pousses» du Nouveau Marché font beaucoup d’efforts en matière de transparence et de communication financière, la plupart des entreprises du Second Marché se contentent du minimum. Nul doute que certaines d’entre elles, déçues par leur parcours boursier, préféreront se retirer de la cote plutôt que de dépenser davantage pour s’y maintenir.
Il semble toutefois que la structure pyramidale de Euronext soit trop unidimensionnelle et hiérarchique. Une organisation cubique, plus souple, pourrait être adoptée dont les quatre dimensions seraient respectivement la ventilation des valeurs par secteurs d’activité, les différents indices, la qualité d’information dont dépendra l’attribution des labels Next Prime et Next economy et, enfin, le modèle de marché (césure claire entre le fixing et cotation en continu).
(Cahiers français, N° 301)
15. D’après vous, à quelles fins a-t-on créé la bourse paneuropéenne Euronext?
16. Quels seraient, d’après vous, les avantages et les inconvénients respectifs des structures organisationelles pyramidale et cubique?
Texte 3
17. Rendez en français le contenu du texte suivant:
FREE FLOAT И КОНЪЮНКТУРА РЫНКА
Специалисты РТС пересчитывают free float (доля акций компаний в свободном обращении) каждый квартал, а затем используют полученные показатели для корректировки расчета индекса РТС.
Под термином free float обычно понимают часть акций, которая находится не у стратегических, а у портфельных инвесторов. Чем ниже free float, тем выше вероятность манипуляций рынком акций и выше риски портфельных инвесторов.
По мнению аналитика Артема Абалова, рост количества акций в свободном обращении повышает ликвидность рынка и, как следствие, притягивает спекулянтов, которые, не обращая внимания на фундаментальную подоплеку ценообразования актива, «гоняют» бумаги, обеспечивая им повышенную волатильность. Увеличение free float стимулирует приход новых спекулянтов, и возникает эффект снежного кома. «Для управляющих компаний увеличение free float эмитента, при прочих равных условиях, может привести к повышению привлекательности вложений в данный актив», - говорит Артем Абалов.
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По мнению же аналитика Александра Виноградова, значение free float для рынка акций не следует переоценивать. «Само по себе изменение free float, не сопровождаемое какими-либо другими факторами (такими как, например, повышение уровня корпоративного управления или вывод акций на зарубежный рынок), не оказывает значительного влияния на динамику цен акций, - уверен Александр Виноградов. – По этой причине мы не ожидаем, что изменение free float при расчете индекса РТС может оказать заметное влияние на динамику акций этих компаний».
Например, снижение free float компании может объясняться аккумулированием значительных пакетов ее акций у стратегических инвесторов или стремлением руководства компании сохранить максимально полный контроль над ней. В последнем случае может иметь место скупка акций со стороны менеджмента компании.
(Деловой Петербург, 24 декабря 2004)
18. Traduisez en français:
1. На фондовой бирже котируются ценные бумаги, выпущенные предприятиями с целью получения дополнительного финансирования. w 2. Обращение сырья и некоторых видов продукции происходит на товарных биржах. w 3. Если акция является ценой бумагой, удостоверяющей отношения собственности (участие акционера в капитале предприятия), то облигация удостоверяет отношения между кредитором и заемщиком. w 4. Хотя прибыль по акциям в виде дивидендов может превышать прибыль, получаемую от облигаций в виде процентов, вложения в последние являются менее рискованными. w 5. На первичном рынке котируются только что выпущенные ценные бумаги, в то время как на вторичном рынке происходит перепродажа ценных бумаг, уже находящихся в обращении. w 6. В последнее время часто наблюдаются случаи объединения, слияния и реструктуризации предприятий, котирующихся на бирже. w 7. Публичное предложение о покупке акций позволяет одному предприятию получить контроль над другим путем предложения акционерам этого последнего выкупить у них акции по цене, превышающей рыночную. w 8. Держатель облигации получает как кредитор вплоть до погашения долгового обязательства проценты, размер которых определяется при эмиссии ценной бумаги. w 9. Ликвидным считается рынок, где держатели ценных бумаг могут легко и без потерь от них освободиться. w 10. В мировом масштабе количество бирж весьма значительно, благодаря Интернету информация циркулирует практически в реальном времени, что облегчает возможности арбитражных сделок.
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Espace internautes
Pour approfondir vos connaissances sur ce thème.
Ø En vous servant du moteur de recherche www.google.fr, retrouver la valeur du panier de la ménagère en France pour l’année en cours.
Ø Retrouver le thème de la consommation sur le site de l’INSEE www.educnet.education.fr/insee/. Suivez les indications du chapitre et testez vos connaissances grâce aux QCM et l’exercice de synthèse.
Ø
MODULE 21
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