Анализ прибыльности продукции. Избегайте приобретения материалов про запас, если не ожидается, что цены на сырье вырастут больше, чем процентная ставка по вашему финансированию приобретения запасов

Анализ прибыльности продукции

 

Избегайте приобретения материалов про запас, если не ожидается, что цены на сырье вырастут больше, чем процентная ставка по вашему финансированию приобретения запасов

Расспросы Рублева относительно увеличения запа­сов раздражали Работникова. Кому-кому, а уж за­местителю финансового директора следовало бы знать, как выросли цены. Сталь, например, подоро­жала за прошлый месяц с 200 до 260 долларов за тонну. Естественно, что величина запасов материа­лов стала больше.

Рублев подсчитал, как повышение цен повлияло на товарно-материальные запасы (табл. 18). Рост запа­сов был вызван не только инфляцией. На складе прибавилось 50 т стали'. Рублев был уверен, что ему удастся убедить главного бухгалтера в том, что это приобретение про запас снижает эффективность ра­боты завода, " замораживая" в виде лишних запасов стали 13 000 долларов.

Однако Букина не могла понять, почему приобрете­ние стали про запас невыгодно. Ведь деньги " заморожены" ненадолго, сталь потом будет исполь­зована, а в следующем месяце цена этих 50 т вырас­тет на 30%. Казалось естественным, что завод пыта­ется делать закупки впрок.

С тем, что цены вырастут на 30%, Рублев не спорил. Однако ставка стоимости использования средств для финансирования этой закупки равнялась 35% в ме­сяц от этих 13 000 долларов; значит, от приобрете­ния стали заводом заранее " Росавиа" терпит убыток в 650 долларов (5% от 13 000) (табл. 19).

Ни Букину, ни Работникова убедить так и не уда­лось. Они недоумевали, откуда появилась эта циф­ра — 35% и какое отношение она имеет к заводу ТНП?

При данных исходных величинах 50 т — это минимально воз­можное приращение физических запасов стали (только в случае, если за месяц завод полностью использовал старый запас и при­обрел весь существующий запас по возросшим ценам). Скорее все­го, физический запас стали увеличится более чем на 50 т.

 

 

Таблица 18

•РОСАВИА-ТНП": ЗАПАСЫ СТАЛИ, СЕНТЯБРЬ 1993 г.

(в долл. США)

Из-за повышения цен на сталь на 30%

Таблица 19

" РОСАВИА-ТНП": РЕЗУЛЬТАТ НАРАЩИВАНИЯ ЗАПАСОВ

 

Заместитель финансового директора объясняет важность правильного управления оборотными средствами

Рублев объяснил, что любая деятельность требует определенного капитала. Если дело ведется успеш­но, то инвестиции приносят прибыль и рентабель­ность инвестиции (отношение размера прибыли к размеру инвестиций) бывает достаточной для того, чтобы удовлетворить тех, кто инвестирует эти сред­ства в данный бизнес.

Банковскую ставку в 35% Рублев взял за основу для оценки того, какую рентабельность инвестиций должно обеспечивать успешно ведущее дела россий­ское предприятие, чтобы иметь основания надеяться на привлечение чужого капитала. Он объяснил Работникову и Букиной, что, поскольку банки могут ожидать верную прибыль, по крайней мере, от неко­торых своих кредитов, они рискуют меньше, чем те, кто инвестирует средства в акционерный капитал компаний. Акционеры, рискующие своим капита­лом больше (в случае неуспеха предприятия), обыч­но требуют более высокой прибыли на свои инве­стиции, чем банки'.

" То есть наши акционеры ожидают, что наши обо­ротные средства принесут прибыль больше 35% в месяц? " — недоверчиво спросил Работников.

«Наши акционеры должны ждать от нас прибыли больше 35% с общей суммы наших активов — и с оборотных средств, и с основных средств. А величи­на рентабельности активов должна быть такой большой, потому что в настоящее время ставка стоимости использования средств у нас даже больше 35% в месяц. Если темпы инфляции замедлятся, эти проценты могут снизиться, но все равно " Росавиа" всегда придется конкурировать с другими же­лающими получить финансирование», — ответил Рублев.

Более подробное объяснение отношений между риском и прибыльностью, с одной стороны, и ставкой стоимости капитала -с другой, приведено в книге этой серии " финансовая отчетность".

 

 

Анализ прибыльности продукции

 

Постоянно следите за показателями рентабельности активов и нормы прибыли предприятия

Рублев знал, что рентабельность активов завода ТНП была гораздо меньше 35%. Фактически, если бы он посмотрел только на оборотные средства за­вода (предполагая, что все здания, сооружения и оборудование, выделенное " Росавиа" заводу, не имеют продажной стоимости), то рассчитал бы, что рентабельность активов в сентябре оказывалась все­го где-то около 4, 8%'. «Если этот завод и далыле будет продолжать прино­сить такую низкую прибыль по сравнению с други­ми возможностями инвестиций, не стоит ли " Рос­авиа" его вообще закрыть? — подумал Рублев. — С другой стороны, вроде бы это стабильное предприя­тие, которое может быть весьма перспективным. Но такие вопросы должно решать высшее руководство " Росавиа", а я постараюсь пока сделать все, что смогу, чтобы помочь заводу повысить его эффек­тивность». " Для того чтобы повысить рентабельность акти­вов, — сказал он Работникову, — нам надо собирать дебиторскую задолженность как можно быстрее, ни­когда не оплачивать свою задолженность кредито­рам до наступления срока оплаты и уменьшить до минимума запасы, если только мы не будем знать наверняка, что рост цен превысит нашу стоимость использования средств. Чем меньше наши оборот­ные средства, тем выше наша рентабельность акти­вов. С другой стороны, мы не можем задушить наше собственное дело, совсем отказавшись от создания запасов или не отпуская продукцию в кредит даже нашим самым ценным клиентам". " Да, это совсем другой подход к управлению заво­дом, — покачал головой Работников. — Я тут еще с прибылью только начинаю разбираться, а вы хотите, чтобы я еще и над финансированием голову ломал... Где бы еще время взять заводом-то руководить? "

 

⇐ Предыдущая567891011121314Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: