 |
4.2 Субъективный и объективный подходы к оценке рисков
|
|
|
|
4. 2 Субъективный и объективный подходы к оценке рисков
Оценка рисков осуществляется с помощью двух вероятностных показателей: вероятности его наступления и возможной величины ущерба.
Вероятность означает возможность получения определенного результата. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом, основанным на вычислении частоты, с которой происходит данное событие, или субъективным методом, основанным на логике и мнении оценивающего. В связи с тем, что одну из основных количественных характеристик рисков (вероятность) можно измерить субъективным или объективным методом, к оценке риска можно применить два подхода: объективный и субъективный.
Объективный подход чаще всего базируется на трактовке вероятности как предельного значения частоты при бесконечно большом числе экспериментов.
Классическое определение вероятности (р) сводится к формуле:
, где (4. 1)
М – число благоприятных исходов опыта; Н – число всех его исходов.
Объективную вероятность торговые предприятия используют тогда, когда располагают рядом предыдущих наблюдений за повторяющимся явлением, т. е. у них имеется своя накопленная база данных или статистические данные, собранные профессионалами. На практике торговые предприятия используют объективную вероятность лишь в незначительной части экономических решений, т. к. объективная вероятность новых возможностей, обусловленных новыми направлениями торгово-хозяйственной деятельности не может быть определена на основе каких-либо статистических рядов в связи с их отсутствием.
Субъективный подход основан на различных предположительных суждениях, личном опыте, интуиции оценивающего. Этот метод определения вероятности базируется на использовании субъективных принципов, которые нередко бывают далеки от объективных. Преимуществом метода субъективных вероятностей является возможность их применения для неповторяющихся событий и в условиях отсутствия достаточного количества статистических данных. Но у этого подхода есть существенный недостаток. При определении вероятности возможно разное ее значение для одного и того же события. Это связанно, прежде всего, с дифференцированной информированностью оценивающих, а также с возможностью ее восприятия и интерпретации разными оценивающими.
|
|
|
4. 3 Методы количественной и качественной оценки риска
При оценке риска предприятиям торговли необходимо, прежде всего, оценить меру опасности и степень потенциального ущерба в условиях конкретной сделки. Это связано с тем, что основной структурной составляющей коммерческой деятельности является коммерческая сделка. При разработке вариантов осуществления коммерческой сделки весьма важной становится оценка эффективности каждого варианта с учетом факторов риска.
При количественной оценке риска могут использоваться следующие методы:
Ø статистический метод;
Ø метод построения кривой риска;
Ø комбинированный метод;
Ø анализ целесообразности затрат;
Ø аналитический метод;
Ø метод аналогии;
Ø методы имитационного моделирования.
При качественной оценке могут использоваться следующие методы:
Ø метод экспертных оценок;
Ø «дерево решений»;
Ø метод Дельфи.
Статистический метод оценки риска заключается в том, что для расчета вероятности возникновения потерь анализируются все статистические данные, касающиеся результативности осуществления предприятием своей деятельности. Чтобы количественно определить риск, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий.
|
|
|
Главными инструментами статистического метода расчета риска являются:
1) среднее (математическое) ожидаемое значение события (результата) – измеряет результат, который мы ожидаем в среднем, и является средневзвешенным значением всех возможных результатов, исходя из вероятности наступления каждого результата.
, где (4. 2)
- среднее ожидаемое значение;
- абсолютное значение і-го результата;
- вероятность наступления і-го результата;
n - число вариантов исхода событий.
2) изменчивость (колеблемость) возможного результата – представляет собой отклонение ожидаемого значения от среднего ожидаемого значения:
дисперсия: 
; (4. 3)
среднеквадратическое отклонение:
; (4. 4)
коэффициент вариации:
. (4. 5)
Метод оценки риска при помощи построения кривой риска является самым приемлемым способом статистической оценки риска для предприятия торговли. Он не требует больших затрат, сложных математических вычислений и прост в использовании. Для построения кривой риска и определения уровня потерь выделяют несколько зон риска в зависимости от величины убытков:
- безрисковая зона;
- зона допустимого риска;
- зона критического риска;
- зона катастрофического риска.
| Потери | Выигрыш | |||||||
| Зона катастрофического риска | Зона критического риска | Зона допустимого риска | Безрисковая зона | |||||
| В имущественное состояние | Б расчетная выручка | А расчетная прибыль | ||||||
Рис. 4. 1 – Схема зон риска
Безрисковая зона – область, в которой потери не ожидаются. Ей соответствуют нулевые или отрицательные потери.
Зона допустимого риска – область, в которой потери меньше ожидаемой прибыли, вплоть до величины валового дохода.
Зона критического риска – область, в которой потери превышают величину ожидаемой прибыли, вплоть до величины валового дохода.
|
|
|
Зона катастрофического риска – это область потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень и в максимуме могут достигнуть величины, равной имущественному состоянию предприятия. Катастрофический риск способен привести к банкротству предприятия.
Комбинированный метод является наиболее приемлемым вариантом эффективной оценки уровня риска торгового предприятия, составляющим комбинацию из статистического и экспертного способов оценки риска.
Анализ целесообразности затрат – данный метод ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска и призван свести к минимуму размер капитала, который подлежит риску. Этот метод используется чаще всего при определении степени риска финансовых средств.
Для определения степени риска финансовых средств используются следующие показатели:
1. Излишек или недостаток собственных средств ( 
).
2. Излишек или недостаток собственных и заемных источников формирования запасов ( 
).
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ( 
).
Балансовая модель устойчивости финансового состояния предприятия имеет следующий вид:
ОФ + ОС + ДС = СС + КР + КТЗ, где (4. 6)
ОФ – основные средства и вложения;
ОС – текущие активы, запасы и затраты;
ДС – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и другие активы;
СС – собственные средства;
КР – кредиты и заемные средства;
КТЗ – кредиторская задолженность и заемные средства.
Для анализа средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние предприятия следует разделить на 5 финансовых областей, соответствующих областям риска:
1) область абсолютной устойчивости – соответствует безрисковой зоне;
2) область нормальной устойчивости – соответствует области нормального риска;
3) область неустойчивого состояния – соответствует области повышенного риска;
4) область критического состояния – соответствует области максимального риска;
|
|
|
5) область кризисного состояния – соответствует области катастрофического риска.
Алгоритм расчета показателей:
Находим наличие собственных оборотных средств: Есс = СС-ОФ;
Находим излишек/недостаток собственных средств: =Есс-ОС;
Находим излишек/недостаток собственных и заемных источников формирования запасов: = (Есс + КР) – ОС;
Находим излишек/недостаток общей величины источников для формирования запасов: = (Есс + КР + КТЗ) – ОС.
Для оценки риска финансового состояния предприятия используется следующая таблица:
Таблица 4. 1 – Шкала оценки риска финансового состояния предприятия
| № | Финансовое состояние | Значение показателей | ||
|
|
|
| ||
| Абсолютная устойчивость | ≥ 0 | ≥ 0 | ≥ 0 | |
| Нормальная устойчивость | ≈ 0 | ≈ 0 | ≈ 0 | |
| Неустойчивое состояние | < 0 | ≥ 0 | ≥ 0 | |
| Критическое состояние | < 0 | < 0 | ≥ 0 | |
| Кризисное состояние | < 0 | < 0 | < 0 | |
Аналитический метод позволяет повысить надежность результатов деятельности предприятия путем расчета уровня сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов, анализа чувствительности, путем использования методов математической статистики и экономико-математического моделирования.
Для оценки суммарного уровня риска и определения роли предпринимательского и финансового рисков в его формировании используют формулу сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:
| Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов | = | Сила воздействия операционного рычага | ∙ | Сила воздействия финансового рычага | (4. 7) |
Сила воздействия финансового рычага рассчитывается следующим образом:
СВФР = 1 + ПК / БП, где (4. 8)
ПК – проценты за кредит,
БП – прибыль от обычной деятельности до налогообложения,
Сила воздействия операционного рычага:
СВОР = (ВР - ПИ) / П, где (4. 9)
ВР – выручка от реализации,
ПИ – переменные издержки,
П – прибыль.
Чем выше проценты за кредит и меньше прибыль от обычной деятельности до налогообложения, тем больше сила воздействия финансового рычага и выше финансовый риск. Чем больше выручка от реализации и меньше переменные издержки, тем больше сила воздействия операционного рычага и выше предпринимательский риск.
Анализ чувствительности позволяет специалистам учитывать риск и неопределенность. Он показывает возможные последствия изменений рыночной конъюнктуры для внутреннего финансово-экономического положения предприятия торговли. Однако анализ чувствительности имеет два недостатка: он не является всеобъемлющим, поскольку не рассчитан для учета всех возможных обстоятельств; он не уточняет вероятность осуществления альтернативных сделок (проектов).
|
|
|
Метод аналогии. При его использовании применяются базы данных о риске аналогичных проектов (сделок), углубленные опросы менеджеров. Полученные таким образом данные обрабатываются для выявления зависимостей в завершенных сделках с целью учета потенциального риска при заключении новых сделок.
Методы имитационного моделирования . Их разновидностями является метод исторического моделирования и метод Монте-Карло.
Метод исторического моделирования является относительно простым подходом, который требует относительно небольшого числа предположений относительно статистических распределений для рыночных факторов риска.
Метод исторического моделирования концептуально прост и наиболее доступен для понимания высшего руководства, однако его реализация требует наличия временных рядов значений по всем используемым в расчетах рыночным факторам, что не всегда возможно для сильно диверсифицированных предприятий. Кроме того, историческое моделирование предполагает, что поведение рынка в прошлом будет повторяться и в будущем, что в общем случае неверно.
Метод статистических испытаний Монте-Карло также относится к методам имитационного моделирования, и в силу этого имеет ряд общих особенностей с методом исторического моделирования. Основное отличие заключается в том, что в методе Монте-Карло не производится моделирование с использованием реально наблюдаемых значений рыночных факторов, а выбирается статистическое распределение рыночных факторов. Затем на основе выбранного распределения с помощью генератора псевдослучайных чисел генерируются тысячи или даже десятки тысяч гипотетических наборов значений рыночных факторов.
Главной трудностью при реализации метода Монте-Карло является выбор адекватного распределения для каждого рыночного фактора и оценка его параметров. Кроме того, оценка рисков крупных диверсифицированных портфелей на основе метода Монте-Карло требует больших затрат времени и технических ресурсов. Еще одна проблема заключается в том, что гипотетические распределения вероятностей рыночных факторов, используемые в методе Монте-Карло, могут не соответствовать реальности.
Метод экспертных оценок может быть реализован путем опроса и обработки мнений опытных специалистов в данной области, т. е. экспертов. Свои выводы об оценке риска эксперты могут сопровождать количественными данными вероятности возникновения различных величин потерь. По этим оценкам затем находят среднее значение экспертных оценок. Но можно ограничится и получением экспертных оценок вероятности допустимого и критического риска, либо просто оценить вероятные наибольшие потери в данном виде деятельности.
«Дерево решений» предполагает графическое построение различных вариантов управленческого решения в условиях риска. По «ветвям» дерева соотносят объективные и субъективные оценки данных событий. Следуя вдоль «ветвей дерева», используя специальные методики расчета вероятностей оценивает каждый вариант пути. Это позволяет достаточно обоснованно подойти к определению степени риска и выбору оптимального решения, учитывающего интересы предприятия.
|
|
|
