8.2. Фонд иджара. 8.3. Товарный фонд

8. 2. Фонд иджара

Другой тип исламских фондов — это фонд иджара. «Иджара» переводится как «аренда», условия которой были детально рассмотрены в третьей главе этой книги. В этом фонде вклады могут использоваться для покупки таких активов, как недвижимое имущество, автомашины или какое-либо другое оборудование, с целью сдачи их в аренду конечным пользователям. Собственность на эти активы остается у фонда, а арендная плата взимается с пользователей. Эта арендная плата — источник дохода для фонда, который распределяется пропорционально между вкладчиками.

Каждый вкладчик получает сертификат, который свидетельствует о его доле в собственности относительно сданных в аренду активов, что гарантирует ему пропорциональную долю в общем доходе. Наиболее подходящим названием для данных сертификатов является «сукук» — понятие, определенное в традиционном исламском праве. Сукук представляет собой долю в собственности их держателей в материальных активах фонда, а не денежную наличность или долги, поэтому сукук может выступать предметом торговли, следовательно, может покупаться и продаваться на вторичном рынке. Любой, кто покупает сукук, замещает начального держателя в доле собственности соответствующих активов и принимает на себя все связанные с этим права и обязанности. Цена на сукук определяется на основе рыночных отношений и, как правило, зависит от его доходности.

Однако необходимо учитывать, что договоры аренды должны соответствовать принципам шариата, которые существенно отличаются от условий договоров традиционного финансового лизинга. Эти различия были подробно разъяснены в третьей главе. Тем не менее, некоторые основные принципы резюмированы ниже:

1. Активы, передаваемые в аренду, должны иметь узуфрукт, и платежи по ним должны начисляться только начиная с того времени, когда этот узуфрукт был передан арендатору.

2. Активы, передаваемые в аренду, должны иметь возможность их использования в пределах дозволенного исламом (халяль).

3. Арендодатель принимает на себя всю ответственность, связанную с правом собственности на активы.

4. Сумма арендных платежей должна быть определена и установлена на момент начала действия контракта.

В подобного рода фондах управление должно осуществляться на основе агентских отношений от имени вкладчиков фонда за определенное вознаграждение. Это вознаграждение может быть в виде фиксированной суммы либо как доля от полученных арендных платежей. Многие исламские правоведы считают, что такой фонд не может быть создан на основе мудараба, так как мудараба, согласно их мнению, ограничивается торговлей товарами и не распространяется на бизнес по предоставлению услуг и аренду. Однако, согласно ханбалистской школе, мудараба может применяться также в сфере услуг и аренде. Этому мнению отдают предпочтение многие современные ученые.

8. 3. Товарный фонд

Другим возможным типом исламских фондов может быть товарный фонд. В фондах этого типа паевой взнос используется для покупки различных товаров с целью их последующей перепродажи. Прибыль от продаж является доходом фонда, который распределяется среди пайщиков пропорционально их вкладам.

Для того чтобы подобный фонд считался приемлемым с точки зрения шариата, необходимо, чтобы все правила, регулирующие сделки купли-продажи, были полностью выполнены.

Например:

1. Товар должен принадлежать продавцу во время продажи, так как продажи без покрытия, при которых человек продает товар прежде, чем получает его во владение, не дозволены по шариату.

2. Форвардные продажи не разрешены, за исключением сделок салам и истисна' (более подробно о них можно узнать из предыдущей главы).

3. Товары должны быть дозволенными (халяль). Поэтому не разрешается иметь дело с опьяняющими напитками, свининой или другими запрещенными товарами.

4. Продавец должен иметь в физическом или косвенном владении товар, который он хочет продать (косвенное владение означает такие условия, согласно которым риски, связанные с товаром, ложатся на его обладателя).

5. Цена товара должна быть установлена и известна сторонам. Любая цена, которая не определена или связана с неопределенным событием, делает сделку недействительной.

Исходя из перечисленных выше и других подобных условий, более подробно изложенных во второй главе этой книги, можно понять, что сделки, распространенные на современных товарных рынках, в особенности на фьючерсных товарных рынках, не соответствуют требованиям шариата. Поэтому исламский товарный фонд не может вступать в подобного рода сделки. Однако товарный фонд может быть создан при наличии товарных сделок, заключенных с соблюдением всех требований шариата, включая вышеупомянутые условия. Доли такого фонда могут также продаваться при условии, что в его инвестиционном портфеле постоянно присутствуют определенные товары.