 |
Тема 2.6. Анализ и оценка рисков
|
|
|
|
Тема 2. 6. Анализ и оценка рисков
Цель лекции: закрепление знаний и получение практических навыков анализа и оценки рисков бизнес-плана.
План лекции
1. Сущность и виды рисков.
2. Методы управления рисками.
3. Мероприятия по нейтрализации и рисков
1. Сущность и виды рисков
Деятельность субъектов хозяйственных отношений постоянно связана с риском. Оценка риска представляет собой один из наиболее сложных и наименее точных элементов финансового анализа. Требуется, как можно точнее определить все непредвиденные обстоятельства, которые могут возникнуть в будущем. Риск является неотъемлемой частью любых операций предприятия и как экономическая категория представляет собой событие, которое может произойти или не произойти.
Риск –вероятность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода, денежных средств или имущества в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами или допущенными ошибками.
Существуют различные виды риска в зависимости от того объекта или действия. Традиционно рассматриваются:
1. Рыночный риск:
• Будет ли в будущем существовать рынок?
• Будет ли рынок раститакими темпами, которые станут способствовать бизнесу?
• Является ли норма валовой прибыли фирмы достаточной, чтобы она смогла выдержать ценовую войну, если таковая будет иметь место?
2. Риск конкурирующих технологий:
• Сможетликонкурентразработатьтехнологию, котораясделает технологии фирмы устаревшей?
• Может ли какая-либо новая технология помешать предприятию успешно достичь поставленных целей?
3. Риск завершения или технический риск:
|
|
|
• Достаточноли надежны предлагаемый проект, технология или предмет деятельности, чтобы все сработало так, как намечается?
4. Внешний риск:
• Какова вероятность того, что кто-то или что-то (правительство, профсоюзы, субподрядчики, транспорт и т. д. ) остановит или замедлит работу предприятия?
• Есть ли у фирмы предложения по решению этих проблем?
5. Внутренний риск:
• Достаточно ли у фирмы персонала, чтобы предприятие могло нормально функционировать?
• Если нет, то есть ли возможность его получить своевременно и на выгодных условиях?
6. Политический риск:
• Есть, или ожидается, какое-либо правительственное постановление, которое может помешать успеху?
• Будут ли получены, когда это потребуется, обязательные разрешения специальных органов, например, управления по охране окружающей среды, здравоохранительных органов и т. п.?
7. Ресурсный риск:
• Будет ли иметь место достаточное количество клиентов, материалов или продукции в течение периода, существенно превышающего сроки погашения затрат финансовых ресурсов?
• Достаточно ли у партнеров финансовых, людских и интеллектуальных ресурсов для полного завершения намеченного проекта?
8. Риск капитальных вложений:
• Сможетлиинфляция, изменениевалютныхкурсовилиполитики правительства существенно повлиять на объем инвестиций?
• Какаявероятностьтого, чтоврезультатеэтихизмененийфирма полностью или частично потеряет свой капитал?
Риск является переменной величиной и обычно показывает количественный размер потерь (ущерба, убытка) и вероятность их возникновения. В зависимости от уровня финансовых потерь различают следующие виды рисков:
1. Допустимый риск (вероятность и размер потерь очень низки);
2. Критический риск (вероятность и размер потерь высокая);
3. Катастрофический риск (вероятность и размер потерь очень высокая).
|
|
|
Вероятность наступления каждого типа рисков различна, также как и сумма убытков, которые они могут вызвать. Следует отметить, что не по всем видам предпринимательской деятельности с одинаковой точностью можно рассчитать потери, так как они могут быть:
1. материальными (дополнительные затраты или прямые потери имущества фирмы: оборудования, материальных ресурсов и пр. );
2. финансовыми (прямой денежный ущерб: штрафы, пени, неоплаченные счета из-за недобросовестности или банкротства дебиторов и пр. );
3. интеллектуальными (подрыв репутации фирмы и в этой связи упущенная выгода; ущерб, нанесенный интеллектуальной собственности промышленным шпионажем, и др. );
4. трудовыми (потери рабочего времени; травмы, гибель людей из-за нарушения техники безопасности и пр. );
5. специальными (нанесение ущерба окружающей среде, стихийные бедствия и др. ).
Предпринимательская деятельность возможна при каждом виде риска. Однако при катастрофическом риске требуемая доходность, страховые отчисления, необходимые резервы по проектам должны быть существенно выше, чем в иных случаях. Глубина анализа риска зависит от конкретного вида деятельности, а также от величины проекта. Для крупных проектов необходим тщательный расчет рисков с применением математического аппарата теории вероятности.
В более простых случаях или при отсутствии вероятностных оценок возможен анализ рисков с помощью:
метода экспертных оценок, который основан на изучении и обработке заключений опытных предпринимателей и специалистов;
статистического способа, основанного на изучении статистики потерь с установлением частоты и уровня;
расчетно-аналитического метода, который оценивает вероятность возникновения рисков на основе использования внутренней информационной базы самой фирмы.
Риск характеризует степень риска, то есть соотношение максимально возможного объема ущерба и объема собственных финансовых ресурсов. Степень риска рассчитывается с помощью коэффициента риска (Кр):
Кр= Y/C,
где: Y – максимально возможная сумма убытка, руб.;
C – стоимость собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений денежных средств, руб.
Оптимальный коэффициент риска равен 0, 3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству, – 0, 7 и более.
|
|
|
Рассмотрим некоторые виды рисков от сферы деятельности:
Производственные риски – это вид рисков, возникающие в процессе производства, научно-исследовательских и конструкторских разработок (НИОКР), реализации и послереализационного обслуживания продукции. Производственные риски невозможно перечислить все, поскольку они связаны с типом выпускаемой продукции; приведем следующие примеры:
- задержка в подготовке стройплощадки и выполнении графика строительства;
- задержка поставки оборудования, его монтажа и установки;
- отсутствие сырья или низкое его качество;
- низкая технологическая, трудовая дисциплина и др.
Финансовые риски связанысвероятностьюпотерифинансовых ресурсов (денежных средств). Размер прибылей и убытков в первую очередьзависит от уровня продаж, который является обычно величиной трудно прогнозируемой с определенной точностью. Для того чтобы знать какой потребуется уровень продаж для достижения прибыльности предприятия, необходимо провести анализ безубыточности и анализ чувствительности.
Анализ чувствительности проекта заключается в определении значений ключевых параметров, которые могут подвергнуть сомнению успех бизнеса, например, увеличение цены на сырье иди снижение объема продаж. Необходимо анализировать устойчивость проекта к возможным изменениям.
Алгоритм определения чувствительности проекта имеет следующие этапы:
1. выбрать основные показатели (выручку, себестоимость, цену и пр. ), изменение которых существенно отразится на потоках проекта;
2. определить диапазон наиболее вероятных значений по исходным показателям и с помощью математического уравнения или неравенства задать взаимосвязь между исходными и результирующими показателями;
3. исследовать путем изменения значений исходных показателей первого уровня при неизменных данных других уровней их влияние на конечный результат. Затем аналогично исследовать показатели второго уровня и т. д.;
|
|
|
4. проанализировать изменения ключевых параметров, выявить, какой из показателей будет наиболее чутким к этим изменениям;
5. проверить чувствительность выбранного показателя при вероятности отклонения первого уровня (вероятность того, что фактор измениться, т. е. станет больше, меньше или останется плановым) и второго уровня (если фактор все же окажется ниже планового).
Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в переделах приемлемых значений, тем выше «запас прочности» проекта и тем лучше от защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта. Руководство фирмы должно регулярно отслеживать данные изменения и их влияние на величину прибыли.
|
|
|
