 |
Раздел 5. Оценка инвестиционной деятельности
|
|
|
|
Инвестиционная политика предприятия и нововведения как объект инновационного управления
5.1.1. Основные понятия и направления инвестиционной политики
5.1.2. Основные положения инновационного менеджмента
5.1.3. Понятие и виды критериев экономической эффективности
5.1.4. Условия сопоставимости вариантов
Основные понятия и направления инвестиционной политики
Наряду с основным производством предприятия и компании минерально-сырьевого комплекса осуществляют большой объем работ по воспроизводству и развитию своего потенциала. Эти работы проводятся за счет капитальных вложений (инвестиций) и связаны с капитальным строительством.
Инвестициями именуются денежные средства, вкладываемые в строительство, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание мощности рассматриваемых объектов. В понятие инвестиций включаются не только собственно денежные средства, но также ценные бумаги, имущественные права и имущество, имеющие денежную оценку. Инвестиции состоят из вложений в основной капитал (создание основных фондов), оборотного капитала, а также ряда других средств, необходимых для инвестиционной деятельности (капитального строительства).
Под капитальными вложениями понимается главная часть общих инвестиций, формирующая основной капитал (основные фонды), создаваемый проектом.
Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
Капитальное строительство финансируется из разных источников (самого предприятия, госбюджета, отечественных и зарубежных банков). Важной задачей для предприятия является выбор наиболее дешевых источников инвестиций.
|
|
|
Другая задача связана с выбором способа капитального строительства. Необходимо экономически обосновать, что выгоднее – осуществлять ли его силами самих промышленных предприятий (хозяйственным способом) или привлечь специализированные, строительные организации (подрядным способом).
На более высоком уровне (отрасли, региона) в процессе инвестиционной деятельности решают задачи приоритетного направления инвестиций: направлять ли инвестиции на строительство новых, реконструкцию действующих предприятий, техническое их перевооружение и модернизацию (замену отдельных изношенных механизмов и т. д.).
Инвестиционная деятельность самым тесным образом связана с основной производственной деятельностью предприятия. С одной стороны, она подчинена задачам развития производства. С другой стороны, сама инвестиционная деятельность определяет будущие возможности производства. Процесс воспроизводства на горном предприятии происходит непрерывно, и планировать его необходимо с опережением во времени. Важное значение для перспективного развития предприятия имеет разработка и реализация инвестиционной стратегии и соответствующей ей инвестиционной политики.
Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.
Разработка инвестиционной политики предполагает определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.
|
|
|
Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства.
Различают: государственные инвестиции, формирующиеся за счет средств государства, иностранные инвестиции – за счет средств иностранных организаций и граждан и частные инвестиции – в виде средств частных, корпоративных предприятий и организаций и граждан Российской Федерации.
В коммерческой практике эти финансовые вложения подразделяются на инвестиции в физические активы, денежные (финансовые) активы и в нематериальные активы.
Инвестиции в физические активы представляют собой затраты на создание и приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения, производимые в процессе простого и расширенного воспроизводства изнашивающегося производственного потенциала предприятий и организаций. К этому же виду инвестиций относятся и затраты на создание новых производств и предприятий.
Инвестиции в денежные (финансовые) активы – это вложения денежных средств в банки, акции, облигации и другие ценные бумаги, выпускаемые частными и корпоративными компаниями, а также государством. Целью этих инвестиций является приобретение права на получение денежных сумм от других юридических лиц, выпустивших в обращение эти ценные бумаги, либо получение процентов по депозитным вкладам.
Инвестиции в нематериальные активы представляют собой денежные вложения на приобретение имущественных прав на патенты, лицензии, авторские права, торговые знаки, программные продукты и другие интеллектуальные ценности. К этому виду инвестиций относятся вложения в техническую и организационную подготовку персонала предприятия для осуществления конкретного производства, а также вложения, обеспечивающие право пользования землей, недрами, другими природными ресурсами и прочими имущественными правами.
|
|
|
Инвестиции в ценные бумаги называют портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы – инвестициями в реальные активы.
В зависимости от сроков реализации инвестиционных проектов и получения дохода на производственные вложения инвестиции подразделяются на краткосрочные (длительностью до одного года) и долгосрочные.
Основная часть инвестиционной деятельности в горнодобывающих отраслях России оформляется в виде оценки инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект (ИП) – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
В зависимости от значимости и сферы воздействия на экономическую, социальную или экологическую ситуацию проекты подразделяются на глобальные (на уровне планеты в целом), народнохозяйственные (на уровне страны), крупномасштабные (на уровне отдельного региона или отрасли) и локальные.
Для осуществления инвестиционного проекта могут быть привлечены внутренние и внешние источники. К внутренним относятся средства, образующиеся в ходе осуществления проекта, например прибыль, амортизационные отчисления. Использование этих средств называется самофинансированием проекта. К средствам, внешним по отношению к проекту, относятся: средства инвесторов; безвозмездные субсидии (ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы); денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка); средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг).
Инвестиционная политика горнодобывающих компаний в условиях перехода к рыночной системе определяется наличием ряда сложных нерешенных проблем.
|
|
|
Первая группа таких проблем характерна для всех отраслей и экономики страны в целом – сокращение источников инвестиций. Ранее преобладавшее государственное финансирование свелось во многих отраслях почти к нулю вследствие общего падения эффективности экономики и отсутствия достаточных средств у самого государства. Основной источник самофинансирования предприятий – амортизационный фонд – полностью потерял свою традиционную роль из-за инфляционных процессов, приводящих к непрерывному росту стоимости строительства. Банковские кредиты пока малодоступны большинству горнодобывающих предприятий ввиду низкой их рентабельности, высоких процентных ставок и коротких сроков возврата средств. Нестабильность экономики делает рискованным вложение инвестиций в производство со стороны отечественных и западных инвесторов. Положение еще более усугубляет стремление отечественных хозяйственников к выбиванию денежных средств у государства вместо проведения самостоятельной финансовой и инвестиционной деятельности.
Вторая группа проблем обусловлена спецификой самого минерально-сырьевого комплекса. Технический и мощностной потенциал большинства его отраслей находится на грани полного морального и физического исчерпания. Проблема воспроизводства производственного потенциала имеет особую актуальность для предприятий горнодобывающей промышленности, поскольку они характеризуются высокой капиталоемкостью и необходимостью постоянного ведения капитальных работ по поддержанию своей производственной мощности. Их воспроизводство практически прекратилось. Целый ряд наименее рентабельных шахт и карьеров были выведены из эксплуатации без соответствующей их замены новыми. На оставшихся предприятиях износ действующих фондов существенно превысил средненормативные величины. Даже среди сократившихся, наиболее благополучных шахт и карьеров значительное число находится в эксплуатации свыше 30-40 лет без осуществления необходимой для них реконструкции и технического перевооружения. Причиной подобного положения является отсутствие необходимых средств – инвестиций – для решения воспроизводственных проблем. В результате – низкая производительность труда на предприятиях горной промышленности и высокая себестоимость добычи полезных ископаемых.
Социальная инфраструктура и условия жизни в большинстве горнодобывающих регионов являются причиной протестов рабочих. Состояние окружающей среды в этих регионах требует проведения срочных мер по ее оздоровлению. В незавершенном строительстве заморожены большие денежные и материальные средства, быстрое завершение строительства представляется невозможным из-за отсутствия средств. Очевидно, что для решения перечисленных проблем необходима перестройка всей инвестиционной политики минерально-сырьевых отраслей.
|
|
|
Инвестиционная политика государственных органов и компаний в отношении горнодобывающих отраслей в ближайшие годы будет основываться на следующих принципах: а) самостоятельная инвестиционная деятельность компаний и выработка ими собственных инвестиционных стратегий; б) широкое использование компаниями внутренних и внешних кредитов; в) государственная поддержка общественно значимых проектов и программ; г) финансирование объектов социальной и экологической направленности из региональных и федеральных фондов; д) разработка системы законоположений, улучшающей условия привлечения инвестиций в горные предприятия; е) прямое участие государства в деятельности угольных компаний в качестве акционера.
Важнейшей функцией центральных органов становится регулирование инвестиционных потоков, нацеленное на ускорение социально-экономического развития общества. Целью регулирующей деятельности государства является также создание благоприятных условий для потенциальных инвесторов и повышения их заинтересованности в инвестировании предприятий горной промышленности. Для этого необходима разработка комплекса законодательных мер, обеспечивающих инвесторам достаточно надежные гарантии.
Переход к рыночной системе хозяйствования требует от горных компаний поиска наиболее дешевых источников финансирования технического перевооружения, развития социальной инфраструктуры горнодобывающих регионов.
Центральные органы инвестиционного управления сохранят за собой функции государственного регулирования перспективных программ, имеющих большое общественное значение, и разработки законодательно-правовой базы.
Инвестиционная деятельность горнодобывающих компаний сопряжена с повышенной величиной инвестиционных рисков, и это требует создания системы специальных фондов, государственных льгот и гарантий отечественным и зарубежным инвесторам.
Социально-экологическая направленность проектов в горных отраслях должна стать одним из приоритетов всей инвестиционной политики.
Основными направлениями инвестиций в настоящее время являются техническое переоснащение и реконструкция предприятий, новое строительство с новым запроектированным технологическим процессом и техническим оснащением, а также инвестиции в социальную сферу, что позволит нормализовать социальную инфраструктуру и решить острые социальные проблемы неблагополучных горнодобывающих регионов.
Цель технического переоснащения и реконструкции предприятия: повышение экономической эффективности работы предприятия за счет роста объема производства, повышения качества выпускаемой продукции, снижения издержек производства, улучшения условий труда, техники безопасности, а также экологической обстановки в регионе расположения предприятия.
Специфика горной промышленности вызывает необходимость осуществления значительных затрат на поддержание действующих мощностей по мере отработки запасов месторождения. Особенностью этой формы воспроизводства основных фондов является то, что постоянное возобновление выбывающих фондов осуществляется без прироста мощностей, на прежней технической основе, но требует значительных капитальных вложений.
Для поддержания действующих мощностей на горном предприятии осуществляются подготовка новых горизонтов (блоков), подготовка очистного фронта, проведение отдельных горных выработок на действующих горизонтах, мероприятия по расконсервации запасов, строительство и расширение хвостохранилищ, отвалов породы, зданий и сооружений, обеспечивающих нормальную эксплуатацию горных предприятий и не относящихся к другим формам воспроизводства основных фондов.
Если при подготовке нового горизонта предусматривается применение более производительного оборудования, более совершенных технологических решений, обеспечивающих прирост мощности до 30 %, выполняемые при этом работы относятся к техническому переоснащению, при более высоких приростах мощности – к реконструкции.
Строительство новых предприятий осуществляется для компенсации выбывающих из эксплуатации действующих предприятий, а также для роста объемов производства продукции, имеющей устойчивый спрос на рынке ее сбыта.
Новое строительство осуществляется на новых площадях и в соответствии с утвержденным в установленном порядке проектом.
Новое строительство имеет неограниченные возможности для внедрения новейшей техники и технологии, но требует отвлечения значительных трудовых и других ресурсов на длительный период времени.
По мере отработки запасов месторождения усиливается влияние социальных факторов на воспроизводство основных фондов, так как при этом ухудшаются условия работы, и усиливается воздействие горного предприятия на окружающую среду. Улучшение условий работы (особенно под землей) может быть достигнуто за счет дополнительных затрат в основные фонды, обеспечивающих более безопасные и комфортные условия работы.
Затраты на природоохранные мероприятия (рекультивация земель, очистка загрязненного воздуха и сточных вод, закладка выработанного пространства и т. п.) увеличивают стоимость основных фондов горного предприятия, но не увеличивают объемов его производства и прибыли.
Эффект от проведения этих мероприятий проявляется в основном в социальном аспекте.
Одной из эффективных мер государственного регулирования инвестиционной политики горнодобывающих компаний должна стать система привилегий, предоставляемых законом инвестору в отношении налогообложения, долгосрочного кредитования проектов, таможенных тарифов и т. п.
|
|
|
