 |
Оценка финансового состояния организации
|
|
|
|
Принятие эффективных и обоснованных финансовых решений основывается на результатах предварительного анализа финансового состояния организации. Финансовое состояние является комплекс-ным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и изменение активов и финансовых ресурсов, соответствие их величины объёмам производства и продаж, эффективность их ис-пользования, обеспеченность собственным капиталом, способность расплатиться по своим обязательствам, а также реальные и потенци-альные возможности хозяйствующего субъекта генерировать поло-жительный денежный поток и прибыль, достаточную для покрытия затрат и развития своего потенциала.
В практической деятельности компаний чаще всего финансовая отчётность предварительно корректируется (подробно методика кор-ректировки изложена в специализированной литературе по финансо-вой отчётности) для того, чтобы финансовые показатели более объ-ективно отражали фактически сложившуюся ситуацию. Наиболее часто производятся следующие виды корректировок: дебиторская за-долженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 ме-сяцев после отчётной даты, выводится из состава текущих (оборот-ных) активов и показывается в составе долгосрочных (внеоборот-ных) активов; доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов исключаются из состава краткосрочных обязательств и включаются в состав капитала и резервов. С учётом данного вида корректировок в приложении 1 приведены показатели уплотнённого баланса ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.
В финансовом менеджменте традиционно выделяются следую-щие основные группы аналитических коэффициентов и финансовых показателей:
|
|
|
• показатели имущественного положения организации;
• показатели ликвидности и платёжеспособности;
• показатели финансовой устойчивости;
• показатели деловой активности;
• показатели прибыли и рентабельности.
Показатели имущественного положения организации. Пока-
затели имущественного положения организации оцениваются по данным аналитического сравнительного баланса методами горизон-тального и вертикального анализа финансовой отчётности. При этом производится оценка динамики общей стоимости имущества путём расчёта абсолютного отклонения валюты баланса, темпов роста или прироста, аналогичным образом анализируется состав имущества (рассчитываются абсолютное отклонение, темп роста или прироста по каждой статье актива баланса). Динамический анализ дополняется структурным анализом, в процессе которого производится расчёт удельного веса каждой статьи актива баланса в общей стоимости имущества организации, а также определяется его отклонение за от-чётный период или ряд отчётных периодов. Аналогичным образом проводится анализ пассива баланса. На основании проведённого ана-лиза формулируется первоначальный вывод об удовлетворительно-сти динамики и структуры аналитического баланса с экономической точки зрения.
Основными признаками удовлетворительности баланса и иму-щественного положения организации являются1:
• увеличение валюты баланса за анализируемый период;
• соответствие структуры баланса отраслевой специфике (у промышленных организаций преобладает удельный вес внеобо-ротных активов, у торговых – оборотных активов);
• темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прирос-та внеоборотных активов;
• сумма собственного капитала организации превышает сумму её обязательств, а темпы прироста собственного капитала выше тем-пов прироста обязательств;
|
|
|
1 Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Финансовый менеджмент на предприятии: учеб. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. С. 98.
• темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы;
• удельный вес собственного капитала превышает 50 %;
• сумма собственного капитала превышает сумму внеоборотных активов.
ПРИМЕР
В табл. 4.1, 4.2 представлены результаты горизонтального и вер-тикального анализа актива и пассива баланса ОАО «Газпром»1. Как видно из таблиц, имущественный потенциал компании возрос на
1 729 320 197 тыс. руб., или на 33,12 %.
В структуре имущества свыше 70 % занимают внеоборотные ак-тивы, что соответствует отраслевой специфике.
Темп прироста внеоборотных активов (37,18 %) превышал темп прироста оборотных активов (17,24 %). Рост менее ликвидной со-ставляющей негативно влияет на уровень ликвидности имущества компании в целом. Необходимо отметить высокий темп прироста (327,22 %) дебиторской задолженности, платежи по которой ожида-ются более чем через 12 месяцев после отчётной даты.
За анализируемый период сумма собственного капитала возрос-ла на величину 1 450 866 988 тыс. руб. При этом темп прироста соб-ственного капитала (36,58 %) превышал темпы прироста долгосроч-ных (20,87 %) и краткосрочных (25,31 %) обязательств. Сумма соб-ственных средств значительно превышает сумму обязательств.
Удельный вес собственного капитала в источниках финансиро-вания превышает 70 %, что положительно влияет на уровень финан-совой независимости компании. Свыше 20 % в структуре источников финансирования занимает нераспределённая (реинвестированная) прибыль.
1 Финансовая отчётность представлена на официальном сайте компании: http://www.gazprom.ru/
Таблица 4.1
Горизонтальный и вертикальный анализ уплотнённого актива баланса ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.
| Сумма активов, тыс. руб. | Изменение | Удельный вес, % | ||||||||||
| Показатель | ||||||||||||
| абсолютное, | темп | изме- | ||||||||||
| прирос- | ||||||||||||
| тыс. руб. | та, % | нение | ||||||||||
| I. Внеоборотные активы | ||||||||||||
| Нематериальные активы | 49 795 | 214 359 | 233 375 | 183 580 | 368,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Основные средства | 2 678629547 | 3 349540 798 | 614 289 581 | 22,93 | 51,30 | 54,19 | 47,38 | –3,93 | ||||
| Незавершённое строи- | ||||||||||||
| тельство | 168 945 565 | 185 954 647 | 162 222 409 | –6 723 156 | –3,98 | 3,24 | 3,01 | 2,33 | –0,90 | |||
| Долгосрочные финансо- | ||||||||||||
| вые вложения | 1 157 188792 | 946 662 260 | 1627 870 581 | 40,67 | 22,16 | 15,31 | 23,42 | 1,26 | ||||
| Отложенные налоговые | ||||||||||||
| активы | 7 560 867 | 18,40 | 0,14 | 1,16 | 0,13 | –0,02 | ||||||
| Прочие внеоборотные | ||||||||||||
| активы | 13638 077 | 46 826 982 | 33 188 905 | 243,35 | 0,26 | 0,40 | 0,67 | 0,41 | ||||
| Дебиторская задолжен- | ||||||||||||
| ность, платежи по которой | ||||||||||||
| ожидаются более чем че- | ||||||||||||
| рез 12 месяцев после от- | ||||||||||||
| чётной даты | 132 353 114 | 298 608 269 | 565444 150 | 327,22 | 2,53 | 4,83 | 8,14 | 5,60 | ||||
| Итого по разделу I | 4 158 365 757 | 4 877 744 341 | 5 704 468 616 | 1 546 102 859 | 37,18 | 79,64 | 78,91 | 82,07 | 2,43 | |||
Окончание табл. 4.1
|
|
|
| Сумма активов, тыс. руб. | Изменение | Удельный вес, % | ||||||||||
| Показатель | абсолютное, | темп | изме- | |||||||||
| прирос- | ||||||||||||
| тыс. руб. | нение | |||||||||||
| та, % | ||||||||||||
| II. Оборотные активы | ||||||||||||
| Запасы | 153 153 969 | 203 165 676 | 206 879 907 | 53 725 938 | 35,08 | 2,93 | 3,29 | 2,98 | 0,04 | |||
| НДС по приобретённым | ||||||||||||
| ценностям | 21 009 914 | 16 743 639 | 54 508 068 | 33 498 154 | 159,44 | 0,40 | 0,27 | 0,78 | 0,38 | |||
| Дебиторская задолжен- | ||||||||||||
| ность, платежи по которой | ||||||||||||
| ожидаются в течение | ||||||||||||
| 12 месяцев после отчёт- | ||||||||||||
| ной даты | 757 266 257 | 962 068 712 | 864 494 248 | 107 227 991 | 14,16 | 14,50 | 15,56 | 12,44 | –2,07 | |||
| Краткосрочные финансо- | ||||||||||||
| вые вложения | 69 945 934 | 50 797 174 | 58 695 234 | –11 250 700 | –16,08 | 1,34 | 0,82 | 0,84 | –0,50 | |||
| Денежные средства | 61 674 969 | 71 014 461 | 61 688 603 | 13 634 | 0,02 | 1,18 | 1,15 | 0,89 | –0,29 | |||
| Прочие оборотные активы | 2 681 | 2 321 | 644,72 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||||
| Итого по разделу II | 1 063 051 403 | 1 303 790 348 | 1 246 268 741 | 183 217 338 | 17,24 | 20,36 | 21,09 | 17,93 | –2,43 | |||
| БАЛАНС | 5 221 417 160 | 6 181 534 689 | 6 950 737 357 | 1 729 320 197 | 33,12 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 0,00 |
Таблица 4.2
|
|
|
Горизонтальный и вертикальный анализ уплотнённого пассива баланса ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.
| Сумма пассивов, тыс. руб. | Изменение | Удельный вес, % | ||||||||||
| Показатель | абсолют- | темп | изме- | |||||||||
| прирос- | ||||||||||||
| ное,тыс. руб. | та, % | нение | ||||||||||
| III. Капитал и резервы | 0,00 | |||||||||||
| Уставный капитал | 118 367 564 | 118 367 564 | 118 367 564 | 0,00 | 2,27 | 1,91 | 1,70 | –0,56 | ||||
| Добавочный капитал | 2581 019 372 | 3291 511 791 | 3 288 669 802 | 707 650 430 | 27,42 | 49,43 | 53,25 | 47,31 | –2,12 | |||
| Резервный капитал | 8 636 001 | 8 636 001 | 8 636 001 | 0,00 | 0,17 | 0,14 | 0,12 | –0,04 | ||||
| Нераспределённая при- | ||||||||||||
| быль | 1247 498 500 | 1355 005 242 | 1 983 016 052 | 735 517 552 | 58,96 | 23,89 | 21,92 | 28,53 | 4,64 | |||
| Прочие источники собст- | ||||||||||||
| венных средств | 10 393 351 | 21 862 972 | 18 092 357 | 7 699 006 | 74,08 | 0,20 | 0,35 | 0,26 | 0,06 | |||
| Итого по разделу III | 3 965 914 788 | 4 795 383 570 | 5 416 781 776 | 1 450 866 988 | 36,58 | 75,95 | 77,58 | 77,93 | 1,98 | |||
| IV. Долгосрочные | ||||||||||||
| обязательства | ||||||||||||
| Займы и кредиты | 802 224 074 | 919 635 349 | 733 375 580 | 393,74 | 14,15 | 12,98 | 13,23 | –0,92 | ||||
| Отложенные налоговые | ||||||||||||
| обязательства | 147 426 398 | 126 454 942 | 151 573 369 | 4 146 971 | 2,81 | 2,82 | 2,05 | 2,18 | –0,64 | |||
| Прочие долгосрочные | ||||||||||||
| обязательства | 2 446 | –2 446 | –100,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||||
| Итого по разделу IV | 886 224 871 | 928 679 016 | 1 071 208 718 | 184 983 847 | 20,87 | 16,97 | 15,02 | 15,41 | –1,56 | |||
|
|
|
Окончание табл. 4.2
| Сумма пассивов, тыс. руб. | Изменение | Удельный вес, % | |||||||||||
| Показатель | абсолют- | темп | изме- | ||||||||||
| прирос- | |||||||||||||
| ное,тыс. руб. | та, % | нение | |||||||||||
| V. Краткосрочные | |||||||||||||
| обязательства | |||||||||||||
| Займы и кредиты | 186 259 769 | 226 037 811 | 163 293 623 | –22 966 146 | –12,33 | 3,57 | 3,66 | 2,35 | –1,22 | ||||
| Кредиторская задолжен- | |||||||||||||
| ность | 182 211 031 | 230 260 829 | 299 019 434 | 116 808 403 | 64,11 | 3,49 | 3,72 | 4,30 | 0,81 | ||||
| Задолженность перед | |||||||||||||
| участниками по выплате | |||||||||||||
| доходов | 806 701 | 1 173 463 | 433 806 | –372 895 | –46,22 | 0,02 | 0,02 | 0,01 | –0,01 | ||||
| Итого по разделу V | 369 277 501 | 457 472 103 | 462 746 863 | 93 469 362 | 25,31 | 7,07 | 7,40 | 6,66 | –0,41 | ||||
| БАЛАНС | 5 221 417 160 | 6 181 534 689 | 6 950 737 357 | 1 729 320 197 | 33,12 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 0,00 | ||||
При проведении углублённого анализа дополнительно анализи-руется динамика и структура основных средств, нематериальных ак-тивов, запасов и затрат, денежных средств, дебиторской и кредитор-ской задолженности.
На этом этапе также может производиться расчёт и анализ пока-зателей движения и эффективности использования основных произ-водственных фондов (показателей фондоотдачи, фондоёмкости, фондорентабельности, коэффициентов выбытия, обновления, замены оборудования и др.).
Состав, структура и динамика показателей имущества и источ-ников его финансирования оказывают прямое влияние на показатели ликвидности, платёжеспособности, финансовой устойчивости и кре-дитоспособности организации.
|
|
|
