 |
Политика антикризисного финансового управления: сущность и этапы
|
|
|
|
Политика антикризисного финансового управления п редставляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и «включении» механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного состояния.
Этапы данной политики:
1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития. В этих целях выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующая возможное «кризисное поле», реализующее угрозу его банкротства. В процессе наблюдения используются как традиционные, так и специальные показатели – «индикаторы кризисного развития».
2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия.
3. Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия.
4. Формирование системы целей вывода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам. Финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех целей:
· устранение неплатежеспособности предприятия;
· восстановление финансовой устойчивости предприятия (обеспечение его финансового равновесия в краткосрочной перспективе);
· изменение финансовой стратегии с целью обеспечения устойчивого экономического роста предприятия (достижение его финансового равновесия в долгосрочном периоде).
5. Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния. Внутренние механизмы финансовой стабилизации призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансового равновесия предприятия за счет внутренних резервов. Эти механизмы основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами его кризисного развития.
|
|
|
6. Выбор эффективных форм санации предприятия. Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних методов и финансовых резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе дела о банкротстве. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.
7. Обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса. Он возлагается, как правило, непосредственно на руководителей предприятия.
Санация - это система мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью сторонних юридических и физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия - должника банкротом.
Существуют следующие этапы осуществления санации предприятия:
1. определение целесообразности и возможности проведения санации;
2. обоснование и выбор концепции санации:
· оборонительная (направлена на сокращение объемов производственной и инвестиционной деятельности).
· наступательная (направлена на диверсификацию производственно-инвестиционной деятельности).
3. определение направления осуществления санации:
|
|
|
· на рефинансирование долга предприятия;
· на реструктуризацию предприятия.
4. выбор формы санации:
· при рефинансировании долга основными формами санации являются:
- дотации и субвенции за счет бюджета;
- государственное льготное кредитование;
- государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемая санируемому предприятию;
- целевой банковский кредит;
- перевод долга на другое юридическое лицо;
- реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные;
- выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумаг под гарантию санатора;
- отсрочка погашения облигаций предприятия;
- списание санатором - кредитором части долга.
· при реструктуризации предприятия основными формами санации являются:
- слияние (объединение должника с другим финансово устойчивым предприятием);
- поглощение (приобретение должника санатором);
- разделение (для многоотраслевых предприятий);
- преобразование в ОАО;
- передача в аренду;
- приватизация (для государственных предприятий);
5. подбор санатора:
· при рефинансировании долга санаторами могут быть:
- собственники предприятия;
- кредиторы предприятия;
- коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия;
· при реструктуризации предприятия санаторами могут быть:
- собственники;
- кредиторы;
- сторонние хозяйствующие субъекты и юридические лица;
- трудовой коллектив санируемого предприятия;
6. подготовка бизнес-плана санации с целью не допущения банкротства, путем комплексного использования внутренних и внешних резервов;
7. расчет эффективности санации;
8. утверждение бизнес-плана санации;
9. мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации.
Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности и могут включать следующие пути: государственная поддержка несостоятельных предприятий; выпуск и размещение новых акций и облигаций; уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям; факторинг; лизинг; привлечение кредитов под прибыльные проекты; ускорение оборачиваемости собственного капитала; сокращение расходов на содержание объектов жилищного и социально-культурного назначения; отказ от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт) и переход к услугам специализированных организаций; анализ использования прибыли; маркетинговый анализ; поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы.
|
|
|
